铅锌日评：下游消费无明显转淡，低库存支撑铅价；宏观利空尚存，沪锌随外盘承压下行

2023/3/21单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,275.00 0.00%期货主力合约收盘价元/吨15,320.00 -0.55%沪铅基差元/吨-45.00 85.00 升贴水-上海元/吨- - 升贴水-LME 0-3美元/吨0.75 9.25 升贴水-LME 3-15美元/吨-35.50 0.75 沪铅近月-沪铅连一元/吨40.00 10.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-15.00 -10.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨10.00 -5.00 期货活跃合约成交量手55,166.00 -15.82%期货活跃合约持仓量手37,040.00 -14.96%成交持仓比/1.49 -1.01%LME库存吨25,725.00 0.00%沪铅仓单库存吨39,427.00 -17.53%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,089.00 0.00%沪伦铅价比值/7.33 -0.55%SMM1#锌锭平均价格元/吨22,610.00 0.89%期货主力合约收盘价元/吨22,360.00 -0.71%沪锌基差元/吨250.00 360.00升贴水-上海元/吨10.00 -5.00升贴水-天津元/吨-20.00 -25.00升贴水-广东元/吨145.00 10.00升贴水-LME 0-3美元/吨36.00 22.50升贴水-LME 3-15美元/吨83.00 13.75沪锌近月-沪锌连一元/吨135.00 5.00沪锌连一-沪锌连二元/吨165.00 40.00沪锌连二-沪锌连三元/吨160.00 45.00期货活跃合约成交量手123,196.00 -3.79%期货活跃合约持仓量手62,888.00 -15.58%成交持仓比/1.96 13.96%LME库存吨37,375.00 -0.93%沪锌仓单库存吨46,563.00 -2.58%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,933.00 0.00%沪伦锌价比值/7.62 -0.71%铅锌铅锌资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌铅锌日评20230321：下游消费无明显转淡，低库存支撑铅价；宏观利空尚存，沪锌随外盘承压下行免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 3558 1.外电3月19日消息，秘鲁能源和矿业部(Minem)宣布，2023年将有17个部门参与到74个矿业项目的开发当中，总投资为5.96亿美元。 2.SMM调研显示，2022年2月铅蓄电池进口量为23.56万只，环比下滑24.87%，同比上升36.37%，2023年1-2月进口累计54.92万只，同比下滑3.02%；2023年2月铅蓄电池出口量为994.26万只，环比下滑51.68%，同比下滑16.35%，2023年1-2月出口累计3,051.85万只，同比下滑14.53%。 3.SMM调研显示，江西某再生铅炼厂即将停炉技改，目前已暂停废电瓶采购，预计停炉时间为3月26日左右，技改时间约7-8个月。 4.SMM调研显示，截至3月20日，SMM铅锭五地库存5.33万吨，较3月17日减少0.22万吨，较3月13日增加0.32万吨。 1.中国3月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.65%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.3%，上月为4.3%。 2.海关数据显示，锌精矿方面，2023年1月进口锌精矿为43.12万（实物吨），2月锌精矿进口量为47.11万吨（实物吨），累计2023年锌精矿进口量为90.23万吨（实物吨），累计同比2022年增加30.08个百分点。 3.海关总署数据显示，根据海关数据显示，2023年2月，压铸锌合金进口量为5,020.24吨，1-2月累计进口量为8,365吨。进口量环比提升50.09%，同比提升32.16%，累计同比下降18.48%。据2019-2023压铸锌合金进口分月数据来看，2023年2月压铸锌合金进口量属近五年同月最高。压铸锌合金出口量为447.373吨，1-2月累计出口量为548吨。出口量环比提升342.7%，同比提升683.6%，累计同比提升253.7%。上一交易日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收跌0.55%。基本面来看，原生铅冶炼厂开工下滑，再生铅企业开工率小幅回升，当前废电瓶货源充足，价格易跌难涨，考虑后期废电瓶供给淡季，再生铅企业将提前备库，但由于检修、环保等问题，再生铅供给偏紧，目前以传导至原生铅，炼厂库存整体偏低，铅锭供给偏紧；下游消费来看，铅蓄电池需求转淡，各大企业普遍以销定产，但政策红利或将利好整车配套市场，在一定程度上减弱淡季影响，目前铅蓄电池终端消费虽然有所减弱，但并未引起铅蓄电池企业大幅减产。整体来看，铅市供需双弱，炼厂库存低位，下游消费无明显转淡，3月交割货源将重新流入市场，社库预期降低，在低库存及再生铅成本支撑下，预计铅价震荡偏强整理。上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨0.89%，沪锌主力合约收跌0.71%。上海地区锌锭升水较前日上涨下跌5元/吨至10元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌25元/吨至-20元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至145元/吨。基本面来看，随着环保管控逐渐解除，此前暂未复产企业将逐步恢复生产，矿端地域性偏紧得到缓解；上周周内锌价震荡下行，冶炼厂利润被压缩，但目前依旧处于高位，企业生产积极性暂未受到影响；下游消费来看，镀锌企业开工随环保问题解除回升，压铸锌合金成品库存下降，但实际订单暂无好转，对锌的需求较为一般，氧化锌订单相对较好，开工率持续回升。整体来看，锌市基本面矛盾暂不突出，硅谷银行及瑞士信贷问题导致的宏观影响尚存，有色普跌，沪锌随外盘承压下行，市场利空情绪较重，短期锌价震荡偏弱整理，警惕近期宏观面变动影响。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存