工业硅-多晶硅周报：工业硅：关注能源成本的边际变化，偏强震荡对待 多晶硅：宽幅震荡趋势，关注需求边际变化

工 业 硅 ： 关 注 能 源 成 本 的 边 际 变 化 ， 偏 强 震 荡 对 待 多 晶 硅 ： 宽 幅 震 荡 趋 势 ， 关 注 需 求 边 际 变 化 2026年5月24日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2026年05月22日，华东通氧Si5530价格为9100元/吨，较上周环比-2.2%。 截 止2026年5月22日， 华 东Si4210（有机硅用）价格为9650元/吨，较上周环比持平。 截 止2026年05月22日， 华 东Si4210价格为9350元/吨，较上周环比-1.6。 期货价格走势回顾 工业硅主力SI2609合约本周弱势窄幅震荡、缩量减仓、低位盘整，周初（18日）开于8475元/吨，全周在8400-8560元/吨区间反复拉锯，周五收于8440元/吨，全周小幅下跌5元/吨、跌幅0.06%； 周总成交量99.73万手，环比明显萎缩，资金观望情绪 上 升 、 交 投 趋 于 谨 慎 ； 持 仓 量 自30.59万 手 微 降 至30.62万手，周内小幅减仓，多空双方高位主动离场、低位博弈意愿减弱； 基本面仍呈供应宽松、高库存、弱需求格局，西南丰水期复产持续推进、新疆检修产能恢复，下游多晶硅/有机硅刚需疲软、补库意愿不足，现货价格同步走弱，期现基差小幅收敛，整体呈现低位震荡、缩量减仓、基本面承压、成本线附近弱平衡 周内月差窄幅震荡，09基差周内大幅下挫 周内月差窄幅震荡，09基差周内大幅下挫 周内月差窄幅震荡，09基差周内大幅下挫 周内持仓量骤降，成交仍旧活跃，仓单维持小增状态 盘面交投活跃，周度减仓明显，多方出逃明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差持稳运行 工业硅供应-开炉情况：西南开炉增量逐步兑现，西北也在逐步放量 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数798台，本周金属硅开炉数量较上周有所增加，截至5月21日，中国金属硅开工炉数207台，整体开炉率25.94%。 西北地区：西北地区金属硅开炉数增加，其中新疆地区开炉124台，陕西开炉0台，青海开炉3台，宁夏开炉19台，甘肃开炉17台。 西南地区：西南地区金属硅开工少量增加，云南开炉10台，四川地区开炉8台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工0台，东北地区金属硅开工0台，内蒙古地区目前开炉25台，广西地区开工0台，湖南开炉1台。 工业硅供应-本周工业硅硅厂开工率：北方复产兑现，西南开工缓慢上行 工业硅供应-产量：本周全国产量7.42万吨，环比+8.97%。 工业硅成本---四川水电降负0.03-0.05元/kwh，云南暂未有较大变动 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.42-0.53元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.45-0.53元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.37-0.4元/千瓦时左右，下滑0.03-0.05元/kwh；乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.33-0.38元/千瓦时，降幅0.02元/kwh。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场延续弱稳行情，焦价大部守稳，部分涨跌调整。本周主营炼厂低硫焦价格相对稳定，但出货节奏一般，下游对于高价订单仍有抵触心理，中高硫焦价格波动不大，零星涨跌调整。本周石油焦市场均价3170元/吨，较上周上涨5元/吨，涨幅0.15%；山东地区市场均价2821元/吨，较上周上调66元/吨，涨幅2.41%。 电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6400-7200元/吨，较上周价格持稳；百川盈孚市场均价6596元/吨，较上周持稳。本周炭电极市场整体运行平稳，实际成交在供需两端延续偏弱态势下，维持弱势僵持。 23硅煤：本周硅煤价格略有松动，陕西神木地区价格下调50元/吨至800元/吨，新疆地区下调20元/吨至1680元/吨。由于下游工业硅西南厂家开工积极性不高，目前备货采购硅煤量较少。个别洗煤厂存在一定库存压力。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9072.19元/吨，利润-87元/吨，利润小幅亏损 成本方面：本周金属硅生产成本稳定，交通运输成本平稳。目前西南地区多采用神木煤与新疆煤结合方式，价格近期略有松动。 利润方面：本周行业利润较上周小幅收窄，期盘价格回落，现货价格跟随。 工业硅库存：库存小幅去库至43.79万吨，环比-0.75%；期货库存：截至5月22日，期货交割库库存147030吨，环比+0.29%。 进出口方面：2026年4月出口量6.94万吨，同比增长14.7%，环比增长2.3% 2026年4月，中国工业硅（28046900）出口总量6.94万吨，出口金额9,382万美元，平均单价1,352美元/吨。这是历年4月份的最高出口量。2025年4月为6.05万吨，今年同比增长14.7%，净增近9,000吨。从年内走势看，1月6.55万吨，2月春节回落至4.75万吨，3月6.78万吨，4月继续增至6.94万吨，环比增长2.3%，呈现逐月回升态势。价格方面，去年同期1,478美元/吨，今年1,352美元/吨，同比下降8.5%，处于近一年来的低位区间。 工业硅需求---有机硅产业链价格，高位震荡，成交重心小幅上移 有机硅：本周国内有机硅DMC市场企稳分化、博弈加剧，DMC主流成交集中在14800-15000元/吨，单体厂预售订单饱满，排单至6月中上旬，现货流通偏紧，挺价意愿强但新单平淡。龙头厂前期让利发酵，107胶成交价与DMC形成倒挂，中下游看跌预期升温，市场观望浓厚。下游刚需散单为主，高价接受度低。市场呈现上游挺价、下游观望的弱稳僵持格局。 硅油：本周硅油市场高位僵持。上游DMC持续高位，三甲现货依旧紧缺，硅醚维持高位；下游延续淡季，限制上行空间。二甲基硅油市场明稳暗松，外资品牌价格依旧坚挺。目前国内二甲基硅油产品报价16200-16800元/吨，外资品牌价格在21000-24000元/吨，高含氢硅油价格在12500-18000元/吨，实单商谈，高价让利有限。 27硅胶：本周有机硅混炼胶市场稳价弱交。生胶报价高位，暗降让利，混炼胶企业成本倒挂、资金压力凸显。下游硅橡胶需求乏力，制品厂严控成本，高价货源抵触明显，批量成交稀缺，实单按量议价。目前低端沉淀混炼胶主流价格在14500-14800元/吨，低端气相混炼胶主流价格在20000-22000元/吨。 有机硅产业链价格：进出口价格同环比小幅回升 u2026年4月进口平均单价为8507.43美元/吨；u2026年4月出口平均单价为2656美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：周度开工小幅提升，但限产仍是行业共识 本周国内有机硅单体厂平均开工率约67.11%，较上周微幅回升0.45%，行业稳价协同力度较强。深加工领域走势分化，107胶因原料成品价格倒挂，生产盈利困难，行业产能有所收缩；硅油原料三甲货源偏紧、成本居高不下，场内整体供应节奏趋于谨慎。 29本周国内有机硅工厂库存预计在43000吨，较上周回升5.13%。上游排单交付放缓、现货供应小幅增加，下游高价抵触情绪升温，刚需采购节奏减弱，库存由低位企稳回升。 工业硅需求-有机硅检修：中下旬部分企业检修，开工收窄预期加强 前期重启装置平稳运行，行业依旧坚守减产共识，延续低负荷运行。企业优先保障长协及自用订单，现货外放收紧。部分企业检修计划推进，供给收缩预期升温，整体库存低位可控。 成本：本周有机硅成本重心较上周有所上移。合成一氯甲烷华东主流发到价3500元/吨，较上周持平；甲醇华东市场价格报3238元/吨，较上周上涨2.96%；金属硅四川地区化学级421含税价格在9500元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13453.13元/吨附近。 31利润：本周有机硅利润修复停滞、环比回落，盈利空间收窄。原料端综合成本重心上移；DMC虽维持高位坚挺，但涨势乏力、成交放缓，价格上涨难以覆盖成本增幅，行业盈利水平承压。据统计，目前国内有机硅平均毛利润约1534元/吨，较上周回落6.12%。 工业硅需求-进出口：2026年4月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8482.709吨；进口同比上升0.91%。出口量达到37739.251吨，与去年同比下降20.79% 据海关统计，2026年4月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8482.709吨；进口同比上升0.91%。2026年4月进口平均单价为8507.43美元/吨；主要进口国依次是德国、泰国、日本、美国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、湖北。 据海关统计，2026年4月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到37739.251吨，与去年同比下降20.79%，2026年3月出口平均单价为2656美元/吨。出口国主要是韩国、印度、越南、美国；出口省份主要有上海、江苏、浙江、广东。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周本周铝棒开工提升。本周铝板产量较上周增加，铝板带企业订单尚可，部分河南、内蒙古企业高端产品订单略有增量，企业稍有增产，其余企业多按需生产，因此整体来看产能利用率较上周提升。 本周铝板带箔产量214333吨，产量较上周增加。铝棒产量283710吨，产量较上周增加700吨。本周铝棒企业生产较为稳定，仅山东地区某主做定制化高端产品的棒厂增产。综合来看，本周铝棒开工提升。本周铝板产量较上周增加，目前铝板带企业订单尚可，部分河南、内蒙古企业高端产品订单略有增量，企业稍有增产，其余企业多按需生产，因此整体来看产能利用率较上周提升。 3月，汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，环比分别增长74.4%和60.6%，同比分别下降3%和0.6%。1-3月，汽车产销累计完成703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%。3月，新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，环比分别增长77.3%和63.7%，产量同比下降3.6%、销量同比增长1.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的43.2%。 多晶硅价格-现货窄幅震荡，关注下游价格以及终端价格能否稳定传导 多晶硅：本周多晶硅市场行情趋于平稳，场内低价货源流通走俏。中国P型多晶硅市场现货价格3.1万元/吨，中国N型多晶硅市场现货价格3.5万元/吨，均较上周同期价格持平。 硅片：本周硅片市场稳中窄幅整理运行，行情波动有限。单晶N型183mm硅片市场参考均价0.89元/片，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.19元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价0.99元/片，均较上周同期价格下跌0.02元/片。 电池片：本周电池片价格回归平稳趋势，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.328元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.333元/瓦左右，较上一周价格持平。 37组件：本周组件市场成交价格守稳，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.76元/瓦左右，较上周价格持平。 多晶硅基差与价差：基差贴水回升，周内价差走弱 多晶硅供应-本周整体供应增加，新疆大厂受电力影响临停炉子基本恢复，另一基地新增两台检修。预计未来2周川滇地区开炉数将有明显增加。 供应方面：北方某大厂某基地受电力影响临停的炉子基本恢复，另一基地新增两台检修。本周西南地区复产脚步相对停滞，仅个别下游有机硅套工厂新增开工，其余厂家相对平静，个别地方工厂用电成本较高本年度几无开工可能。目前四川开工积极性相对较高的地方有乐山、阿坝、凉山等，本月电价多在0.34-0.4元/千瓦时，云南保山、德宏等地区电价在0.42-0.48元/千瓦时。部分企业等待5月底公布最新电价后落实开工计划。 39库存方面：本周整体供应增加，新疆