纯碱早报：供需弱势格局未改，纯碱期价短期或低位震荡。

根据最新研报，纯碱短期呈现震荡走势。年初新增产能投放叠加需求萎靡不振，导致供需过剩格局延续。临近交割月及主力换月期间，资金扰动较大。短期主力空头减仓或已结束，但反弹动力不足，价格或向下测试下方支撑位。

纯碱行业整体高位震荡，供给端周度产量小幅回落但略高于去年同期，需求端总需求偏弱，重碱需求维持，轻碱受碳酸锂开工率68.65%影响，支撑力度减弱。库存方面，纯碱库存高位小幅累库至185.67万吨，重碱库存低于去年同期但高于其他年份，轻碱小幅去库但高于历年同期。成本利润变化不大，氨碱法亏损收窄，联碱法亏损扩大。

本报告重点分析了纯碱的供需格局、库存变化及成本利润情况。供给端显示纯碱、重碱、轻碱产量均同步回落，但整体高位运行；需求端总需求偏弱，轻碱受碳酸锂开工率影响支撑减弱；库存端纯碱库存高位累库，重碱库存低于去年同期但高于其他年份，轻碱小幅去库但高于历年同期。成本利润方面，氨碱法成本小幅下行亏损收窄，联碱法成本上行亏损扩大。

当前纯碱市场呈现供需弱势格局，供需过剩延续。供给端年初新增产能投放，产量整体高位震荡；需求端总需求偏弱，碳酸锂开工率对轻碱支撑减弱。库存方面，纯碱库存高位累库至185.67万吨，重碱库存低于去年同期但高于其他年份，轻碱小幅去库但高于历年同期。成本利润变化不大，氨碱法亏损收窄，联碱法亏损扩大。市场在临近交割月及主力换月期间资金扰动较大。

本报告提示纯碱市场存在多头及空头风险。多头风险主要来自玻璃冷修超预期，可能导致需求端出现变化；空头风险则在于产能提前出清的可能性，若产能加速退出，供需关系可能改善。此外，市场在临近交割月及主力换月期间资金扰动较大，需关注市场情绪变化对价格的影响。