每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为15.6999%，环比减少0.84个百分点，炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为15%，环比减少0.06个百分点，建筑沥青开工率为9.2%，环比持平，改性沥青开工率为6.2571%，环比增加0.18个百分点，道路改性沥青开工率为20%，环比持平，防水卷材开工率为40%，环比增加5.00个百分点，总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-531.13元/吨，环比减少15.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为613.7843元/吨，环比减少37.77%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
基差、库存、盘面、主力持仓
- 基差：05月22日，山东现货价4430元/吨，09合约基差为97元/吨，现货升水期货。
- 库存：社会库存为104.6万吨，环比减少3.23%，厂内库存为87.2万吨，环比减少2.24%，港口稀释沥青库存为22万吨，环比减少12.00%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。
- 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净多，多减。
每日观点（利多、利空、主要逻辑、主要风险点）
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格的走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体图表，仅文字描述。
- 价差分析：包括主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比。
- 进出口情况：无具体数据，仅章节标题。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况。
沥青基本面分析-供需平衡表
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