2026年期货市场研究报告

2026-02-26 梁宗泰,陈莉华泰期货 Zt

期货方面：RU主力合约17240元/吨（+210元/吨），NR主力合约13980元/吨（+185元/吨），BR主力合约13045元/吨（-95元/吨）。
现货方面：云南产全乳胶17050元/吨（+250元/吨），青岛保税区泰混16000元/吨（+150元/吨），青岛保税区泰国20号标胶2070美元/吨（+15美元/吨），青岛保税区印尼20号标胶2035美元/吨（+40美元/吨），中石油齐鲁石化BR9000出厂价13000元/吨（+200元/吨），浙江传化BR9000市场价12800元/吨（+0元/吨）。

泰国出口数据：2026年1月泰国天然橡胶出口21.4万吨（-10%），其中标胶出口11.5万吨（-16%），烟片胶出口4.4万吨（+26%），乳胶出口5.3万吨（-18%）；对中国出口7.7万吨（-13%），其中标胶出口4.8万吨（-6%），烟片胶出口1.7万吨（+55%），乳胶出口1.3万吨（-52%）。
中国轮胎企业复工：春节后复工平稳，半钢胎订单优于全钢胎，3月产能利用率有望提升，但原材料成本上行挤压利润。
欧盟乘用车市场：2026年1月销量下降3.9%至799,625辆，连续第二年面临挑战。
美国轮胎进口数据：2025年美国进口轮胎28,615万条（+4.8%），其中自中国进口2,106万条（-15%），自泰国进口7,351万条（+10%）。
越南出口数据：2025年越南出口天然橡胶71.9万吨（-10%），其中标胶出口32.9万吨（-21%），烟片胶出口6.6万吨（-8%），乳胶出口32.2万吨（+3.5%）；对中国出口26.5万吨（+5%）。

天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-190元/吨（+40），RU-混合胶价差1240元/吨（+60），NR基差369.00元/吨（-101.00）；全乳胶17050元/吨（+250），混合胶16000元/吨（+150），3L现货17300元/吨（+100）；STR20#报价2070美元/吨（+15），全乳胶与3L价差-250元/吨（+150），混合胶与丁苯价差2800元/吨（-50）。
- 原料：泰国烟片71.17泰铢/公斤（+2.38），泰国胶水67.30泰铢/公斤（+0.30），泰国杯胶56.50泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水-杯胶10.80泰铢/公斤（+0.00）。
- 开工率：全钢胎开工率12.37%（-28.18%），半钢胎开工率12.20%（-44.20%）。
- 库存：天然橡胶社会库存667720吨（+60963），青岛港库存1366518吨（+69963），RU期货库存112570吨（+500），NR期货库存50803吨（-201）。
顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-345元/吨（+95），丁二烯中石化出厂价10400元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13000元/吨（+200），浙江传化BR9000报价12800元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶12300元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1816元/吨（-49）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率82.03%（+2.40%）。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存8320吨（+2210），顺丁橡胶企业库存45150吨（+17350）。