锂电产业链双周报（2026年5月第3期）：锂电排产持续向上，材料企业产能稳步布局与整合

锂 电 排 产 持 续 向 上 ， 材 料 企 业 产 能 稳 步 布 局 与 整 合 行业研究·行业周报电力设备新能源·锂电池投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 投资建议 【行业动态】 •固态电池产业链加速发展：电池端，辉能科技拟赴美上市，其估值约合人民币257亿元。应用端，美国Factorial分别在欧洲、美国及亚太地区多家无人机系统集成商建立合作关系，推动其下一代固态及锂金属电池在商用、工业及国防无人机领域的应用。 •材料企业稳步推进产能扩张及整合：德方纳米拟在云南禄劝投资63亿元建设年产30万吨磷酸盐正极材料及27万吨硝酸配套项目，在曲靖投资24亿元建设20万吨/年磷酸盐新材料生产线；天赐材料拟投资21亿元建设年产16万吨高压实磷酸铁锂项目；璞泰来拟56亿元投建年产72亿平隔膜项目；德福科技拟投资31亿元建设5万吨高端AI铜箔；恩捷股份拟收购爱思开100%股权，稳步推进产能扩张，爱思开现有8条基膜产线（年产能9.4亿平），并配套有10条涂覆产线。 •锂电池产业链6月预排产：根据鑫椤锂电数据，2026年6月预排产情况为，国内6家电池样本企业排产175.7GWh，同比+68%、环比+6%；正极6家样本企业22.9万吨，同比+60%、环比+4%；负极4家样本企业18.6万吨，同比+51%、环比+1%；隔膜3家样本企业21.8亿平，同比+53%、环比+1%；电解液2家样本企业12.4万吨，同比+69%、环比+2%。 【新能源车产业链数据】 •国内新能源车：根据中汽协数据，4月国内新能源车销量134.4万辆，同比+10%、环比+7%；国内新能源车渗透率53.2%，同比+5.9pct，环比+10.0pct。1-4月国内新能源车累计销量为430.4万辆，同比持平；其中内销292.0万辆，同比-20%；出口138.4万辆，同比+116%。 •欧洲&美国新能源车：4月欧洲九国新能源车销量为29.08万辆，同比+36%、环比-29%；新能源车渗透率为32.4%，同比+6.2pct、环比持平。1-4月欧洲九国新能源车累计销量为112.64万辆，同比+33%。4月美国新能源车销量为8.61万辆，同比-32%、环比-14%；新能源车渗透率为6.3%，同比-2.4pct、环比-0.9pct。1-4月美国新能源车累计销量为34.64万辆，同比-31%。 【锂电材料及锂电池价格】 •锂盐价格震荡回落，电芯报价上行。本周末（5月29日）碳酸锂价格17.75万元/吨，较两周前下跌1.45万元/吨。相较两周前，负极报价稳定，六氟磷酸锂、电解液、隔膜报价上涨，磷酸铁锂、三元正极报价下跌。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0.608/0.385/0.418/0.362元/Wh，较两周前增加0.001/0.002/0.006/0.005元/Wh。 【投资建议】 •建议关注：1）需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、珠海冠宇、豪鹏科技、天能股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、当升科技、天奈科技、中伟新材）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。 【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 板块行情回顾 •近两周板块行情回顾（5月16日-5月29日）：近两周锂电池板块上涨0.2%、电池化学品板块下跌6.7%、锂电专用设备板块下跌2.7%。 •重点个股本周股价变动（5月25日-5月29日）：宁德时代（+3.1%）、亿纬锂能（-1.1%）、珠海冠宇（-5.6%）、容百科技（-11.2%）、湖南裕能（-2.6%）、璞泰来（-5.3%）、天赐材料（-10.4%）、恩捷股份（-3.8%）、科达利（-14.5%）、特锐德（-1.7%）、盛弘股份（-12.3%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2026.5.29） 主要公告及要闻速递 【固态电池产业链】 •美国Factorial推进固态电池无人机应用：近日，公司宣布已与欧洲、美国及亚太地区多家无人机系统集成商建立合作关系，推动其下一代固态及锂金属电池在商用、工业及国防无人机领域的应用。 •辉能科技拟赴美上市：5月27日，辉能科技宣布与特殊目的收购公司TDAC达成最终业务合并协议，交易完成后，辉能科技将通过并购方式实现上市，新公司名称将变更为ProLogium Technology，预计将在纳斯达克上市，股票代码为“PRLG”。根据协议条款，本次交易对辉能科技的估值约为38亿美元（交易前、净现金基础），约合人民币257亿元。 【新能源车、储能及锂电池】 •国轩高科发布多款电池新品：5月17日，国轩高科召开2026全球科技大会，发布多款重磅新品：1）金石全固态电池，能量密度超400Wh/kg；公司拟布局硫化锂，2026/2027/2030年规划产能300/20000/50000吨；拟布局硫化物电解质（微晶电解质离子电导率≥8mS/cm），2026/2027/2030年规划产能0.2/1.0/10.0万吨。2）G垣智慧电池（固液混合电池），充电9min续航500km。3）第五代磷酸铁锂全场景电池，正极压实密度超2.8g/cm3；细分产品包括G刻二代超级快充乘用车电池（8.7min从10%充至97%SOC），G擎超长寿命乘商储电池。4）启晨三代磷酸锰铁锂电池，极速快充8min、常温循环5000圈。5）钠晨电池，支持-50℃放电；其中储能版本循环寿命超2万次。6）构网型高压级联储能系统。7）电拉拉移动储充换一体方案以及全球首款混合固液电池移动换电站。 •欣旺达子公司欣旺达动力拟进行16.8亿元C轮增资：5月26日，公司公告子公司欣旺达动力拟进行C轮增资，引入工融金投、农银投资、联赢激光等13家投资方。本次投资方拟合计出资16.8亿元认购公司新增注册资本，增资完成后投资方合计持有欣旺达动力6.30%股份、欣旺达持股比例由29.0%降至27.18%。本次增资扩股前，股权全部权益价值确定为250亿元，较上轮估值364亿元有所变化，主要系受资本市场状况及子公司经营情况等所致。 主要公告及要闻速递 【新能源车、储能及锂电池】 •中创新航与九号公司签署战略合作协议：5月26日，九号公司与中创新航在常州签署战略合作协议。双方将围绕高性能锂电池在短交通领域的产品创新、市场拓展、生态建设等进行深度合作。 •珠海冠宇与ATL达成和解，撤回全部专利诉讼案件：5月27日，公司公告与ATL就知识产权诉讼达成和解，签署《专利相关诉讼协议》，双方将撤回全部诉讼案件。本次和解预计将使公司法律服务费用大幅降低，有利于公司专注自主创新与主业经营。 •LG新能源获美国DTE能源6GWh储能电池合同：近日，LG新能源与美国密歇根州最大综合能源企业DTE Energy签署储能系统供应合同，未来两年将提供总计6GWh储能系统，合同总金额约为16亿美元（折合人民币约108亿元）。 •宁德时代斩获1.5GWh储能订单：近日，宁德时代与Grenergy签署协议，将为该公司在西班牙的两个储能项目提供1.5GWh的电池储能系统。 【锂电材料及其他】 •协鑫科技发布整体战略转型规划：5月17日，公司公告整体战略转型规划。公司核心战略目标从颗粒硅单项冠军向全球化多产品新能源材料平台实现跨越式转型；确立以硅、碳、锂为核心，延伸至新能源前沿材料多元产品矩阵。实施路径：1）磷酸铁锂：物理铁红法磷酸铁锂打造为核心增长引擎。公司乐山已建成20万吨磷酸铁锂产能并进入生产调试阶段。2）硅碳负极：依托全球最大硅烷气生产商的原料优势，对徐州及乐山基地的部分FBR颗粒硅产能实施技术改造与装置复用，加速硅碳负极布局。3）国际化布局，通过产业资本合作，设立海外运营实体等方式，将具备差异化优势的一体化产业链向海外延伸。 •北京利尔拟收购联创锂能股权：5月19日，公司公告计划以9.9亿元的价格收购洛阳联创锂能65.97%的股权，交易完成后，北京利尔将直接持有联创锂能75.97%股权，联创锂能将成为其控股子公司。联创锂能的主营业务为硅碳负极材料，其现有硅碳负极材料产品已得到国内头部电池厂商的验证，目前其在建的年产1万吨产线预计于2026H2投产。 主要公告及要闻速递 【锂电材料及其他】 •德方纳米拟投资87亿元扩建磷酸盐正极项目：5月20日，公司公告拟在云南禄劝投资63亿元建设年产30万吨磷酸盐正极材料及27万吨硝酸配套项目；在曲靖投资24亿元建设20万吨/年磷酸盐新材料生产线，两项目建设周期均为24个月，其中曲靖项目计划于2026年5月启动。 •璞泰来拟投建年产72亿平隔膜项目：5月20日，公司公告拟投资56亿元建设年产72亿平隔膜项目。项目分两期实施：一期投资26亿元，由全资子公司四川卓勤建设8条基膜生产线，形成年产32亿平隔膜产能；二期投资30亿元，由全资子公司四川高聚建设8条基膜生产线，形成年产40亿平隔膜产能。项目一期计划于2027年年内建成试产；项目二期计划于2028Q1建成投产。 •湖南裕能拟发行H股上市：5月21日，公司公告拟筹划发行境外上市外资股(H股)股票并申请在香港联合交易所上市，以进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。 •恩捷股份终止马来西亚隔膜项目，并拟收购爱思开100%股权：5月22日，公司公告终止在马来西亚新设子公司投资建设隔膜项目（规划年产能约10亿平）。5月27日，公司公告拟4亿元收购SKIET持有的江苏爱思开100%股权。江苏爱思开现有8条基膜产线（年产能9.4亿平），并配套有10条涂覆产线；截至2025年底，该公司净资产约为18.99亿元。 •天赐材料拟建设年产16万吨高压实磷酸铁锂项目：5月26日，公司公告同意子公司台州天赐开展年产16万吨高压实磷酸铁锂项目的前期工作，预计总投资不超过21亿元，公司拟采用节能型回转窑烧结工艺。目前公司高压实磷酸铁锂产品已完成中试量产。 •德福科技拟投资31亿元建设5万吨高端AI铜箔：5月27日，公司公告拟投资约31亿元建设年产5万吨高端AI电子电路铜箔项目，其中固定资产投资约21亿元，后期运营流动资金约10亿元。项目分两期建设，每期2.5万吨。 主要公告及要闻速递 【锂电材料及其他】 •万华化学磷酸铁锂产能快速落地：近日，公司在业绩说明会上表示万华化学海阳电池材料一期10万吨磷酸铁锂已于2026年3月建成投产，二、三期共40万吨磷酸铁锂将于2026年末投产；万华化学莱州新能源一期32万吨磷酸铁锂项目2026年3月开工，预计2026年末投产。 【钠电产业链】 •湖南超钠签约巴基斯坦RIC集团：5月25日，湖州超钠新能源与巴基斯坦RIC集团签署战略合作协议，合作领域涵盖钠电池、储能系统、硅基材料及本地化运营。 高频数据跟踪-材料价格数据（周度） 资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理 资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理 资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理 高频数据跟踪-国内充电桩数据（月度） •2026年4月国内新增公共充电桩4.4万台，同比-52%、环比+52%。截至2026年4月国内公共充电桩保有量为490.7万台。 •2026年4月国内车桩增量比为2.8；公共车桩增量比为30