市场分析
期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4411元/吨，较前一交易日下跌40元/吨（-0.90%）；华东现货价4512元/吨，下跌51元/吨（-1.12%）；华东现货基差89元/吨，环比下降7元/吨。
生产利润方面：乙烯制EG生产毛利为-114美元/吨（环比-12美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-427元/吨（环比-14元/吨）。
库存方面：MEG华东主港库存72.6万吨（环比-0.6万吨），上周到港量增长，主港小幅去库；本周主港计划到港量1.9万吨，副港计划2.2万吨，到港量再度下降，主港预计延续去库。
整体基本面供需逻辑：
- 供应端：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体中性。
- 进出口：中东局势影响下海外乙二醇装置负荷低位，4~5月进口到港量明显回落，6月进口预计也难以恢复，但若美伊协议达成，海外负荷将边际回升。
- 需求端：聚酯和织造落实减产，下游价格跟涨乏力，织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝整体库存压力偏高，短期负荷持稳，需求处于季节性淡季，关注补库需求变动。
- 库存：当前库存仍不低，但MEG主港已开始连续去库，6月底将降至相对低位水平。
策略：
- 单边：中性。关注美伊协议谈判细节和霍尔木兹海峡通行情况，目前通行量仍低，但市场预期边际有放松迹象。EG供应恢复仍需时间，4~6月大幅去库格局不变，但EG当前库存不低，供应边际回升的预期压制市场心态，下游处于淡季，短期价格预计还将受到压制，关注成本和需求变化。
- 跨期、跨品种：无。
风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。
图表
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研究员与联系人
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