对二甲苯：震荡市，不追空，多PX空PTA，月差正套；PTA：仓单成交活跃，月差正套，多PTA空BZ；MEG：霍尔木兹海峡通航预期下，估值再次下移

对二甲苯：震荡市，不追空，多PX空PTA，月差正套 PTA：仓单成交活跃，月差正套，多PTA空BZMEG：霍尔木兹海峡通航预期下，估值再次下 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 PX：今天新加坡假期，PX休市，无价格。 PTA：中国台湾一套70万吨PTA装置计划5月底附近停车，预计6月底或者7月初重启。 MEG：5月25日至5月31日，张家港到货数量约为0.7万吨，太仓码头到货数量约为1.0万吨，宁波到货数量约为0.2万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为1.9万吨。 聚酯：四川某直纺涤短工厂20万吨装置计划本月底重启，先开三条棉型短纤，预计下周出产品。 浙江天圣一套年产20万吨聚酯瓶片新装置目前已出产品。 江浙涤丝今日产销偏弱，至下午4点半附近平均产销估算在4-5成。江浙几家工厂产销分别在50%、20%、100%、0%、50%、30%、20%、40%、50%、70%、100%、30%、80%、60%、50%、100%、40%。 今日涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销60%，部分工厂产销：60%、100%、30%、20%、50%、20%、50%、70%、68%、0%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：不追空，逢低试多，目前估值处于低位，进一步下行空间或有限。多PP空PX止盈离场。聚酯产业链继续负反馈，关注原料低价之下，终端补库力度，产业链库存仍需要时间来消化。美亚芳烃价差窗口打开，但今年调油需求不佳，主要以化工品需求为主，但油价大跌，PXN走阔。霍尔木兹海峡通航预期之下，PX此前通过大幅下跌，目前估值基本到位，后续烯烃缓解面临更大的回调压力，因此多烯烃空芳烃头寸止盈，关注多PX空EB头寸。PTA高加工费，不排除后续装置回归，多PX空PTA对冲。 PTA：不追空，逢低试多，PTA大幅走低之后，聚酯工厂低位点价，PTA估值整体处于低位，进一步下行空间或有限，空单止盈。月差反套止盈。多PF空PTA，多PTA空PR持有。PTA大幅减产，库存开始下降。下跌过程中，让利给聚酯下游，关注多PF空PTA。盛虹PTA250万吨装置计划外检修。中国1-4月份纺服零售同比增长8%，海外需求整体变化不大，但下游织造工厂现买现做亏损且订单较少，始终无法启动备库动作，备库水平维持在5天左右的低位，造成长丝工厂库存压力的上升。因此在下游启动采购周期之前，PTA单边趋势维持低位震荡格局。 MEG：霍尔木兹海峡改变乙二醇进口预期，近端开工库存低位，月差走强，09合约之后供应修复预期之下，价格重心再次下移。前期芳烃产品率先跌估值，烯烃系商品在石脑油、LPG等领跌下，重心再次下移，多芳烃空烯烃对冲。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授 或个人不得使用该商标、服务标记及标记。