纯碱供需过剩承压 低价或倒逼装置检修

行情复盘

纯碱期货主力合约收涨0.08%至1204.0元，持仓量增加700手至1149650手。

背景分析

• 供给：纯碱总产量处于相对高位，重碱周度产量小幅回升，光伏玻璃产量持续走弱，轻碱碳酸锂开工率维持70.28%，对纯碱支撑有限。
• 需求：纯碱总需求走弱，重碱方面浮法玻璃产量小幅回升，光伏玻璃产量持续走弱，总量小幅减少；轻碱库存高位震荡。
• 库存：纯碱库存高位，周度库存回落至169.7万吨，重碱库存持续回落，轻碱库存高位震荡。
• 成本&利润：纯碱综合成本上升，氨碱法亏损扩大，联碱法利润收缩。

后市展望

纯碱供应过剩，需求走弱，库存高位。供需过剩格局持续压制纯碱价格；若价格过低导致高成本设备检修增加，短期影响供应端，进而支撑价格。纯碱开工率持续回落，需求未进一步回落，短期对价格有所支撑。

结论

纯碱供应过剩，需求走弱，库存高位。供需过剩格局持续压制价格；若价格过低导致高成本设备检修增加，短期影响供应端，进而支撑价格。纯碱开工率持续回落，需求未进一步回落，短期对价格有所支撑。

操作建议

短线看多。

风险提示

• 多头风险：玻璃冷修超预期
• 空头风险：产能提前出清