棉花棉纱产业周报

市场基本面要点

• 供应端：美棉出口签约量5月15日当周略有下降至289,351包；中国4月棉花进口量同比大幅增加171%至17万吨；2025年全国棉花产量预估为664万吨，新疆棉产量预估为568.61万吨。
• 需求端：纺织企业开工率持续低位，5月29日当周仅为1.47%；主流地区纺企棉花库存折存天数为26.73天；4月纺织品服装出口同比下降0.5%至240.6亿美元。
• 库存端：全国棉花商业库存5月29日为369.23万吨，周环比减少9.77万吨；纺织企业工业库存4月底为86.33万吨；进口棉主要港口库存5月29日为60.97万吨，周环比增加0.61%。
• 政策：2026-2028年新疆棉花目标价格确定为每吨18,600元，固定补贴产量510万吨；中美经贸磋商达成300亿美元商品关税协议，美方设关税天花板；市场存在潜在轮储抛储预期，但具体政策尚未落地。

观点

现阶段棉花现货市场利空是短暂的，利好是中期趋势。供给端紧平衡格局奠定棉价底部支撑，后续重点关注中美订单落地进度及6月纺织企业集中备货情况。

期货数据

• 收盘价周涨跌：郑棉01、05、09主力合约分别上涨19.51%、20.01%、20.51%。
• 现货数据价格涨跌：CC Index 3128B、2227B、2129B主力合约分别下跌0.44%、0.43%、0.41%。
• 价差数据：CF1-5价差2050元/吨，CF5-9价差-220元/吨，CF9-1价差-425元/吨。
• 重点关注进口价格：FC Index M1、FCY Index C32s主力合约分别下跌3.83%、0.36%。

研究结论

• 国内外棉花主力合约价格走势：美棉与郑棉价格走势分化，郑棉价格表现优于美棉。
• 内外棉价差：价差持续扩大，显示国内棉价相对国际棉价更具韧性。
• 棉花期货月差：01-05、05-09、09-01月差均呈现上升趋势，显示市场对未来棉价预期乐观。
• 仓单及有效预报总量：郑棉仓单及有效预报总量持续增加，显示市场供应压力加大。
• 中国棉花工商业库存：库存持续下降，对棉价形成支撑。
• 中国棉花进口量：进口量大幅增加，显示国内棉花需求旺盛。
• 中国棉纱进口量：进口量持续下降，显示国内棉纱产能提升。
• 中国纱线价格指数：CY Index OEC10S、C32S、JC40S价格指数均呈现上涨趋势。
• 纱花价差：价差持续扩大，显示棉纱价格相对棉花价格更具弹性。
• 中国服装类零售额：零售额持续增长，对棉花需求形成支撑。
• 中国服装及衣着附件出口额：出口额持续增长，显示国际市场需求旺盛。
• 美棉生长情况：美棉播种进度、优良率、现蕾率、结铃率、吐絮率、收割进度均处于较高水平，显示美棉生长状况良好。
• 美棉出口数据：美棉出口量持续增加，显示国际市场需求旺盛。