锂电产业链双周报（2026年5月第1期）：宁德时代产品焕新升级，锂电企业一季报表现亮眼

宁 德 时 代 产 品 焕 新 升 级 ， 锂 电 企 业 一 季 报 表 现 亮 眼 行业研究·行业周报电力设备新能源·锂电池投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 投资建议 【行业动态】 •宁德时代发布电池新品：（1）神行三代电池：补能速度由10%-35%仅需1分钟；10-80%仅需3分44秒，10-98%充电6分27秒；-30℃下20-98%充电仅需9分钟+。（2）麒麟电池：三代电池能量密度280Wh/kg，1000km续航电池包仅需625kg；凝聚态电芯能量密度350Wh/kg。（3）骁遥二代增混电池：磷酸铁锂体系标准版纯电续航500km，能量密度230Wh/kg；三元版纯电续航600km。（4）钠电：攻克钠电规模化量产问题，钠新电池2026Q4规模化量产。 •锂电产业链2026Q1总结与Q2前瞻：电池板块来看，动储电池企业出货量在2026Q1同比增速普遍超40%，环比回落多集中在10%-30%，储能占比高的电池企业销量环比降幅有限；多数企业单位盈利环比相对稳定。消费电池企业营收2026Q1同比增长显著，成本传导持续推进、毛利率环比多呈现稳中向好。正极板块方面，2026Q1储能及海外新能源车需求向好，磷酸铁锂、三元正极及前驱体企业出货快速增长；同时，磷酸铁锂加工费稳中向好叠加库存增益，企业利润大幅提升。负极板块方面，受石油焦价格波动影响、企业2026Q1盈利轻微承压。隔膜板块方面，受益于近期价格上涨影响，企业2026Q1单位盈利能力环比显著提升。电解液板块方面，六氟磷酸锂价格同比显著提升，企业盈利能力持续走高。设备板块方面，企业Q1新增订单同比快速增长，经营业绩大多显著提升。2026Q2来看，新能源车与储能需求持续向好，产业链出货量环比有望显著提升；电池企业在稼动率提升和成本传导显著落地背景下盈利能力有望持续向好，负极企业积极进行原料传导、盈利能力有望环比显著提升，隔膜企业积极推动价格调整、单平盈利有望持续向好，正极企业稼动率持续走高、原料价格稳中向好背景下盈利能力有望维持高位。 【新能源车产业链数据】 •国内新能源车：根据中汽协数据，3月国内新能源车销量125.2万辆，同比+1%、环比+64%；国内新能源车渗透率43.2%，同比+0.8pct，环比+0.9pct。1-3月国内新能源车累计销量为296.0万辆，同比-4%；其中内销200.6万辆，同比-24%；出口95.4万辆，同比+116%。 •欧洲&美国新能源车：3月欧洲九国新能源车销量为40.93万辆，同比+43%、环比+85%；新能源车渗透率为32.4%，同比+7.3pct、环比+2.6pct。1-3月欧洲九国新能源车累计销量为83.56万辆，同比+32%。3月美国新能源车销量为10.04万辆，同比-35%、环比+16%；新能源车渗透率为7.2%，同比-2.5pct、环比持平。1-3月美国新能源车累计销量为26.03万辆，同比-30%。 【锂电材料及锂电池价格】 •锂盐价格震荡上行，电芯报价上行。本周末（4月30日）碳酸锂价格17.70万元/吨，较两周前上涨0.75万元/吨。相较两周前，电解液报价下跌，负极、隔膜报价稳定，磷酸铁锂、三元正极、六氟磷酸锂报价上涨。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0.605/0.381/0.410/0.354元/Wh，较两周前增加0.005/0.000/0.005/0.004元/Wh。 【投资建议】 •建议关注：1）需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、珠海冠宇、豪鹏科技、天能股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、当升科技、天奈科技、中伟新材）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。 【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 板块行情回顾 •近两周板块行情回顾（4月18日-4月30日）：近两周锂电池板块上涨0.0%、电池化学品板块上涨12.0%、锂电专用设备板块上涨0.4%。 •重点个股本周股价变动（4月27日-4月30日）：宁德时代（-2.0%）、亿纬锂能（-0.3%）、珠海冠宇（+0.0%）、容百科技（+1.5%）、湖南裕能（+17.1%）、璞泰来（-1.2%）、天赐材料（+14.7%）、恩捷股份（+7.5%）、科达利（-8.6%）、特锐德（-5.8%）、盛弘股份（-4.8%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2026.4.30） 主要公告及要闻速递 【固态电池产业链】 •国轩控股拟建2万吨固态电池关键材料项目：4月18日，国轩控股年产2万吨固态电池关键材料项目落地安庆，该项目预计2027年完成产线建设并具备生产能力。 •恩力动力携手丰翼科技共建物流无人机固态电池联合实验室：4月24日，公司宣布和丰翼科技建立物流无人机固态电池联合实验室，计划3年内实现480Wh/kg电芯量产并应用于丰翼无人机，目前双方已联合研发出具备50公斤载重、百公里航程能力的专用电池。 【新能源车、储能及锂电池】 •2026年锂电一季报总结：高景气下板块多数企业利润实现快速增长。电池板块来看，动储电池企业出货量在2026Q1同比增速普遍超40%，环比回落多集中在10%-30%，储能占比高的电池企业销量环比降幅有限；多数企业单位盈利环比相对稳定。消费电池企业营收2026Q1同比增长显著，成本传导持续推进、毛利率环比多呈现稳中向好。正极板块方面，2026Q1储能及海外新能源车需求向好，磷酸铁锂、三元正极及前驱体企业出货快速增长；同时，磷酸铁锂加工费稳中向好叠加库存增益，企业利润大幅提升。负极板块方面，受石油焦价格波动影响、企业2026Q1盈利轻微承压。隔膜板块方面，受益于近期价格上涨影响，企业2026Q1单位盈利能力环比显著提升。电解液板块方面，六氟磷酸锂价格同比显著提升，企业盈利能力持续走高。设备板块方面，企业Q1新增订单同比快速增长，经营业绩大多持续提升。 •新能源车市数据：根据乘联分会数据，4月1日-26日，国内新能源乘用车批发量71.2万辆，同比-11%，环比-13%；年初至今累计批发量344万辆，同比-6%。4月1日-26日，国内新能源乘用车零售量61.4万辆，同比-11%，环比-6%；年初至今累计零售量252.3万辆，同比-19%。 •三星SDI首次进入奔驰供应体系：近日，据韩国媒体报道，三星SDI与奔驰达成一项多年期电池供应协议，将为后者下一代电动汽车提供动力电池。除供应合作外，双方还将拓展在未来出行领域的合作范围，包括联合开发下一代电池技术。 主要公告及要闻速递 【新能源车、储能及锂电池】 •宁德时代超级科技日宣布神行、骁遥、麒麟等产品迎来全新升级：4月21日，公司举行“极域之约”2026年超级科技日。公司重磅发布神行Ⅲ电池、骁遥超级增混Ⅱ电池、麒麟Ⅲ电池、麒麟凝聚态电池、钠新电池等新产品，并提出构建超换一体补能网络。 神行Ⅲ电池：具有等效10C超充、峰值15C超充能力；1000次超充循环后电池容量保持率超90%。常温下该电池充电从10%至35% SOC仅需1分钟、从10%至80%SOC仅需3分44秒，从10%至98%SOC仅需6分27秒。同时，该产品还兼具-30℃极寒条件下快充能力。 麒麟Ⅲ电池：标配等效10C、峰值15C的超充能力，同时其质量能量密度280Wh/kg、体积能量密度600Wh/L，1000km续航（125kwh）电池包仅需625kg。高能量密度体系助力电池包减重，实现续航里程提升、车内空间提升以及操控性能提升。 麒麟凝聚态电池：电芯采用新型高镍三元、低膨胀硅碳负极、复合集流体等先进材料体系，并且将航空钛合金等材料应用于电池壳体，实现性能进一步提升。该电池质量能量密度达到350Wh/kg、体积能量密度760Wh/L，支持行政级轿车续航突破1500km，全尺寸大型SUV续航突破1000km。 骁遥超级增混Ⅱ电池：磷酸铁锂增混电池可实现纯电续航达500km、等效10C快充。三元增混电池纯电续航可超过600km，满电状态可实现1.5MW瞬时功率输出，20%亏电状态可实现1.2MW瞬时功率输出。 钠电池：通过孔径调整与表面分子锁水技术攻克硬碳发泡难题，并利用双极性功能涂层解决铝箔涂布粘结难题。公司预计在2026Q4规模化量产供应钠新电池产品。 超换一体解决方案：公司推出超换一体站解决方案，其通过共享箱变、共享充电模块，使得综合电损率比配储超充方案降低13%。同时，超换智能调度还能使得电池参与到电网调峰调频、绿电消纳中，实现电池多场景价值释放。未来，宁德时代换电站将全系标配神行超充桩，并计划2026年依托现有换电网络累计建设4000座超换电一体站，到2028年底累计建成10万座共享补能基础设施。公司充换电网络首批合作伙伴已涵盖长安、奇瑞、赛力斯、广汽、上汽通用五菱、北汽等。 主要公告及要闻速递 【新能源车、储能及锂电池】 •德赛电池拟投资建设消费电芯业务：4月22日，公司公告全资子公司惠州德赛电池拟开展消费电芯业务，预计总投资约25亿元建设年产2亿只消费类软包电芯；其中一期投资约10亿元到2027年底前建成年产6000万只消费类软包电芯产能。 •国轩高科控股子公司引入战略投资者：4月23日，公司公告控股子公司江苏国轩拟通过增资扩股方式引入战略投资者新智合能（分两期共增资20亿元），增资完成后新智合能将持有江苏国轩56.93%股权。江苏国轩后续将在江苏省南京市建设20GWh锂电池项目。业绩承诺方面，保证方就江苏国轩在2027-2035年内相对2026年经审计的营业收入新增分别为30/49/67.2/81.6/86.4/96/96/96/96亿元。若未达标，投资方新智合能有权要求国轩高科或其指定方回购其持有的股权，或要求获得现金补偿。 •宁德时代与多家车企达成战略合作：4月25日，奇瑞汽车、奇瑞绿能、宁德时代、时代电服在北京签署战略合作协议。各方将全面深化能源战略合作，聚焦“超充+换电”共享网络布局、绿色能源生态共建等领域。同日，北汽集团与宁德时代、时代电服正式签署战略合作协议。三方围绕换电车型开发、超换一体补能网络建设、电池全生命周期管理等方向展开合作。 【锂电材料及其他】 •惠强新材湿法隔膜项目落地襄阳：近日，惠强新材超强超薄高品质湿法隔膜项目及超级涂布产线正式签约。该项目总投资约20亿元建设湿法基膜及涂覆产线。 •龙蟠科技拟收购澳矿开采权：4月21日，公司公告通过境外全资子公司龙蟠珀斯与GL1以及MB锂业签署矿权及矿产权利出售协议；龙蟠珀斯以1485万澳元（折合人民币约7289万元）的交易对价收购GL1与MB锂业持有的位于澳大利亚的锂矿勘探租约及相关资产（本次交易标的为5个锂矿的勘探租约以及另外11个矿区的锂矿矿产权益）。该锂矿项目后续还需进行勘探、采矿证申请、选矿及采矿产能建设，预计投入资金超2亿美元，建设达产周期预计2-3年。 主要公告及要闻速递 【锂电材料及其他】 •翔丰华发布2026年度向特定对象发行A股股票预案：4月21日，公司公告拟定增募资不超过6亿元用于建设年产9.3万吨新能源电池负极材料项目（8万吨人造石墨负极材料一体化产线及1.3万吨硅碳复合材料、硬碳材料等新型负极材料项目），项目预计整体建设实施周期为3年。