本周白糖市场继续震荡回落。主要数据方面,Datagro预测26/27榨季糖缺口268万吨,ISO预计全球糖市短缺26.2万吨,CovrigAnalytics则预测全球糖过剩140万吨,Green Pool预计全球糖供应量过剩15.6万吨。国内方面,2026年4月全国累计产糖1276万吨,累计销糖625万吨,销糖率48.98%;4月进口食糖3万吨,同比减少10万吨,但糖浆及预混粉进口14.26万吨,同比增加5.72万吨。
当前白糖新一年度供需暂时维持平衡,但需关注原油价格维持高位可能导致的甘蔗制乙醇比例增加,以及中长期厄尔尼诺干旱对产量的潜在影响。国内主力09合约短期跌破5400,进入5300-5400区间震荡。
利多因素包括:国际原油价格偏高(甘蔗制乙醇挤占白糖产能)、糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖、厄尔尼诺天气概率增加、国内进入消费旺季。利空因素包括:全球白糖产量增加、进口利润窗口打开导致进口冲击加大。