云汉芯城机构调研纪要

调研日期: 2026-06-15 投资者关系活动主要内容介绍 一、介绍公司基本情况 二、互动交流主要内容 1、公司的业务定位是什么?货源的采购和产品定价如何决定? 答:公司是一家以数字化、人工智能为核心驱动力的电子产业互联网平台企业。公司服务客户的核心需求可概括为"小散临急"——即"小批量、多品种、临时性、急迫性"需求,这是公司长期深耕的基本面。公司依托互联网与信息技术手段高效匹配供需,构建现货供应能力,既能高效响应传统渠道覆盖不足的中小批量现货和紧急需求,又能向批量采购延伸服务深度,这也形成了对传统经销商的核心差异化优势 。 在货源采购与产品定价方面,公司拥有充分的自主决策权:采购端基于平台积累的海量交易数据与市场情报,结合智能算法进行动态寻源与比价,灵活选择最具性价比与供应稳定性的渠道;定价端则由平台根据市场供需关系、库存状况及客户需求特征等因素独立确定。 2、公司互联网平台的供应模式有哪些? 答:主要有两种供应模式:先采后销(备货模式)和先销后采。先销后采占比60%多,先采后销占比30%多。先销后采模式通过实时获取供应商库存信息,满足客户小批量、多品类、临时性、急迫性的需求,解决了客户需求广度和品质保障的痛点。 3、公司先销后采模式下的价差如何确定? 答:在先销后采模式下,公司收益主要来源于销售定价与采购成本之间的合理差额,该差额由公司基于市场化定价模型综合确定。定价模型 的核心输入参数主要包括:当期市场现货价格水平、全球多源库存与可供货量的动态变化、对供需及价格趋势的判断,以及公司既定的市场竞争策略。同时,公司依托覆盖全球近4,900家供应商的网络优势与长期合作关系,通过多源比价、替代料推荐及区域货源调配等手段提升采购议价能力,并借助平台规模效应进一步优化采购成本。 4、如何看待MLCC等其他元器件品类的市场行情? 答:当前电子元器件行业整体处于上行周期,MLCC等品类受AI算力需求增长拉动,供需偏紧,价格处于上升通道。虽然市场有一定的周期性波动,但这次由于AI带来的需求增量可能会持续较长时间,因此对未来市场持乐观态度。 公司作为现货供应平台,市场景气回升有助于客户获取与转化加速;价格上行阶段,自有备货部分采购成本涨幅一般滞后于销售价格,将出现阶段性毛利正向波动。在客户服务层面,公司注重将外部市场波动转化为客户粘性与服务价值。依托平台的交付能力、供应保障水平以及区域间现货资源调配能力,将优质供应链资源转化为更完善的客户服务方案,使更多客户认可公司的服务与供应能力提升。 5、公司的备货趋势是怎样的? 答:公司备货由备货模型根据市场变化、历史数据和供需关系动态调整,备货周期一般为三到四个月,行情好可能拉长到六到九个月;当模型判断价格过热时,亦会缩短备货周期以控制风险。当前市场环境下,公司将根据备货模型指引适时调整库存水位,在保障交付稳定性的同时注重库存效率与风险平衡。 6、公司的备货模型是如何建立的? 答:公司的备货模型系基于多年运营过程中积累的多维度数据构建而成,涵盖客户搜索行为、询价记录、下单及成交数据,以及市场价格与库存的动态变化信息。公司自2022年起开始对该模型进行探索性建设,并于2023年逐步形成较为体系化的备货机制,该机制的建立对提升公司整体毛利率产生了积极作用。备货模型的核心价值主要体现在两个方面:一是通过前置储备有效提升了订单响应速度,满足了 客户对快速发货的需求;二是通过规模化采购与合理库存管理,在一定程度上缓解了小批量订单面临的批零差价问题。 7、公司的增长逻辑是什么? 答:公司的增长逻辑建立在"客户规模增长—供应能力强化—数据能力迭代—服务体验提升"所形成的正向循环基础之上,具体表现为:随着平台客户规模及交易量的持续增长,公司对上游供应商的议价能力与吸引力不断增强,供应商在产品品类丰富度、价格竞争力、交付优先级及服务配合度等方面给予公司更有利的支持;供应能力的强化,进一步提升了平台在现货交付、价格优势及需求响应等方面的服务水平,从而吸引更多下游客户向平台聚集;与此同时,平台在持续运营过程中积累了海量的交易数据、供需动态及市场情况,为备货模型、精准匹配、替代推荐及风险预警等数字化能力的迭代优化提供了基础;数字化能力的提升导致公司服务能力的提升,又进一步促进了客户粘性与交易活跃度的增长,从而形成正向循环。 上述"客户增长—供应强化—数据积累—服务能力提升"之间的相互促进与持续循环,构成了公司业务增长的底层逻辑,亦是公司持续构建 产业互联网平台核心竞争力的重要驱动机制。 8、公司的产品结构是怎么样的? 答:半导体(含分立器件)合计占比接近60%,被动器件占比15%-17%,连接器占比与被动器件类似,其余为模组和模块等。这一结构与电路板上的价值分布相似,具体比例会随市场环境变化而有所波动。