航运成本支撑减弱 铁矿石盘面承压运行

一、市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约收跌0.06%至780.5元，下方支撑775元，上方压力795元，短期延续震荡偏弱。
• 现货价格：港口现货跟跌，青岛港PB粉跌2元至755元，超特粉跌2元至605元，掉期主力微涨0.05美元至105.05美元/吨。
• 基差价差端：青岛港PB粉基差收窄至26.6元，9-1价差19.5元，5-9价差14元。

二、基本面梳理

• 供应端：澳洲发运冲量，巴西和非主流国家发运回升，全球总发运增加，到港环比回落，维持宽松预期。
• 需求端：铁水环比增加，钢厂盈利率下降，刚需有支撑，但终端需求逐渐进入淡季，关注需求支撑力度。
• 库存端：港口库存小幅下降，压港库存增加，钢厂库存小幅累积，后期累库压力或将回归。

三、宏观层面

• 国内：4月经济数据平稳，中美经贸磋商取得多项成果。
• 海外：美联储利率加速攀升，通胀预期、财政担忧、美联储换届等多重因素共振。

四、观点总结

• 基本面：供应端压力增加，需求端铁水产量小幅增加，关注需求支撑力度，库存端供应恢复，累库压力回归。
• 总体：长期宽松压力存在，盘面震荡偏弱调整。