尿素：出口流速决定价格走向

【基本面跟踪】

• 中国尿素企业总库存量截至2026年5月27日为92.1万吨，环比增加18.61%，库存延续涨势但累库增幅收窄。市场弱势导致部分区域库存继续增加，企业出货压力尚未完全缓解。
• 出口消息提振市场情绪，多数区域走货开始向好，企业累库节奏放缓。尿素短期进入震荡运行阶段，出口流速成为价格波动的主要矛盾。

【行业新闻与趋势分析】

• 上周尿素配额初步落地，但较高的出口指导价预计限制短期出口流速，导致市场高开回落。政策或调整以增加出口流速（预计6-8月出口200-300万吨），若实现则改善国内基本面，对现货价格形成支撑。
• 短期市场在现货及期货1780-1800元/吨附近产生分歧，预计震荡运行静待政策细则落地。
• 中期来看，尿素作为政策管控的民生品种，受《粮食安全》战略严格管控，期货端对政策面估值交易权重较高。下半年尿素仍处偏宽松状态，价格中枢逐步下移。

【趋势强度】

• 尿素趋势强度：0（中性）

【核心观点与研究结论】

• 短期尿素价格波动主要受出口流速影响，市场在政策调整前或维持震荡。
• 中期尿素价格受政策管控，预计下半年趋于宽松，价格中枢下移。
• 关键数据：库存92.1万吨（环比增18.61%），预计6-8月出口200-300万吨。
• 市场分歧区间：1780-1800元/吨。