白糖日报：郑糖弱势震荡市场短中期追空的风险增加

商品市场每日研究报告 白糖日报 轻工事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017年9月11日星期一 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报20170911：郑糖弱势震荡 市场短中期追空的风险增加 国际 隔夜外盘 ICE原糖期货周五收高，受助于美元下跌和巴西天气异常干燥。10月原糖期货收高0.06美分或0.4%，报每磅14.09美分。伦敦10月白糖期货收跌2.30美元或0.6%，报每吨375.30美元。 资讯 1、国际糖业组织(ISO)周四称，预计印度2017/18年度（始于10月1曰）糖产量将增长22%至 2, 500万吨，且这一全球头号糖消费国有望在2018/19年度进行糖出口。 2、印度政府周四发布声明称，由于2016/17年度市场供不应求，批准在南部港口以25%的关税进口30万吨原糖。 3、泰国糖企Buriram Sugar的一位高管周五表示，泰国2017/18年度糖产量料增长10%,至1，100 万吨。 4、欧盟今年将迎来甜菜大丰收，一方面是由于天气条件有利，另一方面则是因为产量配额政策的终结刺激农民大幅增加种植面积。欧盟几个成员国的甜菜收割工作刚刚启动，包括主产国法国和德国。两国甜菜种植面积估计扩大20%,符合区内种植面积扩大的整体趋势。 国内 郑盘 郑糖11日震荡小涨，主力1801合约小幅收高4元，至6152元/吨，期价基本维持在6150一线附近波动，持仓量略增5306手至70.3万手，期价位于均线系统之下，技术面处于弱势。 资讯 1、云南：2016/2017榨季，至8月31日，工业累计销糖133.61万吨（去年同期销糖140.37万吨），销糖率71.15%（去年同期销糖率73.48%）工业库存食糖54.17万吨（去年同期工业库存食糖50.66万吨）。其中8月单月销糖19.37万吨，同比增加4.89万吨 2、广西：截至8月31日，全区累计入榨甘蔗4300万吨，同比减少132万吨；产混合 商品市场每日研究报告 糖529.5万吨，同比增加18.5万吨；产糖率12.31%，同比提高0.78个百分点；累计销糖437万吨，同比增加20万吨；产销率82.53%，同比提高0.83个百分点。其中8月单月销糖60万吨，同比减少1万吨。 3、全国：2016/17年制糖期全国共生产食糖928.82万吨（上制糖期同期产糖870.19万吨），比上一制糖期多产糖58.63万吨。截至2017年8月底，本制糖期全国累计销售食糖787.5万吨（上制糖期同期726.88万吨），累计销糖率84.78%（上制糖期同期83.53%） 产业现货数据 国内主产区报价11日继续下调，成交一般或偏淡。其中广西南宁中间商报价6580元/吨，报价下调20元/吨，柳州中间商报价6585-6620元/吨，报价下调5元，成交一般。集团报价部分下调，其中广西南华整体报价6490-6560元/吨，报价下调30元/吨。加工厂报价多数下调，其中营口北方报价6750元/吨，下调130元/吨，日照凌云海凌雪牌白糖报价6650元/吨，下调50元/吨，成交一般。 期货数据 1、注册仓单54876（-545）+有效预报1804（0）=56680（折货56.7万吨） 2、买保头寸72402（-1651），卖保头寸75760（-26） 3、持仓排名：主力1801合约上，前20名多单增572手（中粮减仓8211手，但国海良时增加5755手，国贸增加2788手）；空单增1643手（华泰空单增加1101手，光大增加2001手，但华信、金瑞及银河各减1千余手）。 展望及操作建议 外盘方面，巴西干燥天气令市场对其后期产量担忧，且目前糖醇转换均衡价14美分之上，也为市场提供支撑，巴西糖厂可能将逐渐调整生产组合，倾向于更多生产乙醇并减少糖产量。印度批准在南部港口以25%的关税进口30万吨原糖，为市场带来短期利多。但印度、欧盟、泰国等主产国预期大幅增产，新榨季全球供应过剩的担忧仍然较重，ISO预计印度2017/18年度糖产量将增长22%至2,500万吨，且这一全球头号糖消费国有望在2018/19年度进行糖出口。泰国糖企BuriramSugar表示，泰国2017/18年度糖产量料增长10%，至1,100万吨。国际糖价仍在14美分一线上下波动，上方空间仍受到限制。 国内主产区现货报价11日继续下调，成交一般或偏淡。其中广西南华整体报价6490-6560元/吨，报价下调30元/吨，目前主力基差在338元/吨之上，随着近月9月合约即将摘牌，现货价格对1801合约的影响将逐渐增强。双节备货高峰逐渐过去，现货需求趋缓，在抛储及熊市周期的预期下，9月需求量预计将低于去年同期，工业结转库存预期将高于去年同期。上周四广西地储33万吨储备糖投放的公告为市场带来利空打压，随着期价下跌至6150一线附近，市场对抛储的冲击已有较好的消化。考虑到储备糖竞拍加工后成本、新榨季产糖预期成本以及偏高的基差情况，1801合约继续往下的空间或已有限，追空的风险增加，但上行仍面临着重重阻力，盘面短期料维持弱势震荡为主。广西地储将于9月15日竞标，关注届时成交量价情况。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。