过剩叠加复产预期 硅价格维持偏弱整理

发布时间：2026-05-28 10:45:51作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 5月27日，工业硅期货主力合约收涨0.00%至8555.0元。 资金流向 5月27日收盘，工业硅期货资金整体流出6506.76万元。 背景分析 多晶硅企业虽维持减产态势，有机硅企业达成联动减产机制，对工业硅需求或有减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。 后市展望 硅市过剩格局暂无实质性改善，加之西南产区复产在即，盘面反弹后上方面临的套保压力较强，硅价承压回落，整体维持宽幅整理，区间操作为主，后续关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。 研报正文研报正文 资讯资讯 1.印度新能源和可再生能源部(MNRE)决定不对光伏电池片ALMM List-II的2026年6月1日实施期限进行统一延期，但将对部分项目按个案审查方式给予豁免或延期。根据现行政策，6月1日及之后投运的净计量及开放接入项目，须同时使用ALMM List-I组件及ALMM List-II电池片。MNRE表示，已完成组件安装但尚未投运，或已在土地、融资、电网接入、图纸审批及组件到场等方面采取实质性推进措施的项目，可在6月30日前通过NISE平台提交申请。 【工业硅】 上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至9,100元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至9,400元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.12%至8,555元/吨。 基本面来看，新疆前期检修停产炉子恢复生产，地区开工回升，华南、华中地区则因高电价，企业开工意愿低迷，停产企业暂无复产计划，仅少数高品质产品的企业维持低负荷生产，西南地区少数于月底或有少量复产，集中复产或在5月之后，变动相对有限，供给端整体维持平稳，宽松格局不改。需求端来看，多晶硅企业虽维持减产态势，有机硅企业达成联动减产机制，对工业硅需求或有减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。 综合来看，硅市过剩格局暂无实质性改善，加之西南产区复产在即，盘面反弹后上方面临的套保压力较强，硅价承压回落，整体维持宽幅整理，区间操作为主，后续关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。 【交易策略】区间操作。 【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。 【多晶硅】 N型致密料较前一天下跌0.75%至33.25元/千克;N型复投料价格较前一天下跌0.15%至34.40元/千克;N型混包料价格较前一天持平31元/千克;N型颗粒硅价格较前一天持平至33.5元/千克;期货主力合约收盘价较前一天下跌1.73%至36,730元/吨。 供给端来看，硅料企业维持减产态势，4月产量环比小幅提升至8.70万吨，5月来看，企业暂无规模性复产计划，预计产量维持小幅增势，此外，据SMM调研数据，四川新增多晶硅基地计划投料复产，预计于6-7月正式出料，设计年产能约6万吨。需求端来看，近期国内分布式项目有所增加，但因组件价格高于终端企业心理价，但采买尚未开始，市场成交活跃度尚未恢复，组件端考虑厂家竞争出货压力，价格仍有下行空间，库存小幅波动;电池片厂家多以销定产为主，排产紧跟订单节奏，库存变动不大;硅片端企业则陆续提产，尤其是头部企业增量明显，硅片整体转入累库周期。 整体来看，多晶硅基本面弱势格局暂无明显修复，市场签单有限，库存小幅回升，且终端政策向上传导效果尚未可知，交易重回基本面，盘面短暂反弹后再度回落。行业政策预期与基本面偏弱相搏弈，预计短期多晶硅盘面维持偏弱整理，后续持续关注政策端落地情况。 【交易策略】暂时观望。 【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。 关联品种关联品种工业硅多晶硅所属公司：宏源期货