云汉芯城机构调研纪要

调研日期: 2026-05-27 投资者关系活动主要内容介绍, 一、介绍公司基本情况 二、互动交流主要内容 1、一季度和二季度元器件整体价格在上涨,公司在成本端的感受如何? 答:成本端确实感受到一些涨幅。存储类产品涨幅最大,但不是公司最主要产品。电容、电阻、电感等虽有涨价,但供应端的涨价幅度没有那么明显。 2、为什么公司在供应端的涨价幅度没有那么明显? 答:首先,与公司在市场中的角色和采购能力有关,公司拥有众多全球供应商,采购来源全球化,能够找到更有利的采购机会。其次,公司与 供应商有长期合作,年初已锁定部分订单和价格,供应商的价格计划性较强。不同品类和型号的采购策略不同,导致价格涨幅不一。 3、一季度收入增速尚可,但毛利率略有下降,是否与大客户提升有关? 答:毛利率下降与新增授权分销事业部有关。刚进入授权分销业务时毛利率较低,且一季度该业务增长较快,拉低了整体毛利率。 4、如何看待公司的客户增长和订单结构变化? 答:公司客户数和订单数都在持续增长。同时,订单结构发生变化,小批量订单占比下降,大批量订单占比上升。这表明公司的服务能力和供应能力得到了提升,使得更多客户愿意把原来在其他地方的订单转到公司。 5、小散临急订单的变化趋势如何? 答:小散临急仍然是基础,订单仍然在增长,但因行情和服务能力提升,其他订单的增加幅度更大。 6、公司各类产品在收入中的占比情况如何? 答:被动器件占比 15%到17%,连接器占比类似,功率器件单独占比也相近。半导体(含分立器件)合计占比接近60%,这与电路板上的价值分布相似。 7、当期行业的周期位置判断? 答:从宏观上看,当前电子元器件行业处于一个大的上行周期,但不同品类的上升阶段不同。例如 MLCC、内存、连接器、汽车/工业类模拟芯片(如德州仪器)、英特尔 CPU 等价格均处于上升通道。有的品类(如内存)从去年已开始上涨,持续了一年多;但有的品类则可能刚刚起步。 8、介绍一下公司的数据积累与分析能力? 答:公司坚持"一切业务线上化,一切业务数据化,一切数据业务化"。自 2011 年平台上线以来,所有操作均在系统中留痕,积累了超过十年的宝贵数据。这些数据是在 AI 时代最核心的竞争优势。这些数据资产无法被资本在短期内快速复制,构成了公司深厚的护城河。