【油脂周报】印尼出口政策扰动，油脂高位震荡

菜籽进口买船出现，供应预计边际转松。，工厂开机维持正常水平，豆油二季度供应预计维整体来看，中短期焦点仍在地缘及原油，长期则关注北美种植季及国内到港压榨之间的矛盾。预计中短期菜油震荡运行格局。整体来看，国内豆油成本端定价为主，自身基本面驱动有限，价格走产业链操作建议场外报价 产业链操作建议行为导向 贸易商库存管理有库存，寻求高价卖出菜油 场外报价 贸易商采购管理建库存，寻求低价买入菜油空 库存管理有库存，寻求高价卖出棕榈油多贸易商库存管理有库存，寻求高价卖出豆油空 用油企业采购管理需要菜油原料，担心菜油价格上涨*关注数据：中加贸易关系、国内菜籽和菜油进口量，菜籽及菜油库存。【摆写人】浙商期货有限公司黄治鹏 (Z0022677)【咨询电话】 贸易商采购管理建库存，寻求低价买入豆油空需要棕榈油原料，担心棕榈油价格采购管理空上涨用油企业采购管理需要豆油原料，担心豆油价格上涨空＊关注数据：MPOB报告，马棕阶段性产量和出口数据，国内进口关注数据：特朗普贸易政策及生柴政策、美豆产量兑现情况、巴西升贴水、国内大豆进口及压榨情况。 浙商期货有限公司【撰写人】浙商期货有限公司黄治鹃 (Z0022677)[咨询电话】周度数据变化一表览 0571-87219375[免责声明]本观点基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公 ·MP0B：MP0B公布4月马棕油供需报告，26年4月产量为162.98万吨（环比增加18.37%）；出口量为130.3万吨（环比下降14.34%）；月末库存为230.95万吨（环比增报告中性偏空，库存略高于市场预期。 ·ITS：船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为761517吨，较4月1-20日出口的884273吨减少13.9%。其中对中国出口5.28万吨，较上月同期5.61万吨减少0.33万吨。·AmSpec：根据独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为690220吨，较4月1-20日出口的868281吨减少20.5%。·SPPOMA：马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，5月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降11.38%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降7.49%，出油率（OER）环比下降0.74%。 马来西亚棕榈油月度总消费量2026-04-30马来西亚棕榈油月末库存2026-04-30 数据来源：MPOB更新频率：月度 ·印尼宣布将在7月1日起实施B50：今年年初印尼副能源部表示，由于技术和资金方面的顾虑，印尼已取消在今年推行强制性B50棕榈油基生物柴油计划，并将继续采用B40。3月以来国际能源价格走高导致POGO（棕榈油-柴油）价差骤降且跌至负值，给出印尼生柴加工利润空间，市场对B50政策的呼声再度上扬。后印尼总统宣布将于自7月1日起实施B50，预计导致2025/26年度印尼棕榈油供需面临收紧态势。但4月上句印尼政府B50计划表说明2028年全面落地，使得本年度实施B50的预期减弱。4月21日，印度尼西亚能源矿产部4月21日正式发布官方文件，明确要求自2026年7月1日起实施B50生物柴油政策，并计划同步停止进口补贴柴油。如果如期落地，印尼棕榈油平衡表将维持偏紧格局。印尼棕榈油月度产量2026-02-28印尼棕榈油月度出口量2026-02-28印度尼西亚棕榈油月末库存 2026-02-28万吨60000S 印度尼西亚棕榈油月度总消费量 2026-02-28印度尼西亚棕榈油月度生物柴油用量 2026-02-28 CPO参考价出口税Tax毛棕榈油Levy(美元)【美元】Lery (%)124924.46856.38954.7124241010 O-2024O-2025-O-2026O- 2024 -O- 2025 -O- 2026 过去五年平均五年最大最小202过去五年平均五年最大最小