甲醇周报：港口持续去库，但伊朗装置再度恢复

甲醇观点 市场要闻与重要数据 港口供应方面：海外甲醇开工率49.93%（+1.20%）；中国进口甲醇周频到港量12.60万吨（+1.08），其中华东到港量11.62万吨（+3.73），华南到港量0.98万吨（-2.65）。 内地供应方面：中国甲醇开工率89.33%（+2.40%），其中煤制甲醇开工率83.98%（+1.88%）、天然气甲醇开工率44.25%（-7.30%）、焦炉气甲醇开工率59.18%（+1.28%）；西北开工率92.12%（+2.00%），华北开工率74.68%（+0.40%），华中开工率81.66%（+2.45%），华东开工率89.29%（+9.31%），西南开工率85.12%（-3.42%）。 港口需求方面：太仓周均提货量2314吨/天（-60），华东MTO企业周度采购量124070吨（+36300），外采甲醇MTO企业开工率76.02%（-1.42%）。 内地需求方面：甲醇企业待发订单量250151吨（+25126）。传统下游样本企业原料采购量30600吨（-600），甲醛开工率39.15%（+2.65%）、醋酸开工率71.05%（+0.04%）、MTBE外销工厂开工率59.91%（-0.75%）、二甲醚开工率3.34%（-1.19%）；西北MTO企业周度采购量67000吨（-12700），MTO企业开工率87.57%（+1.18%）。 库存方面：甲醇港口库存吨715500（-81300），其中江苏444300吨（-59100）、浙江165900吨（+1800）、广东81000吨（-11000）、福建24300吨（-13000）；MTO样本企业甲醇库存61万吨（-3）。下游样本企业甲醇库存140700吨（-22800）。中国内地甲醇工厂库存364200吨（+400），西北厂库206200吨（+1500）、华北厂库20500吨（-500）、华中厂库20300吨（+800）、华东厂库97500吨（+300）、西南厂库17000吨（-1700）。 市场分析 地缘方面，特朗普周六表示，美国即将与伊朗达成协议，以结束战争并重新开放霍尔木兹海峡，关注具体细节美伊双方谈判情况。 港口方面。港口库存短期现实持续下降，港口基差进一步走强，5月伊朗装船仍慢，6月进口仍低；但7月到港挂钩伊朗装置复工速率，5月下旬伊朗ZPC亦低负荷重启，伊朗装置负荷目前仍低，关注复工速率，目前2609合约深度贴水已反映后续伊朗装置快速复工预期，但若复工速率慢于预期，则有贴水修复可能。斯尔邦MTO5月下旬停车，兴兴MTO仍处于检修停车状态。 内地方面。煤头甲醇开工小幅下一个台阶，但同期仍偏高，兖矿榆林检修、中煤鄂能化短修、中旬至月底新疆亦进入检修。内地工厂库存未进一步回落，传统下游处于淡季，甲醛开工底部回升但仍同期偏低；PTA检修拖累醋酸开工；国内汽油胀库及出口签单偏弱，MTBE开工进一步走低。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 图表 图1：甲醇主力期货合约价格走势............................................................................................................................................4图2：甲醇太仓现货价格............................................................................................................................................................4图3：甲醇内蒙北线现货价格....................................................................................................................................................4图4：主力合约太仓基差............................................................................................................................................................4图5：主力合约内蒙北线基差....................................................................................................................................................4图6：甲醇01-05期货合约价差...................................................................................................................................................4图7：甲醇05-09期货合约价差...................................................................................................................................................5图8：甲醇09-01期货合约价差...................................................................................................................................................5图9：国外甲醇产能利用率........................................................................................................................................................5图10：甲醇中国到港量..............................................................................................................................................................5图11：甲醇到港量：华东地区..................................................................................................................................................5图12：甲醇到港量：华南地区..................................................................................................................................................5图13：中国甲醇产能利用率......................................................................................................................................................6图14：中国煤制甲醇周度开工率..............................................................................................................................................6图15：中国天然气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图16：中国焦炉气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图17：华北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图18：西北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图19：华东地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图20：华中地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图21：西南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图22：华南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图23：太仓甲醇周度发运量..............................................................................................................................