纯碱早报：周末煤矿事故，短期或推动纯碱价格上行。

纯碱期货研究报告总结

走势评级

• 走势评级：纯碱09合约中期震荡。

盘面情况

• 09合约上一交易日下跌0.08%，收于1181元/吨，持仓增加14582手。
• 前20位多头持仓+4238手，空头持仓+17943手。

供给分析

• 纯碱周度产量继续回落，轻重碱产量均下降，总量仍处历史高位。
• 重碱周度产量高位震荡，轻碱产量历史高位。
• 轻重产量比自2024年9月中旬起呈上升趋势。

需求分析

• 纯碱总需求走弱。
• 重碱方面：浮法玻璃周度产量小幅回升，光伏玻璃周度产量持续走弱，总量减少。
• 轻碱方面：碳酸锂开工率维持70.28%，对纯碱支撑减弱。

库存情况

• 纯碱库存高位，周度库存回落至177.6万吨。
• 重碱库存持续回落，轻碱库存高位震荡。

成本与利润

• 纯碱综合成本、利润基本保持不变。

结论

• 纯碱供应过剩，需求走弱，库存高位，供需过剩格局压制价格。
• 若价格过低导致高成本设备检修增加，短期或影响供应端，支撑价格。
• 近期基本面重碱需求持续疲软，产量缩减幅度大于需求缩水规模。
• 周末煤矿瓦斯爆炸事件可能推动短期价格上行。

操作建议

• 短线考虑做多为主。

风险提示

• 多头风险：玻璃冷修超预期。
• 空头风险：产能提前出清。