国债日报

行情回顾与操作建议

当日国债期货小幅收跌，主要受税期来临资金面边际收敛影响。利率现券收益率多数上行，长端窄幅变动，10年国债活跃券收益率报1.744%。资金市场方面，银行间资金边际收敛，央行公开市场等量对冲，DR隔夜和7天资金利率分别在1.29%和1.33%附近窄幅变动，中长期资金平稳，1年AAA存单发行利率回升至1.42%。

结论：5月资金面利好可能边际减弱。市场利率已接近政策利率下沿，DR007跌破1.4%，同业存单利率下行空间有限。政治局会议未提降准降息，政策基调维持定力，二季度宽松落地可能性不大。央行持续开展地量操作及回笼中长期资金，或推动资金面回归中性。二季度财政收入回流、政府债发行加快等利空显现，当前宽松资金面持续性存疑，难以推动短券收益率进一步下行。但信贷偏弱，银行配置需求仍需用债券填补，预计5月债市走强动力边际走弱，调整风险有限。

行业要闻

1. 中俄元首举行会谈，同意《中俄睦邻友好合作条约》继续延期，强调推动经贸投资、能源资源等领域合作提质升级。
2. 外交部发言人郭嘉昆表示，中美经贸磋商取得初步成果，中美元首已明确方向，将尽快锁定成果。
3. 中国5月LPR保持不变，1年期报3%，5年期以上报3.5%，年内降准降息可能性依然存在。
4. 美国国会参议院推进限制总统特朗普动武权力的法案，要求对伊朗采取军事行动必须获国会批准。

数据概览

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