化工周报：供应回升预期增强

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水83.70泰铢/公斤（-0.30），泰国杯胶68.00泰铢/公斤（+0.00），云南胶水16600元/吨（-100），海南胶水17700元/吨（+0），RU基差30元/吨（-25），NR基差684元/吨（-51），BR基差-20元/吨（-45）。 现货：云南产全乳胶上海市场价格17450元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混16980元/吨，较前一日变动+10元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2260美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2150美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格14700元/吨，较前一日变动-500元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率65.28%（+3.14%），高顺顺丁产量26210吨（26210）。 生产利润：泰国STR20#生产毛利为-791.00元/吨（+13.00），泰国RSS3生产毛利为423.00元/吨（+59.00）;顺丁橡胶生产毛利为-675元/吨（-500），碳四抽提法丁二烯生产毛利为3026.65元/吨（-71.16）。需求方面：全钢胎开工率68.06%（-0.50%），半钢胎开工率75.12%（+0%）。山东省全钢胎库存天数为40.20天（+0.10），山东省半钢胎库存天数为45.36天（+0.74）。 库存：青岛港口天然橡胶库存为吨715215（-3500），天然橡胶社会库存为吨1316381（-10891），上海期货交易所RU库存为144470吨（+6060），NR期货库存为29837吨（-5746）上游丁二烯港口库存34200吨（-5300）；顺丁橡胶生产企业库存26100吨（+350）；顺丁橡胶贸易商库存7130吨（+270）。 市场分析 天然橡胶：目前海内外主产区雨水正常，同比偏高的原料价格下将有利于后期供应的释放，供应回升预期增强。下游轮胎订单小幅示弱，预计下周开工率有示弱可能。供需小幅转弱，叠加成本端支撑的松动，预计价格偏弱运行。 丁二烯橡胶：下周上游装置没有新的检修，目前顺丁橡胶生产利润重新回到盈亏平衡附近，或限制供应的继续回升，预计持稳为主。下游轮胎订单小幅示弱，预计下周开工率有继续示弱可能。总体供需呈现弱势格局，但上游丁二烯价格表现坚挺，成本端仍有支撑。目前美伊谈判逐步转向缓和，丁二烯供应回升预期未改。但受国内6月上游检修以及下游需求仍有支撑，国内丁二烯价格短期或难下跌，尤其霍尔木兹海峡的通行量依然偏小，短期也难以扭转海外丁二烯紧张的格局。 策略 RU及NR中性。后期供需预期转弱或带来胶价延续弱势运行，但仍须关注后期是否出现厄尔尼诺气候对天然橡胶产量的影响。 BR谨慎偏空。顺丁橡胶成本端支撑仍存，顺丁橡胶或在下游轮胎需求示弱带动下，价格延续偏弱运行。 风险 伊朗冲突事件进展，上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................4二、供应数据............................................................................................................................................8三、需求数据..........................................................................................................................................11四、库存数据..........................................................................................................................................13 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................4图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................4图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................4图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................4图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................4图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................4图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................5图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................5图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................5图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................5图11：NR基差............................................................................................................................................................................5图12：RU基差............................................................................................................................................................................5图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................6图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................6图18：海南胶水-云南胶水.........................................................................................................................................................6图19：泰国胶水-杯胶.