纯碱期货研究报告摘要
走势评级
纯碱中期走势评级为震荡。
供给分析
- 纯碱周度产量回升,总量高于去年同期。
- 轻碱周度产量仍高于去年同期,重碱周度产量与去年同期持平。
- 轻重产量比自2024年9月中旬开启向上趋势。
需求分析
- 重碱周度需求维持偏弱运行。
- 浮法玻璃周度产量小幅回升,光伏玻璃周度产量有所下降,总量小幅增加。
- 轻碱需求碳酸锂维持71.09%开工率,一定程度对冲重碱需求的减量,但有所减弱。
库存分析
纯碱库存高位,小幅累库,周度库存187.94万吨。
成本与利润
- 纯碱上周联碱法生产成本小幅上升。
- 重碱亏损小幅扩大,轻碱小幅利润走缩。
结论
- 纯碱整体基本面偏空,持续压制纯碱价格。
- 若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加,短期影响供应端,进而支撑纯碱价格。
- 纯碱整体震荡,目前价格处于低位,短期上方还有空间。
操作建议
整体震荡,短期低位做多为主。
风险提示
- 多头风险:玻璃冷修超预期。
- 空头风险:产能提前出清。