国债期货日报

核心观点与关键数据

国债现券收益率集体走强，1-7年期到期收益率下行0.25-0.50bp，10年期和30年期分别下行0.10、0.40bp至1.75%、2.22%。国债期货集体走强，TS主力合约平收，TF、T、TL主力合约分别上涨0.01%、0.03%、0.19%。

央行公开市场逆回购大额净投放，DR007小幅回落至1.38%附近震荡。国内基本面显示，4月工业增加值同比回落，固定资产投资转负，社会消费品零售总额增速超预期走弱至0.2%。4月金融数据低于预期，信贷投放偏弱，居民部门去杠杆意愿较强。海外方面，美国与伊朗原则上达成结束中东战争的协议，但核问题仍待磋商；美联储主席凯文·沃什宣誓就职，市场预期年内加息概率接近70%。

流动性与政策分析

在跨月、税期及政府债缴款压力下，资金面边际收敛，资金利率抬升。央行5月MLF超预期加量续作，释放流动性呵护信号，政策未明显收紧，预计跨月后流动性将回归均衡偏松状态。基本面偏弱仍需宽松流动性应对结构性压力，对债市形成支撑。

市场展望

随着利率接近前期低点，短期内降准降息紧迫性不高，利率突破关键阻力位动力不足，或将维持窄幅震荡。

重要事件提示

5月28日20:30 美国4月核心PCE物价指数环比；5月27日09:30 中国4月规模以上工业企业利润同比。