螺纹&热卷观点：预期好转成本偏强，钢价有支撑
宏观预期：城市更新“十五五”规划，用钢需求预期好转
- 2026年5月28日，国务院印发《城市更新"十五五"规划》，首次以五年规划形式部署城市更新工作。
- 国内宏观：地产预期改善，30大中城市新房销售面积回暖，19城二手房销售面积维持高位，70大中城市二手房价格环比回升。
- 制造业：工业企业利润扩张带动投资端和产成品库存增加，叠加出口表现良好，钢材需求预期回升。
产业链：旺季需求尾声，供给因利润好而扩张，供需端逐渐承压
- 螺纹需求：新房成交回暖，二手房成交维持高位，地产筑底信号出现；土地成交面积维持低位。
- 热卷需求：钢材内外价差收敛，贸易商接单转弱，海外流动性收紧预期；国内需求转入季节性淡季，产业链负反馈压力加大。
- 热卷板材加工量：国内价格下跌，出口利润扩大。
产业链：事故导致煤炭有减量预期，成本支撑
- 矿价短期有支撑：海运费高位支撑矿价，检修减少利润扩张，铁水仍有走高驱动。
- 焦煤价格偏强运行：山西长治沁源煤矿瓦斯爆炸事故影响其他区域煤矿产量，阶段性供应收紧。
螺纹钢基本面数据
- 螺纹基差价差：上周上海螺纹现货价格3270元/吨，10合约价格3158元/吨；10合约基差112元/吨，10-01价差-36元/吨。
- 螺纹需求：需求来到季节性高位，后续逐渐回落。
- 螺纹生产利润：上周螺纹现货利润105元/吨，10合约钢厂螺纹利润64元/吨，华东螺纹谷电利润77元/吨。
热轧卷板基本面数据
- 热卷基差价差：上周上海热卷现货价格3410元/吨，10合约期货价格3382元/吨；10合约基差28元/吨，10-01价差-9元/吨。
- 热卷需求：预期转弱，成交回落。
- 热卷需求：国内价格下跌，出口利润扩大。
- 热卷生产利润：上周热卷现货利润83元/吨，10合约钢厂热卷利润138元/吨。
交割与仓单
研究结论
- 钢材需求预期好转，但旺季需求尾声，供需端逐渐承压。
- 成本端有支撑，矿价和焦煤价格偏强运行。
- 螺纹和热卷价格有支撑，但需关注季节性回落和供需变化。
