铅锌日评：淡季不淡，低库存支撑铅价；宏观利空尚存，沪锌上行困难

本周铅锌市场整体表现稳定，铅价受到低库存的支撑而保持坚挺，而锌价则受到宏观利空因素的影响而上行困难。铅方面，SMM调研显示，再生铅持证四省开工率较前一周增长0.77个百分点至45.15%，原生铅冶炼厂开工率较前一周增长0.43个百分点至55.88%，铅蓄电池开工率较前一周下滑0.19个百分点至72.42%。同时，SMM铅锭五地社会库存总量较3月17日减少1.47万吨，较3月20日减少1.25万吨，库存持续下降。锌方面，LME库存和沪锌仓单库存均有所下降，但沪锌近月合约和主力合约的成交量和持仓量均有所增加，成交持仓比也有所上升。沪伦锌价比值上升，表明国际市场对锌的需求相对较强。综合来看，铅市场由于低库存的支撑而表现坚挺，而锌市场则受到宏观利空因素的影响而上行困难。