烧碱市场分析
- 价格与价差：截至2026年5月22日，烧碱期货主力收盘价2001元/吨，山东32%液碱基差-110元/吨，现货价格山东32%液碱605元/吨，50%液碱1020元/吨。
- 供应：烧碱开工率79.80%，周度产量80.40万吨。山东地区产能五月下旬检修较多，供应收缩预期增强。
- 需求：主力下游氧化铝开工率77.36%，氧化铝港口库存增加；印染华东开工率50.69%，粘胶短纤开工率85.49%，白卡纸开工率76.60%，阔叶浆开工率90.50%。
- 生产利润：山东外购电烧碱生产利润-294.20元/吨，外购电氯碱生产利润5.80元/吨。
- 库存：国内液碱厂库库存56.56万吨，片碱厂库库存2.16万吨。
- 液氯：山东液氯价格300元/吨，下游环氧丙烷开工率62.65%，环氧氯丙烷开工率47.93%，二氯甲烷开工率81.75%，三氯甲烷周度产量3.04万吨。
- 市场分析：山东主力下游接货量稳中有降，氧化铝厂上调32%碱采购价带动现货价格稳中有涨。供应端开工下降，需求端非铝行业开工下降，氧化铝开工小幅提升。全国烧碱累库，库存同比高位。盘面下跌，仓单减至0，仓单压力降低。液氯价格先跌后涨，后续检修对液氯价格有提振。
- 策略：单边震荡，跨期SH07-09逢低正套，跨品种无。
PVC市场分析
- 价格与价差：截至2026年5月22日，PVC主力收盘价4846元/吨，华东基差-186元/吨，华南基差-46元/吨。现货价格华东电石法报价4660元/吨，华南电石法报价4800元/吨，乙烯法报价5300元/吨。
- 供应：上游电石平均开工负荷64.89%，PVC开工率69.85%，电石法开工率79.63%，乙烯法开工率46.83%。停车及检修损失量18.35万吨。
- 需求：PVC下游综合开工率43.03%，管材开工率36.64%，型材开工率41.74%，薄膜开工率50.71%。生产企业预售量65.22万吨。
- 生产利润：陕西兰炭价格750元/吨，山东电石价格2795元/吨，兰炭生产毛利-71.00元/吨，西北电石生产毛利-112.00元/吨，PVC电石法单品种生产毛利-320.18元/吨，乙烯法单品种生产毛利-911.71元/吨，山东氯碱综合利润-764.53元/吨，西北氯碱综合利润225.83元/吨，PVC出口利润-8.37美元/吨。
- 库存：PVC厂内库存30.43万吨，社会库存54.11万吨。
- 市场分析：受出口退税取消影响，4月出口交付量环比下降，出口数据不及预期，叠加高库存，弱需求，盘面偏弱震荡。乙烯法成本支撑走弱，但乙烯法成本较高抑制开工。内需偏弱，下游制品开工回落，低价采购情绪好转。印度暂免进口关税到6月底，5月出口签单环比好转。社会库存小幅去化，库存压力或将进一步缓解。
- 策略：单边震荡，跨期V09-01逢低正套，跨品种无。
