纯碱玻璃周报：纯碱进入检修季，供应明显下降

纯 碱进 入 检 修 季 ， 供 应 明 显下 降 20260524 期货交易咨询证书号：Z0014688期货从业资格号：F02766200769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱观点 u库存：截止到2026年5月21日，当国内纯碱厂家总库存177.60万吨。其中，轻质纯碱100.44万吨，重质纯碱77.16万吨；去年同期库存量为167.68万吨，同比增加9.92万吨，涨幅5.92%。检修进行及部分高库存企业库存下降，订单执行。 u供应：截止到2026年5月21日，当周国内纯碱产量72.67万吨，环比下降3.70万吨，跌幅4.84%。其中，轻质碱产量33.13万吨，环比下降2.47万吨。重质碱产量39.54万吨，环比下降1.23万吨。企业检修持续，供应下降。 u需求：截止到2026年5月21日，当周中国纯碱企业出货量83.24万吨，环比增加12.72%；纯碱整体出货率为114.55%，环比+17.86%。伴随装置检修，纯碱供应呈现下降，下游保持刚需补库，产销率表现良好。 u观点：上周多个纯碱装置陆续检修停产，供应延续减量趋势，下游低价补库需求释放，碱企库存明显下降，近期纯碱检修增加缓解供应压力，下游玻璃需求缩量态势难以改善，厂家库存绝对水平仍处历史高位。目前产业供需格局宽松对市场形成压力，但盘面估值偏低，预计市场延续低位弱势运行。 u操作上，反弹偏空交易，纯碱2609合约参考1150-1250区间运行。 玻璃观点 u库存：截止到20260521，全国浮法玻璃样本企业总库存7645.5万重箱，环比+4.4万重箱，环比+0.06%，同比+12.82%。折库存天数34.6天，较上期-0.2天。 u供应：（20260515-0521）浮法玻璃行业平均开工率69.87%，环比+0.29个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率72.29%，环比+0.26个百分点。全国浮法玻璃产量101.73万吨，环比+0.45%，同比-7.27%。 u利润：（20260515-0521）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-132.80元/吨，环比持平；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-8.96元/吨，环比5.92元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨，环比持平。 u需求：截至20260515，全国深加工样本企业订单天数均值8.6天，环比+6.41%，同比-16.8%；原片库存在9.1天，环比+7.97%，同比-16.2%。当前玻璃深加工行业需求修复缓慢，各区域订单环比虽有增长，但远不及往年同期，且区域分化显著。 u观点：上周两条玻璃产线停产，三点产线点火，一条前期点火产线开始引板，周供应量环比小幅回升，企业出货不佳，厂家库存环比增加。近期浮法玻璃产线点火和停产并存，供应量低位反复，不过利润亏损约束供应增量有限，同时地产竣工延续低位，终端需求修复缓慢，企业库存维持高位。 u策略：反弹偏空交易，玻璃2609合约参考1000-1080区间运行。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现价格 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止20260522，FG2609合约收盘1020元/吨，周跌17元/吨；华北基差收盘20元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现价格 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止20260522，SA2609合约收盘1181元/吨，周跌9元/吨；华北基差收盘99元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 合约价差 资料来源：Mysteel、华联期货研究所 资料来源：Msteel、华联期货研究所 截至20260522，FG9-1价差收盘-94元/吨；SA9-1价差收盘-56元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到20260521，全国浮法玻璃样本企业总库存7645.5万重箱，环比+4.4万重箱，环比+0.06%，同比+12.82%。折库存天数34.6天，较上期-0.2天。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 主要地区库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 纯碱库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年5月21日，当国内纯碱厂家总库存177.60万吨。其中，轻质纯碱100.44万吨，重质纯碱77.16万吨；去年同期库存量为167.68万吨，同比增加9.92万吨，涨幅5.92%。检修进行及部分高库存企业库存下降，订单执行。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃产量 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 （20260515-0521）浮法玻璃行业平均开工率69.87%，环比+0.29个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率72.29%，环比+0.26个百分点。全国浮法玻璃产量101.73万吨，环比+0.45%，同比-7.27%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃利润 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 纯碱产量 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年5月21日，当周国内纯碱产量72.67万吨，环比下降3.70万吨，跌幅4.84%。其中，轻质碱产量33.13万吨，环比下降2.47万吨。重质碱产量39.54万吨，环比下降1.23万吨。企业检修持续，供应下降。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱利润 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截至2026年5月21日，中国氨碱法纯碱理论利润-42.45元/吨，环比持平；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为147元/吨，环比持平。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃需求 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截至20260515，全国深加工样本企业订单天数均值8.6天，环比+6.41%，同比-16.8%；原片库存在9.1天，环比+7.97%，同比-16.2%。当前玻璃深加工行业需求修复缓慢，各区域订单环比虽有增长，但远不及往年同期，且区域分化显著。华南区域订单情况明显优周边，少数加工厂订单可执行天数超半个月；其他区域则复苏乏力，华北、华东、华中等地多数企业订单仅能维持7-10天生产。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱需求 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年5月21日，当周中国纯碱企业出货量83.24万吨，环比增加12.72%；纯碱整体出货率为114.55%，环比+17.86个百分点。伴随装置检修，纯碱供应呈现下降，下游保持刚需补库，产销率表现良好。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容仅供交流使用，不构成任何投资建议。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。