白糖期货晨报：郑糖窄幅震荡,不宜追空

白糖晨报/期货研究 2 报告日期 2014-05-19 现货报价 地区 价格 涨跌 柳州 4690 +0 南宁 4700 +0 白糖主力合约 研究所 李青 农产品分析师 从业资格号：F0289270 010-59113582 Liqing1@essence.com.cn 郑糖窄幅震荡，不宜追空 关注度：★★★ 行情回顾 上周五，郑糖主力合约1409高开窄幅震荡，微幅收高报4854元/吨，成交量削减37.2万手，持仓略有萎缩至66.1万手。ICE原糖主力合约1407合约未能延续周内涨势，跌29个点，收于17.91美分/磅。1410期约下跌27个点，报收18.59美分/磅。 现货市场 现货：上周五，柳州批发市场窄幅波动，主产区现货价格持稳，各地成交一般。柳州中间商4690元/吨，与前一交易日持平，南宁中间商报价为4700元/吨，亦持平。期现基差微跌，至-154元/吨。 进口：巴西原糖进口成本为4597.29吨，较前一交易日下跌9.13元/吨，泰国原糖进口成本为4535元/吨，较前一交易日跌9.15元/吨。进口原糖成本利润空间为310.5元/吨。 消息：印度农业部近日公告称，将4-5月的原糖出口补贴削减至2277卢比/吨，较此前的3300卢比/吨下降32%。食糖生产商和出口商强烈抗议降低出口补贴，称国内供应过剩约500万吨，其中包括政府允许出口的200万吨糖，较低的补贴额度将抑制食糖出口。 操作建议 受益于纽约糖业大会密集发布的利多报告指引，以及市场对于未来原糖产区或发生厄尔尼诺现象普遍忧虑的支撑，上周国际食糖价格整体呈现强势，国内被动跟涨。另一方面，国内产销数据不容乐观，库存充裕或抑制郑糖上方空间。鉴于此，我们倾向于郑糖短期暂难走出趋势性行情，具体到今日，不建议追空操作。 白糖晨报/期货研究 一、相关图表 图1主要白糖市场现货价格走势（元/吨） 图2白糖期现走势及基差（元/吨） 数据来源：Wind、安信期货研究所 数据来源：Wind、安信期货研究所 图3进口糖利润空间（元/吨） 图4 郑糖、ICE原糖走势（元/吨、美分/磅） 数据来源：Wind、安信期货研究所 数据来源：Wind、安信期货研究所 二、成交持仓排名 表2白糖合约成交持仓 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 华安期货 24,539 -12,448 华泰长城 36,624 1,510 永安期货 42,576 2,303 2 海通期货 24,344 -32,667 万达期货 33,915 332 中粮期货 41,403 -2452 3 永安期货 22,770 -20,905 光大期货 30,110 2,980 华泰长城 41,052 1,720 4 华泰长城 21,559 -23,201 申银万国 24,073 265 万达期货 34,114 -28 5 浙商期货 19,410 -8,190 中国国际 23,622 623 中信期货 31,176 601 6 广发期货 18,340 -3,238 中粮期货 22,262 -3,265 光大期货 27,252 469 7 国泰君安 17,495 -7,114 永安期货 19,584 -419 国投期货 26,616 1,362 8 国投期货 16,828 -5,609 广发期货 17,257 608 首创期货 25,904 109 9 光大期货 16,633 -9,284 银河期货 12,423 21 申银万国 24,217 -50 10 徽商期货 16,236 -11,464 国泰君安 11,850 697 东证期货 18,539 -127 11 南华期货 14,814 4353 东证期货 11,457 -374 经易期货 16,352 79 12 中国国际 14,481 -5,283 中信期货 10,621 -198 银河期货 12,033 -405 13 中粮期货 13,724 -6,158 首创期货 10,602 -511 浙商期货 11,794 2414 14 首创期货 12,302 -6,888 方正中期 10,136 -362 成都倍特 9,345 120 白糖晨报/期货研究 15 申银万国 11,257 -6,244 浙商期货 9,189 954 鲁证期货 9,336 -76 16 中银国际 11,235 -5,130 海通期货 8,668 -2528 华安期货 8,786 -216 17 瑞达期货 10,181 -1,625 国投期货 7,983 1098 海通期货 7,464 2024 18 长江期货 9,305 718 东吴期货 7,436 113 东吴期货 7,084 -8 19 鲁证期货 9,045 -12,697 鲁证期货 7,221 519 格林大华 7,029 659 20 东海期货 8,950 -36,312 新纪元 7,012 208 上海中期 6,656 -147 合计 313,448 -209,386 322,045 2,271 408,728 8,351 数据来源：ZCE、安信期货研究所 白糖晨报/期货研究 分析师简介 李青，兰大经济学硕士，安信期货研究所农产品分析师，致力于油脂油料研发工作。期货日报、证券时报及新财富“第五届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”最佳棕榈油分析师，ZCE上市品种有奖征文（菜籽油）二等奖。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。