生猪周评：本周生猪期价偏弱运行

生猪 2026年5月15日星期五 本周生猪期价偏弱运行 一、行情回顾 本周整体供应充足，养殖端出栏意愿提升，叠加终端消费恢复不及预期，短期市场持续维持供过于求格局，带动生猪价格整体偏弱运行。期货盘面，生猪主力合约LH2607震荡下行，周度收于10790元/吨，环比下跌425元/吨，周跌幅3.79%。现货市场同步走弱，主产区河南生猪现货报价9900元/吨，较前一周回落300元/吨；主力合约基差890元/吨，较前一周走强160元/吨。 二、基本面情况 1、生猪养殖利润 根据我的农产品网数据显示，截止5月15日当周，7KG的仔猪价格为247.86元/头，较上周的235.24元/头上涨12.62元/头；外购仔猪养殖利润-217.69元/头，较前周的-202.73元/头下跌14.96元/头；自繁自养养殖利润-268.91元/头，较前周的-256.11元/头下降12.8元/头。（数据来源：我的钢铁网） 2、供应端--生猪产能情况 1）能繁母猪存栏量：农业农村部公布数据显示，2026年3月能繁母猪存栏3904万头，相当于正常保有量的100.1%，处于绿色区域，比2025年底减少57万头。 2）生猪存栏量：根据农业农村部数据，2026年1季度末生猪存栏42358万头，环比减少609万头，同比增加627万头。 3）根据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，4月份相关数据如下： 能繁母猪存栏量：据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场4月份能繁母猪存栏量为495.92万头，环比降幅0.88%，同比跌幅2.12%。其中85家中小散样本场中，4月份能繁母猪存栏量为16.406万头，环比下调1.43%，同比跌幅5.68%。 商品猪存栏量：据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，4月123家规模场商品猪存栏量为3749.15万头，环比减少0.87%，同比增加5.66%。85家中小散样本企业4月份存栏量为156.91万头，环比减少0.80%，同比上涨9.56%。 商品猪出栏情况：据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，4月123家规模场商品猪出栏量为1253.58万头，环比增加8.97%，同比增加15.47%。85家中小散样本企业4月份出栏量为61.87万头，环比减少0.34%，同比增加24.49%。 3、消费进入淡季屠企开工率继续下降 五一节后终端消费进入淡季，加之气温攀升后居民饮食倾向清淡，市场交投气氛平平，白条走货不畅，屠宰量随之下滑。同时，大体重猪源供应压力持续，二次育肥受政策及后市预期影响观望情绪浓厚，对标猪承接有限。预期随着气温升高，猪肉消费将进一步转淡，屠企开工率或继续小幅下滑。据Mysteel发布的数据显示，5月14日当周，屠宰企业开工率为33.70%，较上周减少0.36 4、入库量持续大于出库量冻品库容率继续攀升 当前正值传统猪肉消费淡季，屠宰环节陷入走货不畅与持续亏损的困境，冻品释放面临较大阻力，大型屠宰企业入库操作偏谨慎，小型屠宰企业入库比例增多，总体上入库量持续大于出库量，推动库存继续累积。据Mysteel发布的数据显示，5月14日当周，国内重点屠宰企业冻品库容率为28.76%，较上周增加0.41%，同比上涨11.48%。 基于能繁母猪存栏量推演，二季度仍处于生猪产能集中释放期，叠加鲜品猪肉消费淡季延续，猪价大概率维持低位运行，屠宰企业入库成本较低，冻品入库料延续主动抄底和被动积压并行状态。 5、养殖端压栏增重意愿不足生猪出栏体重维稳 国内生猪出栏体重稳中窄调，在生猪养殖持续亏损背景下，养殖端压栏增重意愿不足，但也未出现恐慌性抛售引发体重快速下降，局部大场有控重出栏现象，规模场出猪节奏相对平稳，处于供需对峙的僵持期。据Mysteel发布的数据显示，5月14日当周，本周全国外三元生猪出栏均重为123.16公斤，较上周波动不大，环比持平，同比跌幅0.77%。短时随着国内气温升高，大猪料 比提升，预计市场供应易增难降，下周生猪出栏均重或大稳小涨。 6、终端需求萎缩标肥价差趋向收窄 国内大猪与标猪价格同步低位震荡。五一节后终端消费淡季效应日益凸显，屠宰企业开工下降，养殖端出猪受限。养殖户大猪出栏占比提升，市场走货不快，北方多地标肥已无价差，局部区域已逆势回正。预期随着南北气温不断升高，终端消费难有利好，随着大猪市场不断承压，预计生猪标肥价差或继续收窄。据Mysteel发布的数据显示，5月14日当周，全国标肥价差为-0.16元/公斤，较上周缩小0.01元/公斤，环比降幅3.92%。 7、屠企提高鲜品销售比例鲜销率环比小幅攀升 目前屠宰企业陷入持续亏损困境，为应对亏损压力，企业积极提高鲜品销售比例，带动鲜销率环比小幅攀升。但国内气温回升后，居民饮食偏好清淡，且在肉类消费结构上的选择更加多元化，禽肉、牛羊肉等替代性肉制品持续分流猪肉消费需求，成为压制鲜销率同比走弱的重要因素。据Mysteel发布的数据显示，5月14日当周，本周国内重点屠宰企业鲜销率为82.14%，环比上涨0.09%，同比下滑6.93%。 8、5月猪企出栏计划环比下降日均出栏量减少 4月部分地区超卖，且按照正常的生产轮转和前期仔猪外销和自主投苗情况，样本企业5月份出栏计划减少，日均出栏量环比减少。不过，前期二育和散戶大体重猪源认卖程度增加，预计5月下旬之前养殖端出栏压力仍存。Mysteel农产品监测数据显示，5月重点省份养殖企业生猪计划出栏量为1469.13万头，比4月实际出栏环比减少3.53%。各地企业计划出栏量普遍减少，浙江地区减幅明显，环比减少29%。 9、2026年1-3月累计进口猪肉18万吨，月均6万吨 海关总署数据显示，中国1月进口7万吨，2月猪肉进口量为5万吨，3月进口6万吨，同比下滑33.33%；1-3月猪肉进口量为18万吨，同比减少35.71%。 三、综述 供给端，5月标猪整体供应充裕，养殖端出栏意愿积极，集团猪企采取减重增量策略，短期供应压力仍存。需求端，节后终端消费进入季节性回落阶段，屠宰企业订单乏力、开工率维持低位，白条猪肉购销冷清，市场消费整体提振乏力。另外，行业生猪产能调控稳步推进，稳价导向明确，中央及地方常态化开展冻肉收储，为远期生猪基本面及猪价形成底部支撑。后续建议重点跟踪能繁 母猪产能去化节奏、规模猪场出栏投放节奏，以及终端消费边际复苏变化情况。 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评读，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。