美伊反复拉扯叠加突发煤矿特大事故，能化波动加大

行情综述： 美伊局势周末再现极限拉扯，周六多媒体传即将达成30天停火协议，但周日特朗普再次表示已通知代表不要急于达成协议，目前表面双方反复沟通有进展，但一碰到核心问题则出现两方依然有核心分歧的现状，对潜在谈判谨慎对待不宜过度乐观； 山西某煤矿发生瓦斯爆炸，目前已造成82人死亡，为2007年来国内最大煤矿安全生产事故，事件性质极其恶劣，或引发全国煤矿大面积停产整顿，对化工品供应影响上，煤制甲醇与尿素占比约80%，PVC约70%，乙二醇约40%,PP、塑料约20%,纯苯约10%。品种选择上PP五年同期最低库存水平加近2000元/15%的历史性基差水平在煤制供应端新增扰动下有上涨的强渠道逻辑，另外甲醇本身4、5、6月进口缺失下库存连续快速去库下国内煤制开工若进一步降负与提高成本，同样有继续上涨的强驱动。PP与甲醇今日虽受美伊拉扯利空影响有所回调，但目前对美伊局势前景依然不乐观，加之突发煤矿事故驱动，回调下方空间有限维持看涨思路，化工多头思路目前首选PP与甲醇。 （一）原油： 逻辑：美伊局势周末再现极限拉扯，周六多媒体传即将达成30天停火协议，但周日特朗普再次表示已通知代表不要急于达成协议，目前表面双方反复沟通有进展，但一碰到核心问题则出现两方依然有 核心分歧的现状，对潜在谈判谨慎对待不宜过度乐观； 日度技术追踪：原油日线级别中期上涨结构，小时级别短期震荡结构，今日减仓回调，下方区间下沿支撑610一线。策略上小时周期多单持有，止损参考620一线。 （二）合成橡胶： 逻辑：顺丁橡胶利润快速修复已至同期中值，利润修复下顺丁橡胶开工周环比从之前43%历史低位环比回升至历史中值，受此影响丁二烯港口再度转向去库，此前原料丁二烯负反馈逻辑不在，4月以来丁二烯价格回落有望止跌，同时目前内外价差依然倒挂，出口增量等待兑现，丁二烯价格仍有走强驱动，美伊局势周末再现极限拉扯，周六多媒体传即将达成30天停火协议，但周日特朗普再次表示已通知代表不要急于达成协议，目前表面双方反复沟通有进展，但一碰到核心问题则出现两方依然有核心分歧的现状，对潜在谈判谨慎对待不宜过度乐观。 日度技术面分析：合成胶日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构。今日减仓下跌，上分短期压力15560一线。策略上小时周期多单按计划止损后观望。 （三）天然橡胶： 逻辑：泰国杯胶价格维持强势，5月底泰国大量开割前厄尔尼诺炒作难证伪，短期依然易涨难跌。 日度技术面分析：天然橡胶日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构。今日日内震荡，上方短期压力17820一线。策略上小时周期暂观望。 （四）纯苯： 逻辑：纯苯周开工进一步回落，周产仍是年内新低，国内供应进一步收缩，同时海外东亚缺油降负与调油分流下，4-5月纯苯进口量减少等待数据兑现，下游利润尚可开工维持高位提供刚需支撑，纯苯港口延续快速去库，基本面驱动依然偏强。供应缩量+对美伊冲突持重新升级背景下继续偏强对待。地缘方面霍尔木兹海峡继续维持封锁，此前美伊谈判再度破裂，伊朗拒绝美国提案、美国拒绝伊朗方案的当下，美伊局势有再度升温成热冲突趋势。延续多头思路。 日度技术面分析：纯苯小时级别短期震荡结构，今日减仓回调， 区间下沿支撑7750一线。策略上小时周期多单持有，止损参考7750一线。 （五）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯下游需求偏弱、节后去库不及预期，但自身利润延续回落至同期新低，供应端后续仍是缩量预期，向上驱动弱于纯苯，但整体仍跟随纯苯与原油波动。地缘方面霍尔木兹海峡继续维持封锁，此前美伊谈判再度破裂，伊朗拒绝美国提案、美国拒绝伊朗方案的当下，美伊局势有再度升温成热冲突趋势。延续多头思路。 日度技术面分析：苯乙烯日线级别中期上涨结构，小时级别短期震荡结构。今日减仓回落，区间下沿支撑9000一线。策略上小时尾盘多单持有，止损参考9000一线。 （六）PX： 逻辑：国内PX开工仍是年内低位，亚洲开工收缩大于国内回落至处于五年同期最低，亚洲尤其东亚受原料紧缺影响严重，国内开工持续回落加进口缩量预期，需求端下游PTA利润尚可开工止跌回升，负反馈延续影响有限，供应端收缩仍在持续且仍将是主要驱动。地缘方面美伊局势周末再现极限拉扯，周六多媒体传即将达成30天停火协议，但周日特朗普再次表示已通知代表不要急于达成协议，目前表面双方反复沟通有进展，但一碰到核心问题则出现两方依然有核心分歧的现状，对潜在谈判谨慎对待不宜过度乐观； 日度技术面追踪：PX日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构。今日减仓回落，上方短期压力8800一线。策略上小时周期继续关注多单重新回补机会。 （七）PTA： 逻辑：国内PTA开工负荷止跌回升，但海峡封锁持续下原料紧缺格局难改，开工继续大幅提升空间同样有限。下游聚酯低价原料消耗后仍有刚需支撑逻辑，依然易涨难跌，跟随能化多头思路。 日度技术面追踪：PTA日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构。今日减仓下行，区间下沿支撑6000一线。策略上小时周期关注多单新回补信号（小时收盘站上6120一线）。 （八）甲醇: 逻辑：美伊局势周末再现极限拉扯，周六多媒体传即将达成30天停火协议，但周日特朗普再次表示已通知代表不要急于达成协议，目前表面双方反复沟通有进展，但一碰到核心问题则出现两方依然有核心分歧的现状，对潜在谈判谨慎对待不宜过度乐观；山西发生07年来最大煤矿安全生产事故，事件影响极其恶劣或引发全国煤矿大面积停产整顿，国内煤制甲醇占比近80%，甲醇本身4、5、6月进口缺失下库存连续快速去库下国内煤制开工若进一步降负与提高成本，同样有继续上涨的强驱动；美伊局势周末再现极限拉扯，甲醇09合约延续多头思路。 日度技术面分析：甲醇短期上涨结构。今日增仓回落，下方短期支撑2760一线。策略上小时周期多单持有，止损参2760一线 （九）PP： 逻辑：美伊局势周末再现极限拉扯，周六多媒体传即将达成30 天停火协议，但周日特朗普再次表示已通知代表不要急于达成协议，目前表面双方反复沟通有进展，但一碰到核心问题则出现两方依然有核心分歧的现状，对潜在谈判谨慎对待不宜过度乐观；山西某煤矿发生瓦斯爆炸，目前已造成82人死亡，为2007年来国内最大煤矿安全生产事故，事件性质极其恶劣，或引发全国煤矿大面积停产整顿,煤制PP、塑料占比约20%,目前PP五年同期最低库存水平加近2000元/15%的历史性基差水平在煤制供应端新增扰动下有上涨的强渠道逻辑，维持多头思路。 日度技术面追踪：PP小时级别短期上涨结构。今日减仓回调，下方短期支撑8470-8500一线。策略上小时周期有多单持有，止损参考8470一线。 （十）塑料： 逻辑：聚烯烃供需格局维持偏紧，国内PE开工维持低位，进口同样维持低位，供应继续紧缺，社库持续去库供需偏紧，突发特大煤 矿事故进一步影响未来供应预期，在美伊冲突仍会持续判断背景下维持低多思路。 日度技术面分析：塑料小时级别短期上涨结构,今日减仓回落，下方短期支撑7850一线。策略上小时周期多单持有，止损参考7850一线（关注夜盘两小时收盘）。 （十一）纯碱： 逻辑：纯碱维持过剩背景，供应端检修增多供应有所收窄，日熔下降需求平淡，短期供需矛盾有所减弱，同时突发煤矿事故从成本端上新增一定利多，短期有反弹需求。 日度技术面分析：纯碱小时级别结构短期下跌结构或告一段落,今日减仓上行站上上方短期压力1205一线，短期结构或转多。策略上小时周期09空单按计划止盈。 （十二）PVC： 基本面逻辑：山西某煤矿发生瓦斯爆炸，目前已造成82人死亡，为2007年来国内最大煤矿安全生产事故，事件性质极其恶劣，或引发全国煤矿大面积停产整顿，国内电石法（煤制）PVC占比约70%，供应端与成本端突发双重利多，短期有反弹需求。 日度技术面分析：PVC日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构。今日减仓上涨，上方短期压力5145一线，策略上小时周期观望，关注盘面若突破短期压力后的波段多头机会。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号报告完成时间为2026年5月25日18：00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：金海东从业资格号：F03088653投资咨询从业资格号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任 何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。