后市预判
进入3月，“两会”期间市场对“十五五”规划开局之年的稳增长政策存期待，政策预期上存支撑，但下游需求尚未完全启动，整体处于“供需双弱”格局，库存仍在累积。会议结束后的现实供需将决定库存去化情况，会议期间预计震荡运行为主。钢材基本面方面，春节假期后电弧炉产能利用率回落，高炉开工率稳中有升，导致螺纹产量小幅回落，热卷产量稳中有增。需求端随着春节假期结束，下游陆续复工复产有望带动库存去化，但部分工地要到元宵之后复工，去库拐点有所推迟。
铁矿展望
3月铁矿供强需弱，港口库存高位，使得盘面上方承压，但随着“两会”召开，政策情绪面有扰动叠加节后复工终端需求回补预期，使得盘面下方有支撑，价格区间震荡运行为主。2月上旬受热带气旋影响，澳洲发运骤降，之后恢复；国内春节假期导致航运、港口作业效率下降，使得到港数量下滑。春节假期期间，港口疏港量回落，钢厂以消耗自身库存为主，港口库存维持在高位。假期结束后，疏港量预计回升，钢厂以刚需采购为主，港口库存面临较大去化压力。2月份钢厂铁水产量持续回升，带动进口铁矿日耗增加。
产业动态
- 华北部分钢企已接到临时自主减排通知，要求3月4日至3月11日执行阶段性减排管控。
- 钢材市场大部分商户初八复工，部分下游终端元宵节左右复工。
- 中韩就热轧板卷反倾销案达成价格承诺共识，韩方对中国输韩热轧板卷实施配额制管理。
- 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1417.6万吨，环比上升228.7万吨，库存规模持续攀升。
- 上海发布楼市“沪七条”，调减限购政策，公积金家庭贷款最高额度可达324万元。
- 全国乘用车行业库存357万辆，环比降8万辆，同比增58万辆，形成库存高位运行特征。
- 美国正式开始征收10%全球关税，拟议新关税可能涵盖大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道等行业。
数据分析
- 2月以来螺纹产量小幅下滑，热卷产量稳中有增。高炉开工率稳中有升，电弧炉产能利用率回落明显。
- 春节期间螺纹热卷呈现累库态势，厂内和社会库存均有所增加。
- 螺纹需求季节性回落，行业仍处复工阶段，开复工率、上工率、资金到位率均有所提升，但需求拐点时间延后。
- 热卷消费量季节性回落，行业仍处复工阶段，大型国企及股份制企业已恢复生产，但采购尚未开始。
- 全球铁矿石发货量较去年同期增加，2月上旬受热带气旋影响澳洲发运骤降，之后恢复。
- 几内亚西芒杜铁矿第二船到港，部分将进入长江航道物流网络，部分将在港区加工。
- 春节期间港口疏港量回落，钢厂消耗自身库存为主，港口库存高位，假期结束后库存面临较大去化压力。
- 春节假期影响下，铁矿交投活跃度降低，假期结束后市场交投活跃度将逐步恢复。
- 铁水产量回升带动铁矿日耗增加，247家钢厂日均铁水产量和进口铁矿日均消耗量均持续增长。
- 月度卷螺差表现平稳，截至2月26日，螺纹热卷主力合约价差为155元/吨，2月以来价差在区间内震荡。
