周度要点小结
- 行情回顾：本周棕榈油主力2609合约上涨，涨幅1.28%。
- 行情展望：印尼出口新政导致加工厂暂停向小农采购鲜果，小农收购价暴跌，产地总库存高企但可压榨原料被动收紧。印尼约70%的出口为加工棕榈产品，新政对下游精炼厂影响可能更直接。马来西亚5月1-20日产量环比下降11.38%，出口量环比减少14.5%。印尼3月棕榈油库存上升至256.8万吨。主产地供需数据仍偏弱，但菜油短期交易天气带动棕榈油走势。
期货市场情况
- 主力合约：大连棕榈油主力2609合约上涨，涨幅1.28%。
- 持仓与仓单：截至5月28日，前二十名净持仓-56332手，仓单200手，较上周减少2171手。
现货市场情况
- 价格：截至5月28日，广东棕榈油报价9520元/吨，较上周增加70元/吨；FOB价格1175美元/吨，增加10美元/吨；CNF价格1213美元/吨，增加10美元/吨。
- 基差：广东地区棕榈油与主力合约基差-99元/吨，较上周反向扩大。
上游情况
- 供应端：
- 4月马棕产量163.0万吨，环比增长18.37%；出口量130.3万吨，环比降低14.34%。
- 4月底棕榈油库存230.9万吨，环比增长1.71%。
- 5月1-25日马来西亚棕榈油出口量1019777吨，较4月减少14.5%（ITS数据）；或713036吨，较4月增加6.9%（SGS数据）。
- 马来西亚5月1-20日产量环比下降11.38%，其中FFB单产下降7.49%，OER下降0.74%。
产业情况
- 国内库存：截至2026年5月22日，全国重点地区棕榈油商业库存76.066万吨，环比减少2.76万吨，减幅3.50%；同比增加42.20万吨，增幅124.58%。
- 进口利润：截至2025年5月28日，广东棕榈油现货与马来西亚进口成本价差-301.73元/吨，较上周增加107.4元/吨。
- 替代品：
- 豆油库存：截至2026年5月22日，全国豆油商业库存103.22万吨，环比增加5.66万吨，增幅5.80%；同比增加23.15万吨，增幅28.91%。
- 菜油库存：全国主要地区菜油库存52.5万吨，较上周下跌1.5万吨。
- 豆油价格：张家港一级豆油报价8730元/吨，较上周减少60元/吨。
- 菜油价格：福建菜油报价9890元/吨，较上周增加20元/吨。
- 价差：现货豆棕、菜棕、菜豆价差扩大；期货豆棕价差缩窄，菜棕、菜豆价差扩大。
期权市场
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
