【天然橡胶周报（RU&NR）】供应放量预期增强，橡胶维持弱势表现

国贸期货能源化工研究中心2026-05-25 主要观点及策略概述 PART ONE 天 然 橡 胶:供 应 放 量 预 期 增 强 ， 橡 胶 维 持 弱 势 表 现 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 供 应 放 量 预 期 增 强 ， 橡 胶 维 持 弱 势 表 现 ◼供应放量预期增强，橡胶维持弱势表现：本周沪胶弱势表现。海内外产区增量预期逐步落地，上游工厂压价采购原料，原料价格承压下行。但当前原料价格依旧处于高位，天然橡胶成本支撑力度仍在，叠加现货总库存去库利好，下游维持刚需补货节奏，周期内胶价重心下移，回落之后进入弱势整理态势。截至5月22日收盘，RU主力收17420元/吨，周度下跌165元/吨（-0.94%），20号胶主力收14690元/吨，周度下跌155元/吨（-1.04%）。 现 货 市 场 ： 现 货 价 格 高 位 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 盘 面 持 仓 ：R U 2 5 0 9合 约 增 仓 下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 持 仓 ：R U持 仓 减 少 、N R持 仓 减 少 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 价 差 ：R U-N R价 差 小 幅 波 动 ，N R月 差 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 橡胶供需基本面数据 PART THREE 产 区 天 气 ： 产 区降 水减 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 上 游 原 料 ： 原 料 价 格 小 幅 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 产 量 ：3月A N R P C累 计 产 量2 2 6万 吨 （-0 . 2 3 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 出 口 量 ：3月A N R P C累 计 出 口 量2 3 5万 吨 （-5 . 5 1 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 中 国 进 口 ：1-4月中 国 进 口天 然 橡 胶2 2 2 . 5 1万吨 （+0 . 7 3%） ◼2026年4月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量62.1万吨，环比上一期-16.6万吨，环比-21.09%，同比-9.34%。1-4月累计进口量281.2万吨，累计同比-1.95%。 ◼2026年4月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量50.24万吨，环比减少18.46%，同比减少3.98%，2026年1-4月累计进口数量222.51万吨，累计同比增加0.73%。 中 国 进 口 ：1-4月中 国 进 口天 然 橡 胶2 2 2 . 5 1万吨 （+0 . 7 3%） ◼2026年4月份我国天然橡胶进口量环比下滑18.46%。4月份海外低产期，中国天胶进口量呈现季节性常规缩量，且4月国内港口现货库存较大，国内套利空间缩窄，贸易商进口意愿下降，中国天胶进口数量环比下滑。 ◼从进口产销国对比来看，在4月份中国天然橡胶进口国排名中，泰国、越南、科特迪瓦居前三位，进口量方面，进口居首位泰国进口量为27.01万吨，环比减少13.36%。 中 游 库 存 ： 国 内 社 会 库 存 小 幅 减 少 ◼截至2026年5月17日，中国天然橡胶社会库存131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.8%；深色胶社会总库存为90.6万吨，环比下降1%；浅色胶社会总库存为41万吨，环比下降0.4%。 ◼截至2026年5月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.52万吨，环比上期减少0.35万吨，降幅0.49%。保税区库存11.18万吨，降幅6.52%；一般贸易库存60.34万吨，增幅0.72%。 下 游 轮 胎 需 求 ： 下 游 轮 胎 厂 开 工 率 小 幅 下 滑 ◼截 至 上 周 中 国 全 钢 轮 胎样 本 企 业 产 能 利 用 率 为68.06%，环比-0.50个百分点，同比+5.97个百分点；半钢轮胎样本企业产能利用率为75.12%，环比+0.45个百分点，同比+1.38个百分点。 ◼预计下周期样本企业产能利用率偏弱运行，随着检修企业排产逐步恢复，行业产能利用率仍存一定支撑，然进入5月下旬内外销出货压力进一步抬升，部分轮胎企业停限产现象仍存，对整体产能利用率形成一定拖拽。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 下 游 轮 胎 库 存 ： 山 东 地 区 胎 库 存 天 数 小 幅 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 汽 车 及 重 卡 ：4月 汽 车 产 销 同 比 下 降 ，4月 重 卡 销 量 大 幅 增 长 ◼中汽协数据，2026年4月汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，同比分别下降1.7%和2.5%。其中，新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。1-4月，汽车产销分别完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%。 ◼根据第一商用车网，2026年4月份我国卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售34.40万辆，环比3月份下降22%，同比增长7%。这其中，重型卡车市场（含底盘、牵引车）4月份销售11.70万辆，环比下降16%，同比增长33%。 轮 胎 出 口 ：1-4月轮 胎出 口3 2 1万吨 （+5 .8%） ◼海关数据显示，4月中国橡胶轮胎出口量为86万吨，同比增长8.1%；出口金额约为141.13亿元，同比增长1.6%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量为83万吨，同比增长8.2%；出口金额约为135.36亿元，同比增长1.5%。按条数计算，中国轮胎出口量为6090万条，同比增长6.1%。 ◼按条数计算，中国轮胎出口量为6090万条，同比增长6.1%。1-4月，中国轮胎累计出口321万吨，同比增长5.8%；累计 出 口 金 额 为538.14亿 元，同 比 微 降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量为308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516.11亿元，同比下降0.2%。前4个月，中国累计出口轮胎2.3738亿条，同比增长4.7%。 成 本 利 润 ： 泰 标 生 产 利 润 亏 损 、 全 乳 交 割 利 润 为 负 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期 现 价 差 ： 混 合 期 现 价差小 幅 收 窄 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期 现 价 差 ： 标 混 价差反 弹 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。