港股早晨快讯

2012-01-172026年5月29日星期五 市場回顧 恒指試穿25,000點：恒指周四(28日)低開98點，報25,230點，已是全日高位所在，最多跌601點，低見24,727點。恒指收跌322點或1.3%，報25,006點。大市成交3,563億元。北水淨流入76億元。 美股上漲：美股三大指數周四(28日)上漲，道指升0.1%，標指升0.6%，納指升0.9%。 中港股市短期展望 恒指下試25,000點：美伊談判仍處拉鋸階段，霍爾木茲海峽航運尚未完全恢復暢通，油價持續居高不下，帶動環球債息高位徘徊，對風險資產市場構成壓力。與此同時，內地決策層現階段傾向保持觀望，短期內推出刺激政策的可能性下降。整體而言，市場普遍假設美伊局勢再度大幅升級的機會偏低，惟商品價格及運費短期內料持續高企，將無可避免地對企業盈利構成挑戰。另一方面，資金面亦未見明顯改善，北水開始出現撤退跡象，加上港元匯價走弱，一旦觸發兌換保證，市場流動性或進一步收緊，對港股表現更為不利。此外，近期全球股市投資風格趨向極端，資金明顯集中於AI產業鏈，尤其是上游算力硬件企業，惟港股市場缺乏相關大型權重股，亦在一定程度上拖累整體表現。預期港股短期仍將維持炒股不炒市格局，恒指或進一步下試25,000點。 短期看好板塊 AI：DeepSeek最新融資估值利好同業，芯片產業鏈業績報喜 中資電訊股：三大運營商相繼推出Token算力服務套餐 今日市場焦點 美國5月MNI芝加哥採購經理人指數； 宏觀焦點 歐洲央行會議記錄：官員認為焦點已轉向加息最適當時機；美伊據報已達成協議，但仍須特朗普批准；美國4月PCE物價指數升3.8%，符預期；京滬聯合對美團(3690)等三大平台開展行政指導； 企業消息 信達生物(1801)與輝瑞戰略合作，潛在收款822億元及銷售分成；中信証券(6030)折讓8%發行新H股予中信金控，集資160億人幣；理想汽車(2015)首季經調整轉蝕21億元人民幣，大致符預期；小鵬(9868)首季經調整虧損擴至16.9億元人民幣，遜預期； 外圍市況展望 美國聯儲局4月議息會議一如預期維持利率不變，惟局內分歧加劇，共出現4張反對票。隨着美國經濟數據持續展現韌性，加上4月PPI升幅顯著加快，市場對通脹反彈的憂慮加劇，聯儲局加息預期亦再度升溫。雖然市場目前仍普遍預期6月會議較大機會按兵不動，但整體政策預期已轉趨審慎。地緣政治方面，市場憧憬美國與伊朗得以達成停戰協議，惟若然後續通脹壓力未見因此而明顯紓緩，在息口恐維持高企的背景下，將利好美元走勢，美匯指數或再次挑戰100關口。另一邊廂，高息預期將不利美債及黃金走勢，長年期債息料進一步上揚，預料現貨金價將面臨較大的下行壓力。市場下一焦點將落在沃什於6月16日至17日主持的首次議息會議，其對利率與政策聲明的表態，以及最新的經濟預測與利率點陣圖，將成為左右美債、美匯及美股，尤其科技股估值走向的關鍵。 宏觀焦點 內地發布城市更新規劃文件，地方政府加大財政投入：國務院發布城市更新「十五五」規劃文件指出，中央財政支持實施城市更新行動；允許通過地方政府專項債券支持符合條件的城市更新項目建設，支持用作項目資本金；地方政府加大財政投入，在確保完成國家任務的前提下，推進相關資金整合和統籌使用。文件全文稱，引導金融機構按照市場化、法治化原則，在業務範圍內為城市更新項目提供金融服務，不得新增地方政府隱性債務。到2030年，城市更新行動取得重要進展，城市開發建設方式轉型初見成效。同時，因地制宜實施城市更新，優化現代化城市體系。推進超大特大城市治理現代化，以城市群、都市圈為依托構建大中小城市協調發展格局。政治局4月底會議曾指出，努力穩定房地產市場，扎實推進城市更新。 人民銀行傳再次指導銀行加強信貸投放：內地4月人民幣貸款減少100億元，為去年7月以來再度減少，5月信貸仍未見起色。路透引述消息人士透露，中國人民銀行近期再次指導銀行加強信貸投放。消息指出，人民銀行上周起對開始對部分銀行進行口頭指導，要求加強信貸投放力度。但面對當前偏弱的融資需求，銀行只能繼續依靠搶收票據來補充信貸規模。消息人士透露，由於貸款違約率上升，銀行已收緊對中小型民營企業的信貸投放，進一步抑制部分領域的融資活躍度。另有市場人士分析稱，還有更深層次的問題在於，目前基本面主要靠新經濟發展推動，而新經濟主要依賴股權融資，對貸款需求不強；只有在新經濟發展逐漸成熟、開始加大資本投入的時候，才能需要貸款。所以目前屬於貸款需求「青黃不接」的時期。路透上月底曾引述消息人士報道，人行當月下旬召集部分銀行召開信貸形勢分析會議，就當前信貸投放情況及後續走勢進行研判。會上監管層對近期信貸運行節奏給予關注，並要求4月信貸餘額按月保持正增長，以穩定金融對實體經濟的支持力度。不過，人行隨後發布的數據顯示，逾1.2萬億元人民幣的票據融資，依舊未能擋住時隔9個月後新增信貸再度轉負；當月新增社會融資規模也僅為6200億元，遠遜於預期。 京滬聯合對美團(3690)等三大平台開展行政指導：央視報道，北京、上海兩市的市場監管局簽訂《網絡餐飲第三方平台食品安全治理合作框架協議》，將在數據共享、訊息互通、風險聯控、執法聯動等領域全面加強協作。為有效落實將於6月1日施行的《網絡餐飲服務經營者落實食品安全主體責任監督管理規定》，北京市市場監管局、上海市市場監管局於簽訂協議當日，聯合召開外賣平台企業行政指導會，指導美團、阿里巴巴(9988)旗下淘寶閃購、京東集團(9618)旗下京東外賣這三大外賣平台企業完善細化落實舉措，嚴格落實食品安全主體責任。另外，京滬市場監管部門現場對《規定》進行解讀，明確劃定平台經營的「紅線」與「底線」，並就平台嚴格入網資質實質性審核、規範線上訊息公示、加強餐品配送管理、健全食品安全管理制度等方面提出具體行政指導意見，進一步壓實平台主體責任，築牢網絡餐飲食品安全底線。 中國傳籌建AI詞元期貨市場：路透引述消息人士透露，中國正在設計一個針對AI詞元(Token)的期貨市場。這反映了在應對快速增長的對沖AI成本需求方面，中國或採取與美國交易所開發算力期貨不同的路徑。消息稱，上海期貨交易所正處於設計所謂AI詞元期貨合約的初期階段。據悉，相關產品設計的研究仍屬初步階段，部分驅動因素來自與美國在AI領域的競爭。目前尚無法確定詞元期貨何時推出，且該計劃可能會有變動，亦不清楚上期所何時會就詞元期貨尋求監管批准。美國芝加哥商業交易所集團(CME Group)和洲際交易所目前正準備推出GPU算力期貨，該期貨與租賃AI計算能力的成本掛鈎。相比之下，上期所擬推出的產品將與AI詞元掛鈎，詞元用於為AI服務定價。所有這些衍生品均旨在幫助AI產業鏈上的企業對沖算力成本風險。官方數據顯示，自2024年初以來，中國每日詞元調用量激增1000倍，截至3月底已超過140萬億。貝萊德行政總裁芬克(Larry Fink)本月稍早時候表示，在供應緊張和需求旺盛的背景下，算力可能成為一種新的資產類別。 商務部：中美經貿團隊將商定具體安排並盡快實施：中國商務部新聞發言人何亞東在例行新聞發布會上被問到中美關稅談判進展，他回應稱，中美雙方經貿團隊將保持密切溝通，商定具體安排並盡快推動實施。何亞東表示，關稅一直是中美經貿關係中的關鍵問題之一。在兩國元首戰略引領下，中美經貿團隊圍繞關稅問題深入溝通，就有關雙邊關稅做出安排。他重申，希望美方信守承諾，為雙方拓展經貿合作創造積極條件。同時，雙方原則同意在貿易理事會項下討論同等規模產品對等降稅框架安排，規模各為300億美元或更多。對於歐盟擬於今年7月1日實施新鋼鐵關稅政策，何亞東指出，歐盟此舉本質是貿易保護主義，不僅無法維護鋼鐵產業競爭力，還將嚴重衝擊中歐鋼鐵貿易，影響全球產供鏈穩定。目前，中方正在世貿組織框架內與歐方開展談判。中方期待通過談判達成雙贏結果，促進中歐經貿關係平穩健康發展。如果歐方歧視性對待中國企業和產品，中方將採取相應措施，堅決維護自身合法權益。 香港4月出口升42.9%，進口升44.4%，均勝預期：統計處公布，本港4月出口升42.9%、進口升44.4%，均較3月進一步加快，同勝預期。4月商品整體出口貨值6209億元，按年升42.9%；商品進口貨值6504億元，升44.4%。4月錄得有形貿易逆差295億元，相等於商品進口貨值4.5%。經季節性調整數字顯示，截至2026年4月止3個月與對上3個月比較，商品整體出口貨值升22.8%，商品進口貨值升24.2%。按地區分析，4月輸往亞洲的整體出口貨值升43.7%，當中輸往新加坡升126.3%、泰國升84.7%、台灣升72.7%、越南升69.3%、馬來西亞升45.0%、中國內地升40.7%。其他主要市場方面，輸往瑞士升153.7%、英國升88.8%、美國升37.5%。進口方面，來自韓國升117.4%、印度升104.1%、越南升86.0%、英國升80.5%、馬來西亞升64.7%、內地升46.8%。在全球對人工智能相關電子產品的需求持續強勁下，商品出口貨值按年增長42.9%。除輸往內地及東南亞國家聯盟等亞洲市場的出口增長尤為強勁，輸往美國和歐盟的出口亦錄得非常可觀的升幅。發言人指，全球對人工智能相關電子產品的強韌需求應會繼續為香港商品貿易表現帶來支持，但中東地緣政治局勢緊張，可能透過擾亂供應鏈、推高運輸成本及削弱環球需求，在短期內構成顯著風險。 美國首季GDP修正值增長1.6%，低預期：美國經濟分析局表示，美國今年第一季GDP環比年率修正值為增長1.6%，市場預期增長2%。期內，GDP價格指數修正值增長3.5%，初值及預期均為上升3.6%。個人消費修正值增長1.4%，初值為上升1.6%；核心個人消費支出價格指數修正值增長4.4%，初值為上升4.3%。 頁2/8 美國上周首領失業救濟增至21.5萬人：美國勞工部公布，截至5月23日止當周，首次申請失業救濟人數21.5萬人，按周增加5000人，達到一個多月以來最高，市場預期為21.1萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為20.9萬人。截至5月16日止當周，美國續領失業救濟人數178.6萬人，按周增加1.5萬人，市場預期為178萬人。 美國4月PCE物價指數升3.8%，符預期：美國4月個人消費支出(PCE)物價指數按月上升0.4%，預期為上升0.5%；按年升3.8%，符合預期。期內，核心PCE物價指數按月上升0.2%，預期為上升0.3%；按年升3.3%，與預期相同。美國4月個人所得按月持平，預期為增加0.4%；個人支出按月增加0.5%，符合預期。 貝桑晤聯儲局主席，相信沃什將平衡通脹與增長：美國財政部長貝桑(Scott Bessent)表示，他周四與聯儲局主席沃什(Kevin Warsh)共進早餐，並稱相信沃什會做正確的事，以平衡通脹與增長。貝桑在美國白宮記者會上，被記者問及是否曾向沃什施壓要求減息時，貝桑卻談到他與前聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)的會面頻繁，稱他與鮑威爾曾共進早餐41次，以前從未這樣試過，但並未對此作進一步解釋。總統特朗普曾多次敦促鮑威爾降低利率，不過，特朗普上月下旬在白宮舉行的沃什宣誓就職儀式上，強調希望沃什獨立地領導聯儲局，試圖淡化外界對他可能就利率決策對新任聯儲局主席施壓的擔憂。 美伊據報已達成協議，但仍須特朗普批准：美國新聞網站Axios引述兩名美國官員報道，美國和伊朗已就一份為期60天的諒解備忘錄達成一致，旨在延長停火並就伊朗核計劃啟動談判，該協議仍需美國總統特朗普的最終批准。報道稱，美國將承諾討論解除制裁，諒解備忘錄包含伊朗不尋求核武器的承諾；美軍封鎖將根據航運流量成本比例解除，霍爾木茲海峽航運將不受限制，伊朗需要再30天內清除海峽內的水雷。美方則承諾在談判中討論對伊朗制裁減免及解凍資金問題，並討論建立機制幫助伊朗獲取物資及人道援助。美國官員宣稱，這意味着霍爾木茲海峽「不收取通行費」，也不會受到美軍騷擾；美軍封鎖也將解除。雙方在60天談判期內，將「優先討論伊朗高濃縮鈾處置方式