沪铅跟随外盘低位震荡 沪锌基本面支撑稳固

发布时间：2026-05-29 13:05:20作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 5月28日，沪铅期货主力合约收跌0.93%至16595.0元。 资金流向 5月28日收盘，沪铅期货资金整体流入5742.70万元。 背景分析 周四江浙沪市场流通货源不多，持货商报价尚少。部分持货商收窄报价贴水出货，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。再生铅炼厂低价惜售情绪上升，部分观望暂停报价，部分挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅贴水50到升水50元/吨出厂。 后市展望 湖南地区部分电解铅炼厂检修，华东地区部分再生铅炼厂复产，此消彼长下，供应变化有限。下游电池消费延续偏弱，维持刚需采买节奏，不过周度铅锭小幅去库0.17万吨，绝对水平依旧偏高。短期供需矛盾有限，沪铅走势受宏观及伦铅指引，预计仍以低位震荡为主。 研报正文研报正文 【沪铅】 周四沪铅主力PB2607合约期价日内震荡偏弱，夜间低开上行，伦铅收涨。现货市场：江浙沪市场流通货源不多，持货商报价尚少。部分持货商收窄报价贴水出货，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。再生铅炼厂低价惜售情绪上升，部分观望暂停报价，部分挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅贴水50到升水50元/吨出厂。SMM：截止至本周四，社会库存为6.84万吨，较本周一减少0.17万吨。 整体来看，LME库存大增29650吨，LME0-3转贴水4.98美元，结构支撑减弱，伦铅一度跳水，但美伊停火协议传言修复市场情绪，伦铅触底反弹。国内河南、湖南地区部分电解铅炼厂检修，华东地区部分再生铅炼厂复产，此消彼长下，供应变化有限。下游电池消费延续偏弱，维持刚需采买节奏，不过周度铅锭小幅去库0.17万吨，绝对水平依旧偏高。短期供需矛盾有限，沪铅走势受宏观及伦铅指引，预计仍以低位震荡为主。 【沪锌】 周四沪锌主力ZN2607合约日内横盘震荡，夜间震荡偏强，伦锌收涨。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24540~24670元/吨，对2606合约升水30元/吨。出货贸易商较多，且盘面价格走跌，下游逢低点价，实际采购量不多，现货成交有所改善，现货升水变化不大。SMM：截止至本周四，社会库存为26.09万吨，较本周一减少0.41万吨。 整体来看，美国4月PCE物价指数创三年新高，但GDP下修、消费与就业数据全面走弱，促使美债收益率回落。同时，美伊停火谈判消息反复拉扯，油价美元收跌，对金属压力减弱。 当前供应端提供支撑，原料锌矿供应偏紧格局强化，内外加工费同步回落，侵蚀炼厂利润，精炼锌供应仍有环比回落预期。同时锌价调整后下游逢低点价增多，社会库存小幅减少，现货升水维稳。短期看，地缘局势扰动拖累锌价走势，但供应收紧预期及小幅去库限制锌价调整空间，关注20日均线支撑。