研报总结
后市研判
- 螺纹热卷：6月预计延续区间震荡运行。政策端中长期利好，但短期需求传导慢，基本面偏弱。供给端高炉产能利用率高位，产量低位。需求端地产开发投资、施工面积同比下滑，南方汛期影响户外施工，制造业需求疲软，出口承压。库存端厂内库存下降，但社会库存去化慢，集中于流通环节。关注城市更新项目落地、钢厂利润及下游需求修复。
- 铁矿：6月价格预计维持震荡，盘面有压力下存支撑。供给端发运趋于宽松。需求端铁水产量高位但上行空间有限，钢厂利润承压，采购刚需为主。库存端港口库存高位，钢厂库存低位。成本端霍尔木兹海峡封锁推升海运成本，形成阶段性支撑。
产业动态
- 项目：首钢集团大石河铁矿选厂升级改造项目获批，年处理原矿能力800万吨；鞍钢矿业齐大山铁矿露天扩建工程全面开工。
- 政策：工信部印发新修订的《钢铁行业产能置换实施办法》，全国炼铁、炼钢产能置换比例提高至不低于1.5:1，设置2年过渡期，鼓励兼并重组，严禁僵尸产能参与置换。
- 协会：中钢协建议促进废钢领域开票、完善“反向开票”和提高增值税退税比例。
- 贸易壁垒：巴西对中国、印度尼西亚和印度热轧不锈钢板卷作出反倾销肯定性初裁。
- 协会观点：中国钢铁工业协会表示钢铁工业正处于减量发展、结构优化转型期，“提质创品”是必行之路。
- 罢工：宝武资源西非公司西芒杜铁矿罢工结束，恢复生产。
宏观动态
- 城市更新规划：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确主要指标和重点任务，提出政策举措。
数据分析
- 螺纹热卷产量：当周螺纹钢产量221.67万吨，同比下降1.7万吨；热卷产量295.51万吨，同比下降7.52万吨。高炉产能利用率90.35%，同比下降0.37%；独立电弧炉产能利用率61.65%，同比高4.44%。
- 螺纹表需：当周消费量232.25万吨，同比下降16.44万吨。前四个月钢筋出口169.221万吨，同比增加48.09万吨。国内多地进入汛期，施工受限，内需消费延续偏弱。
- 螺纹地产：1—4月份房地产开发投资同比下降13.7%，房屋施工面积下降12.1%，新建商品房销售面积下降10.2%。
- 降雨影响：入汛以来最强降水过程影响户外施工，拖累建筑用钢需求。
- 热卷需求：当周消费量293.66万吨，同比下降33.27万吨。前四个月热轧板卷出口448.7万吨，同比减少302.56万吨。国内制造业需求走弱，出口承压。
- 制造业工业增加值：4月份金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业等同比增长，但黑色金属冶炼和压延加工业增长1%。
- 螺纹热卷库存：螺纹厂内库存170.04万吨，同比下降16.42万吨；社会库存484.67万吨，同比增加90.09万吨。热卷厂内库存72.94万吨，同比下降2.08万吨；社会库存337.57万吨，同比增加79.78万吨。厂内库存下降，社会库存去化慢。
- 钢材出口：前四个月出口3422.4068万吨，同比减少366.86万吨。钢坯出口494.1623万吨，同比增加159.74万吨。钢材直接出口受阻，但钢坯出口及产成品出口有动力。
- 铁矿发运：当周全球发运量3802.4万吨，同比增加613.7万吨。澳洲巴西铁矿石发运量3132.7万吨，同比增加342.7万吨。非主流矿发运量回升，供给端宽松。
- 海运费：澳洲黑德兰港到青岛港海岬型运费16.5美元/吨，同比增加8.14美元/吨；巴西TUBARAO港到青岛港海岬型运费37.45美元/吨，同比增加18.18美元/吨。霍尔木兹海峡封锁推高海运成本。
- 铁矿进口：当周到港量2421.9万吨，同比增加270.6万吨。前四个月进口41861.9948万吨，同比增加3094.83万吨。进口维持增长态势。
- 铁矿库存：当周45个港口库存16396.1万吨，同比增加2529.52万吨；港口日均疏港量322.25万吨，同比减少4.43万吨；钢厂库存8838.54万吨，同比增加84.21万吨。港口库存高位，钢厂库存低位。
- 铁水产量：当周铁水日均产量241万吨，同比减0.91万吨；进口铁矿日均消耗量296.43万吨，同比减少3.25万吨。铁水产量稳定，铁矿日耗有韧性。
- 卷螺差：截至5月28日，螺纹热卷10月合约价差220元/吨。5月以来卷螺差转为横盘震荡。
