非银行金融行业：券商投了多少长鑫科技？

券商投了多少长鑫科技？ 核心观点 ⚫券商系资金多路径参与长鑫科技投资，另类投资子公司、私募股权基金及产业基金构成主要载体。招商证券/华安证券/中信建投/国泰海通/中金公司/方正证券/国元证券/广发证券等相关主体均参与投资长鑫科技。券商参与路径更多体现为另类投资子公司、私募基金、产业基金及多层合伙企业安排。 ⚫可测算穿透权益口径下，招商证券和华安证券对应长鑫科技持股比例较高。根据公开信息穿透测算，招商证券/华安证券/中信建投/国泰海通发行后对应长鑫科技持股比例分别为0.752%/ 0.393%/ 0.134%/ 0.086%。其中，招商证券主要通过招证投资、中安招商基金、安徽交控参与；华安证券主要通过安华创新及大基金二期穿透路径参与；中信建投和国泰海通分别通过鑫芯励润、海通徽银参与。 张凯烽执业证书编号：S0860526020002zhangkaifeng@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫长鑫科技IPO推进有望提升市场对券商股权投资业务价值的关注度，具备优质产业项目储备的券商资产端弹性更值得重视。券商传统业务受市场成交、投行发行节奏及权益市场波动影响较大，优质未上市股权项目上市有助于提升另类投资、私募股权基金和产业基金业务的价值显性度。 险资投了多少长鑫科技？2026-05-28八部门整治非法跨境展业，跨境投资回归合规通道2026-05-25供需错配延续，飞机租赁行业进入资产重估周期：飞机租赁行业深度研究2026-05-19 投资建议与投资标的 长鑫科技IPO推进有望强化市场对券商另类投资及私募股权业务项目储备的关注，优质产业股权投资项目进入上市兑现阶段后，对券商资产端价值重估和利润弹性预期形成支撑。行业层面，资本市场投融资功能持续完善、科技产业股权投资退出渠道拓宽，有助于提升券商股权投资业务的长期价值贡献。当前券商板块基本面延续修复，市场活跃度提升带动经纪、自营等核心业务改善，头部券商在客户资源、资本实力、项目获取等方面具备相对优势；同时板块估值仍处于相对低位，业绩修复与资产端弹性有望共同推动估值中枢回升。建议关注一级市场投资能力较强、优质产业项目储备丰富的券商主体，以及综合实力领先、客户资源和产业资源协同能力突出的头部券商。相关标的：招商证券(600999，未评级)、广发证券(000776，未评级)、中金公司(601995，未评级) 风险提示 长鑫科技IPO进程不及预期；长鑫科技盈利及估值不及预期；存储行业景气度波动超预期；权益市场大幅波动；资本市场政策变化超预期；券商另类投资及私募股权业务收益兑现不及预期。 图表目录 图1：券商系资金参与长鑫科技投资路径.....................................................................................4 表1：券商系资金参与长鑫科技投资路径梳理..............................................................................3表2：上市证券公司对应长鑫科技持股市值测算...........................................................................3 数据来源：长鑫科技招股说明书，各公司公告，公开工商信息，东方证券研究所 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。