核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约高开低走，持仓量增加，现货升水，基差走强。LME铜库存下降，COMEX铜库存微增，上期所库存上升。
- 原料端：铜精矿TC费用处于历史低位，矿端紧缺预期为铜价提供成本支撑。铜精矿江西、云南价格下降。
- 供给端：冶炼厂进入密集检修期，原料供应紧张抑制产量，国内精铜供应降温。粗铜加工费维持稳定。
- 需求端：传统消费淡季影响下，下游采购意愿低迷，多以刚需补货，但电网及新能源用铜需求稳定。社会库存小幅度累积。
- 宏观经济：70个大中城市房价一线城市上涨，二三线城市降幅收窄。家电行业4月产量、销量下滑，出口疲软。
研究结论
- 基本面分析：沪铜基本面处于供给收敛、需求韧性的阶段，社会库存小幅度积累。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
行业消息
- 家用空调行业4月产量、销量下滑，出口疲软，内销受天气影响需求低迷。
- 中美伊就结束中东战争协议达成一致，霍尔木兹海峡航运可能恢复。
- 全国发电装机容量同比增长，太阳能、风电装机容量显著增长。
库存与价格数据
- LME铜库存下降，COMEX铜库存微增，上期所库存上升。
- SMM1#铜现货、长江有色市场1#铜现货价格上涨。
- 废铜价格下降，硫酸价格稳定。
- 社会库存小幅度累积。
总结
当前沪铜基本面呈现供给收敛、需求韧性的特征，矿端成本支撑明显，但下游需求受高价和淡季影响疲软。技术面MACD走强，建议轻仓逢低短多，注意风险控制。行业消息方面，中东局势缓和可能利好全球供应链，但家电行业需求仍显疲软。
