黑色：煤炭供应收紧 成本支撑转强

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号长江期货股份有限公司产业服务总部姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z00136812026-05-25 周度报告：煤炭供应收紧成本支撑转强 基本面分析 品种 黑色板块走势对比：集体下挫焦煤领跌01 期货市场涨跌对比：商品普跌农产品稍强02 01 螺纹：产量增幅较大期货估值偏低 行情回顾：价格明显走弱基差小幅扩大01 期货价格：螺纹钢10合约收盘价3168（-64）元/吨。 现货价格：杭州螺纹钢3290（-50）元/吨。 基差：螺纹钢10合约，华东基差122（+14）元/吨。 注：括号中数据为最近五个交易日（价格类指标）/最近一周（其他类指标）变动情况，下同。 行情回顾：价差与比价02 ⚫卷螺差： 10合约217（+3） 即期利润与盘面利润03 长流程利润：根据模型测算，华东螺纹钢即期利润130（-10）元/吨。 短流程利润：根据模型测算，华东螺纹谷电利润101（-15）元/吨，平电利润-56（-15）元/吨，峰电利润-250（-15）元/吨。 盘面利润：根据模型测算，螺纹钢指数盘面利润-36（+4）元/吨。 供给：螺纹钢产量环比增幅较大04 ⚫螺纹钢产量：221.14（+19.74）万吨 ⚫线材产量：84.18（+1.46）万吨⚫螺线产量：305.32（+21.20）万吨⚫五大品种产量：862.20（+21.96）万吨 需求：环比回落05 简要介绍简要介绍⚫螺纹钢表需：241.79（-0.73）万吨⚫线材表需：84.42（-12.31）万吨⚫螺线表需：326.21（-13.04）万吨⚫五大品种表需：880.58（-30.95）万吨 库存：同比偏低06 ⚫螺纹钢总库存：665.29（-20.65）万吨 简要介绍简要介绍简要介绍⚫线材总库存：118.48（-0.24）万吨⚫螺线总库存：783.77（-20.89）万吨⚫五大品种总库存：1556.91（-18.38）万吨 库存：去化速度放缓07 估值：期货估值偏低08 估值方面，螺纹钢期货价格下跌至电炉谷电成本/长流程成本附近，静态估值偏低。 地产跟踪：30大中城市商品房成交回落09 02 热卷：板材表需下滑库存环比回升 行情回顾：期现价格同步下跌01 期货价格：热轧卷板10合约收盘价3385（-61）元/吨。现货价格：上海热轧板卷3410（-60）元/吨。基差：热轧卷板10合约，华东基差25（+1）元/吨。 行情回顾：价差与比价02 ⚫冷热价差： 华东地区440（+40） 10-1价差-8（+4） ⚫卷矿比： 10/09合约4.27（+0.02） ⚫卷焦比： 10/09合约1.96（+0.05） 即期利润与盘面利润03 即期利润：根据模型测算，华东热轧卷板即期利润180（-26）元/吨。 盘面利润：根据模型测算，热轧卷板指数盘面利润4（+4）元/吨。 简要介绍简要介绍⚫热卷产量：299.26（+2.4）万吨⚫冷轧产量：88.15（+0.03）万吨⚫中厚板产量：169.47（-1.67）万吨⚫板材产量：556.88（+0.76）万吨 需求：板材表需环比下滑05 ⚫热卷表需：297.84（-9.66）万吨 简要介绍简要介绍简要介绍⚫冷轧表需：86.42（-4.78）万吨⚫中厚板表需：170.11（-3.47）万吨⚫板材表需：554.37（-17.91）万吨 库存：板材库存环比回升06 简要介绍简要介绍简要介绍简要介绍⚫热卷总库存：408.66（+1.42）万吨⚫冷轧总库存：172.29（+1.73）万吨⚫中厚板总库存：192.19（-0.64）万吨⚫板材总库存：773.14（+2.51）万吨 库存环比变化与库销比07 目前热卷库销比处于近五年同期最高位。 估值：期货估值中性偏高08 估值方面，随着期货价格下跌，热卷期货估值有所回落，当下静态估值中性偏高。 03 行情回顾：期现货价格共振下跌01 期货价格：铁矿石09合约收盘价792（-17.5）元/吨。 现货价格：日照港61.5%PB粉767（-16）元/吨。 基差：铁矿石09合约，PB粉基差22（-）元/吨。 行情回顾：铁矿价差02 跨月价差：铁矿9-1价差19.5（-2）元/吨。 高中低品矿价差（日照港）： 卡粉-PB粉价差131（-4）元/吨；卡粉-超特粉价差278（-2）元/吨；PB粉-超特粉价差147（+2）元/吨。 内外价差：连铁主力与铁矿掉期（近季合约）价差75（+1）元/吨。 海外供应：全球铁矿发运环比增加346万吨03 国内供给：日均铁精粉产量环比下滑04 产量：国内186家样本矿山日均铁精粉产量46.82（-0.52）万吨。产能利用率：国内186家样本矿山产能利用率59.92（-0.66）%。 铁矿石到港与疏港05 到港量：中国45港铁矿石到港量2699.3（+411.6）万吨。 疏港量：中国45港铁矿石日均疏港量324.66（+1.8）万吨。 日均铁水产量环比回升06 钢厂盈利率：根据钢联数据，247家样本钢厂高炉盈利率63.20（-0.87）%。 产能利用率：247家样本钢厂高炉产能利用率90.28（+0.56）%。 铁水产量：247家样本钢厂日均铁水产量240.81（+1.48）万吨。 港口库存：环比下降75万吨07 港口库存-分澳巴08 巴西矿库存：港口巴西铁矿石库存4880（-34）万吨。澳矿库存：港口澳大利亚铁矿石库存8667（+24）万吨。 港口库存-分品种09 钢厂铁矿库存：环比增加50.59万吨10 库存：247家样本钢厂进口矿库存8827.43（+50.59）万吨。日耗：247家样本钢厂进口矿日耗296.24（+1.74）万吨。库存消费比：247家样本钢厂库存消费比29.8（-）天。 04 行情回顾：期货大幅下跌现货价格持稳01 期货价格：焦炭09合约收盘价1731（-76）元/吨。现货价格：山西吕梁准一级冶金焦1380（-）元/吨。基差：焦炭09合约，山西地区基差-61（+76）元/吨。 行情回顾：价差与比价02 跨月价差：焦炭9-1价差-102（-5）元/吨。焦炭/焦煤比价：09合约比值1.49（+0.01）。港口-产地价差：日照港与吕梁价差140（-40）元/吨。 独立焦化厂：利润与产量03 独立焦化厂利润：全国吨焦平均利润72（-10）元/吨。独立焦化厂产量：全样本日均产量66.17（+1.68）万吨。产能利用率：全样本独立焦化企业产能利用率76.85（+0.79）%。 钢厂焦化厂供应04 钢厂焦化产量：247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量47.74（-）万吨。 焦炭总产量：全样本独立焦化+247钢厂样本焦化厂，日均焦炭产量113.91（+1.68）万吨。 焦炭需求：焦炭与铁水产量比值偏低05 焦炭库存：总库存环比减少2.8万吨06 05 行情回顾：期货价格大跌基差小幅走强01 期货价格：焦煤09合约收盘价1162.5（-62.5）元/吨。现货价格：甘其毛都原煤(蒙古)价格1072（-48）元/吨。基差：焦煤09合约，蒙5基差157（+9）元/吨。 行情回顾：价差与比价02 跨月价差：焦煤9-1价差-254.5（-4.5）元/吨。 焦煤与动力煤比价：离石焦煤/秦皇岛港动力煤比值1.73（-）。 国内矿山原煤与精煤产量03 原煤产量：523家样本矿山原煤日均产量208.6（+0.5）万吨。精煤产量：523家样本矿山精煤日均产量82.3（+1.0）万吨。 焦化厂炼焦煤可用天数04 炼焦煤可用天数（钢厂）：12.42（+0.03）天。炼焦煤可用天数（独立焦化厂）：12.20（-）天。 库存：焦煤总库存环比增加57.4万吨05 动力煤日耗与库存06 电厂日耗（七天均值）：六大发电集团日均耗煤量75.07（-0.60）万吨。 电厂库存：六大发电集团煤炭库存量1294.3（+8.7）万吨。 港口库存：秦皇岛港煤炭库存量640（+48）万吨。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司 Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137