2026年期货市场研究报告

市场分析 关注中外关系。宏观方面，国家主席会见巴基斯坦总理夏巴兹。习近平强调，双方要开展更高水平、更广领域安全合作。中方赞赏巴方主动担当，为恢复中东地区和平发挥斡旋作用。双方要继续保持密切沟通和协调，共同反对单边主义和冷战思维，共同推进平等有序的世界多极化和普惠包容的经济全球化。地缘方面，美国中央司令部发言人表示，美军25日在伊朗南部实施了自卫打击，“旨在保护美方部队免受伊朗军队构成的威胁。”称打击目标包括导弹发射阵地以及试图布设水雷的伊朗船只，“美国中央司令部继续捍卫美方部队，同时在当前停火期间保持克制。”伊朗伊斯兰议会国家安全和外交政策委员会主席当地时间25日晚表示，“毫无疑问，如果伊朗民族的敌人犯错，我们处于最高戒备状态的武装力量将会作出回应”。 指数上涨。现货市场，A股主要指数上行，上证指数涨0.96%收于4152.57点，创业板指涨2.1%，科创50涨5.88%。行业方面，板块指数涨跌互现，电子、通信、煤炭行业涨幅居前，石油石化、基础化工、传媒行业跌幅居前。市场成交额为3.2万亿元。华为正式发布半导体领域“韬（τ）定律”，提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。华为预计，到2031年，基于“韬定律”的高端芯片晶体管密度有望达到1.4纳米制程的同等水平。海外方面，美国股市休市。 期指基差回落。期货市场，基差方面，股指期货基差回落。成交持仓方面，IH成交量增加，IH、IF持仓量上升。 策略 中东地缘局势方面尚未达成正式一致，需保持理性并持续跟踪相关进展。行情方面，华为发布\"韬（τ）定律\"，标志着国内技术的进一步迭代，带动半导体及相关板块大幅上行，科创50指数涨幅接近6%，盘面放量修复，但仍呈现较为明显的结构性分化，\"强者恒强\"的格局有望延续。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3 二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................5 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图6：融资余额............................................................................................................................................................................4图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................6图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................7图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................8图20：IH基差..............................................................................................................................................................................8图21：IC基差..............................................................................................................................................................................8图22：IM基差.............................................................................................................................................................................8图23：IH跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................13图24：IF跨期价差|单位