云汉芯城机构调研纪要

调研日期: 2026-06-17 一、互动交流主要内容 1、公司目前的业务重点和发展重点是什么? 答:公司业务整体可分为平台业务与授权业务两大板块。平台业务仍是公司基本盘与规模底座,当前重点在于持续扩大客户覆盖面与订单密度,以规模效应+数据能力驱动效率提升与客户粘性。近年来平台客户数与订单数保持增长,典型需求仍集中在“小批量、多品类、临时性、急迫性”的电子元器件采购场景。后续我们将继续通过数字化供应链能力强化平台服务深度,提升复购与黏性,同时稳步推进海外平台业务能力建设,更好满足海外与本地化服务需求。此外,授权业务为公司战略增量方向,围绕“互联网+授权代理”思路,系统化对接原厂授权资源,提升供应确定性与中大客户服务能力。授权业务在完成体系搭建后已实现较快起步,并将作为长期重点持续推进。 2、海外业务的增速和占比情况如何? 答:公司 2025 年海外业务收入 2.97 亿,占总营收比例 为 9.18%,同比增长 89.74%。 3、公司在上涨行情下的价差如何确定? 答:公司收益主要来源于销售定价与采购成本之间的合理差额,该差额由公司基于市场化定价模型综合确定。定价模型的核心输入参数主要包括:当期市场现货价格水平、全球多源库存与可供货量的动态变化、对供需及价格趋势的判断,以及公司既定的市场竞争策略。同时 ,公司依托覆盖全球近 4,900 家供应商的网络优势与长期合作关系,通过多源比价、替代料推荐及区域货源调配等手段提升采购议价能力,并借助平台规模效应进一步优化采购成本。 4、如何看待电子元器件品类的上涨行情? 答:当前电子元器件行业整体处于上行周期,受 AI 算力需求增长拉动,供需偏紧,价格处于上升通道。虽然市场有一定的周期性波动,但这次由于 AI 带来的需求增量可能会持续较长时间,因此对未来市场持乐观态度。 公司作为互联网产业平台,市场景气回升有助于客户获取与转化加速;价格上行阶段,自有备货部分采购成本涨幅一般滞后于销售价格,将出现阶段性毛利正向波动。在客户服务层面,公司注重将外部市场波动转化为客户粘性与服务价值。依托平台的交付能力、供应保障水平 以及区域间现货资源调配能力,将优质供应链资源转化为更完善的客户服务方案,使更多客户认可公司的服务与供应能力提升。 5、公司的增长逻辑是什么? 答:公司的增长逻辑建立在“客户规模增长—供应能力强化—数据能力迭代—服务体验提升”所形成的正向循环基础之上,具体表现为: 随着平台客户规模及交易量的持续增长,公司对上游供应商的议价能力与吸引力不断增强,供应商在产品品类丰富度、价格竞争力、交付优先级及服务配合度等方面给予公司更有利的支持;供应能力的强化,进一步提升了平台在现货交付、价格优势及需求响应等方面的服务水平,从而吸引更多下游客户向平台聚集;与此同时,平台在持续运营过程中积累了海量的交易数据、供需动态及市场情况,为备货模型、精准匹配、替代推荐及风险预警等数字化能力的迭代优化提供了基础;数字化能力的提升导致公司服务能力的提升,又进一步促进了客户粘 性与交易活跃度的增长,从而形成正向循环。 上述“客户增长—供应强化—数据积累—服务能力提升”之间的相互促进与持续循环,构成了公司业务增长的底层逻辑,亦是公司持续构建产业互联网平台核心竞争力的重要驱动机制。 6、公司的业务模式与传统分销商的区别是什么? 答:传统分销商主要服务于大客户和大订单,采用计划性采购模式。公司目前服务客户的主要需求概括来说是“小散临急”,即“小批量、多品种、临时性、急迫性”需求。“小散临急”是市场上的常态,也是公司服务客户的基本面。公司通过互联网和信息技术手段高效解决供需信息不对称问题,构建现货供应能力。公司优势既能覆盖传统分销不愿覆盖的中小批量现货与紧急需求,又能逐步提升对批量需求与合 规采购场景的服务深度——这种“平台化整合+数据化运营+全链路质控与追溯”的综合能力,是公司相对传统经销商的主要差异化优势。