出口面临雨季压制 PVC弱势震荡态势延续

行情复盘

5月26日，PVC期货主力合约收跌0.84%至4854.0元，资金整体流出224.65万元。

背景分析

• 供应端：美伊有望达成协议，原油地缘风险溢价减弱；台塑宁波、陕西金泰新增检修，新疆天业、乐山永祥、金昱元等装置重启，PVC产能利用率环比+0.45%至69.85%。
• 需求端：下游开工率环比-1.49%至43.03%，管材开工率环比-2.6%至36.64%，型材开工率环比-0.43%至41.74；社会库存环比-0.05%至129.85万吨，库存压力仍偏高。
• 成本端：电石法成本环比+1.31%至5062元/吨，利润环比-129元/吨至-320元/吨；乙烯法成本环比-3.62%至6630元/吨，利润环比+136元/吨至-912元/吨。

后市展望

国内下游正处淡季，终端需求受地产市场拖累，PVC需求弱势；印度市场需求在6月底关税恢复前仍可期，但雨季对出口存在抑制作用。短期V2609预计低位震荡，日度K线关注4800附近支撑与4950附近压力。

观点总结

V2609震荡偏弱，终盘收于4854元/吨。美伊协议有望降低原油地缘风险溢价，但供应端产能利用率上升，下游开工率下滑，库存压力偏高。电石法装置检修计划较多，乙烯法持续亏损，行业开工率预计维持低位。短期PVC需求弱势，预计V2609低位震荡。