甲醇日报：市场预期霍尔木兹可能通航，甲醇价格继续回落

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润小幅下降；内地甲醇价格整体稳中有降，基差普遍上涨；隆众内地工厂库存下降，待发订单减少。
• 港口方面：太仓甲醇价格下跌，基差下降，CFR中国价格下跌；隆众港口总库存大幅下降，各区域港口库存均减少；下游MTO开工率小幅上升。
• 地区价差方面：鲁北-西北价差稳定，太仓-内蒙价差扩大，鲁南-太仓价差缩小；广东-华东价差缩小，华东-川渝价差缩小。

市场分析

• 国际局势：伊美谅解备忘录初步非正式文件披露，美国承诺解除针对伊朗的“海上封锁”，伊朗将逐步恢复霍尔木兹海峡商业船只通行量，原油价格下挫，带动能化板块走弱。
• 港口库存：港口库存短期持续下降，5月伊朗装船仍慢，6月进口量仍低，港口基差维持高位；7月到港挂钩伊朗装置复工速率，但2609合约深度贴水，透支后续复工预期。
• 下游需求：宁波富德进入检修，斯尔邦、兴兴MTO持续停车；传统下游处于淡季，甲醛开工底部回升但仍同期偏低；PTA检修拖累醋酸开工；汽油胀库及出口签单偏弱，MTBE开工进一步走低。
• 内地供应：煤头甲醇开工高位小幅回落，内地工厂库存未进一步回落，传统下游需求淡季。

策略

• 单边：无
• 跨期：无
• 跨品种：无

风险

• 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率

核心观点与结论

• 甲醇市场短期供大于求，港口库存下降但价格下跌，基差维持高位；下游需求淡季，传统下游开工率偏低；国际局势变化对市场情绪产生影响；7月伊朗装置复工情况将是市场关键变量。