汽车行业周报：Optimus V2.5拟人化步态进步明显，期待V3发布效果

汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年05月24日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌OptimusV2.5展示拟人化步态，试生产线首次亮相 Optimus V2.5步态拟人化取得明显进展，试产线首次亮相。近期，OptimusV2.5走路视频曝光，其步态相较前代更为拟人、流畅。此外，Whole Mars Catalog分享了一段Optimus分发瓶装水的演示视频，进一步表明其在真实环境中物体操作任务的能力正持续增强。特斯拉已于2026年1月在其位于加州弗里蒙特的工厂正式启动了第三代Optimus的试生产，该产线旨在对制造工艺进行原型验证和改进，涵盖自动化产线及组装线。随着Model S/X于2026年5月初正式停产，原有产线将全面改造为Optimus专属产线，计划4个月内完成切换与调试，设计年产能目标100万台。与此同时，得州超级工厂正在筹备第二代生产线，设计年产能达1000万台，预计2027年夏季投产。马斯克称，Optimus将实现“自己移交自己”；特斯拉车辆运营与制造工程高级总监赫鲁希克什·萨加尔表示，到2027年底，弗里蒙特工厂将成为西半球有史以来生产机器人最多的工厂。 投 资 要 点 ▌“十五五”上海将推动10万台人形机器人进工厂，2030年有望成为具身智能产业的爆发节点 上海将面向“十五五”全面实施“人工智能+”行动，推动10万台人形机器人进厂。其主要有5方面措施：（1）推动制造业智能化转型，力争到“十五五”末，推动10万台人形机器人进工厂，规上工业企业智能体应用普及率超过80%；（2）支持AI赋能生产性服务业，布局建设AI公共服务平台和技能库，并抓住AI Coding发展新机遇；（3）推动AI4S变革科研范式，AI4S指由人工智能驱动的科学研究，通过大模型、大数据与超强算力替代传统反复试错的实验模式；（4）加快AI全栈技术创新，上海将强化高性能智算芯片、高质量语料、高效能智算集群协同发展，更好助力模型迭代升级、具身智能规模应用；（5）强化政策和要素供给。国家发展改革委将以具身智能关键基础设施建设为抓手，全面推进具身智能领域高质量发展。 类比新能源汽车产业，2030年有望成为具身智能产业的爆发节点。国内新能源汽车产业起步于2009年“十城千辆”政策，通过小范围场景试点、技术验证、产业链初步培育完成产业起步。2012年国家正式发布《节能与新能源汽车产业发展规划》，推动产业从示范试点走向规模化培育，历经多年技术积累、产业链完善、场景普及，2020年成为新能源汽车产业市场化爆发、规模化普及的关键拐点，正式进入高速增长阶段。对标新能源汽车产业发展规律，当前上海“人工智能+”行动，与新能源汽车产业早期示范推广及布局规划高度契合，我们认为2030年有望成为具身智能产业的关键爆发节点，将实现核心技术国产化及各场景场景规模化落地，成为智能制造的核心增长极。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌投资建议 当前机器人板块整体位置整体适中，T链催化逐步推进，Optimus v3预计年中发布，看好板块持续性行情。建议在V3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时，建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌推荐标的 本周核心组合：模塑科技、新泉股份、凯迪股份、维科精密、维宏股份、嵘泰股份、亚普股份、飞亚达。人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；（4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气；（5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份、飞亚达，关注易实精密、翔楼新材；（6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙；（7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密，关注恒辉安防。 诚信、专业、稳健、高效 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、本周华鑫人形机器人指数涨3.48% 本周华鑫人形机器人指数涨3.48%，2025年以来累计收益率达到119.3%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的33.1%，位于2025年以来的89.0%分位。 1.2、人形机器人细分板块中电机表现较好 人形机器人板块细分赛道中，本周总成涨6.0%，灵巧手涨5.8%，丝杠涨2.7%，减速器涨4.2%，电机涨6.3%，传感器涨3.8%。 1.3、机器人相关标的中，凯迪股份、奥比中光-W、奥普特涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，凯迪股份（32.9%）、奥比中光-W（32.8%）、奥普特（26.1%）等涨幅居前，开特股份（-8.3%）、德迈仕（-6.7%）、天奇股份（-6.3%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢上海将全面实施“人工智能+”行动。5月18日，上海市经济信息化委主任汤文侃在上海市政府举行的“开局起步‘十五五’”上海专场新闻发布会上表示，面向“十五五”，上海将全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领产业范式变革，力争在打造智能经济新形态上走在全国前列。主要有5方面措施。第一，推动制造业智能化转型。第二，支持AI赋能生产性服务业。第三，推动AI4S变革科研范式。第四，加快AI全栈技术创新。第五，强化政策和要素供给。 ➢地平线宣布开源HoloMotion-1。5月19日，地平线宣布开源HoloMotion-1，这是地平线机器人实验室面向人形机器人全身控制推出的4亿参数级机器人小脑大模型。据介绍，HoloMotion-1是HoloMotion技术路线的第一阶段，重点解决模仿任意姿态(Imitate Any Pose)，即从视频、MoCap和遥操作数据中学习复杂全身动作。 ➢宇树科技发布视频展示语音驱动的任意动作自主实时生成。5月19日，宇树科技发布一镜到底视频，展示语音驱动的任意动作自主实时生成。官方表示，通过外部语音指令，直接控制G1实时生成各种动作，一镜到底拍摄，现场直接收声。由于是AI自主实时生成，会有一些延迟，以及动作的丝滑程度会差一些。据此前报道，宇树人形机器人G1发布于2024年，拥有23~43个关节电机，配有力控灵巧手，体重约35kg、身高约127cm。 1.4、机器人行业新闻 ➢Robo Party萝博派对完成数千万美元天使+轮融资。5月19日，全开源双足人形机器人企业“RoboParty萝博派对”完成数千万美元天使+轮融资，由顺为资本领投，小米战投追加投资。本轮融资距上一轮完成不到一个月，光源资本担任孵化方和独家财务顾问。该公司首款产品与开源平台已进入首批数百台交付与用户复现阶段。 ➢优必选创始人周剑宣布公司推出消费级人形机器人品牌优世界UWORLD。5月20日，优必选创始人周剑开通社交媒体，宣布公司推出消费级人形机器人品牌优世界UWORLD。该品牌定位为面向大众市场的消费级人形机器人产品线，标志着优必选在具身智能领域的进一步拓展。 ➢千寻智能宣布与地瓜机器人正式达成战略合作。5月20日，千寻智能宣布与地瓜机器人正式达成战略合作。双方已完成千寻智能开源具身模型Spirit v1.5与地瓜机器人旭日S600具身大算力平台的深度适配，聚力打造高性能、可量产的软硬一体化解决方案，推动具身智能技术从实验室高效落地真实应用场景。 ➢德马科技与优必选合资成立智联机器人科技公司。5月20日，上海德优智联机器人科技有限公司近日成立，注册资本5000万元，经营范围包含智能机器人销售、研发等。信息显示，该公司经营范围具体包括：智能机器人销售；智能机器人的研发；工业机器人销售；人工智能硬件销售；智能基础制造装备销售等。另据企查查股权穿透显示，该公司由德马科技、优必选共同持股。 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、本周中信汽车指数跌0.3% 中信汽车指数跌0.3%，跑赢大盘0.01个百分点。本周沪深300跌0.3%。中信30个行业中，涨幅最大的为电子(6.6%)，跌幅最大的为农林牧渔(-6.3%)；中信汽车指数跌0.3%，跑赢大盘0.01个百分点，位列30个行业中第7位。 2.2、汽车概念板块中智能汽车指数表现较好 其中，乘用车跌3.0%，商用车跌2.0%，汽车零部件涨1.6%，汽车销售及服务跌2.8%，摩托车及其他跌1.2%。概念板块中，新能源车指数涨0.9%，智能汽车指数涨2.0%，人形机器人指数涨1.8%。2025年以来（截至2026年5月22日），沪深300涨23.7%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为9.8%、60.2%、17.7%，相对大盘的收益率分别为-13.9pct、+36.5pct、-6.0pct。 2.3、重点关注的公司中，海伦哲、曙光股份、银轮股份涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，海伦哲（23.5%）、曙光股份（19.7%）、银轮股份（19.7%）等涨幅居前，华培动力（-12.1%）、湖南天雁（-10.7%）、联诚精密（-10.1%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企中福特汽车、通用汽车、RIVIAN表现居前 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-1.4%，中位数为0.1%。福特汽车（11.4%)、通用汽车（5.2%)、RIVIAN（3.1%)等表现居前，蔚来（-14.8%)、理想汽车（-14.2%)、吉利汽车（-10.0%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来59.1%分位，PB位于95.8%分位 截至2026年05月22日,汽车行业PE（TTM）为34.1，位于近4年以来59.1%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢腾势N9闪充版上市，售价40.98-46.98万元。5月18日，科技旗舰SUV——腾势N9闪充版正式上市，共推出闪充尊荣型、闪充尊越型、闪充旗舰型三款配置，官方指导价区间为40.98万元至46.98万元。新车全系标配第二代刀片电池及闪充技术、易三方系统、云辇-A闭式双腔空气悬架、天神之眼5.0辅助驾驶系统、全新一代AI智能座舱等科技豪华配置，并提供五大旗舰级升级体验。 ➢魏牌V9X上市，售价34.98-38.98万元。5月18日，魏牌V9X正式上市，新车共推出3款车型，售价区间为34.98-38.98万元。值得一提的是，此次上市车型均为超级Hi4插电混动版本，在今年晚些时候魏牌V9X还会进一步推出HEV（油电混动版本）和EV（纯电动版本）丰富产品阵容。 ➢零跑汽车正式发布了零跑D99内饰官图。5月18日，零跑汽车正式发布了零跑D99内饰官图，让我们首次看到了该车的内饰细节。零跑D99行业首创舱驾一体中央域控，搭载端侧大模型智能座舱，座椅支持多种空间模式转变。零跑D99预计在2026年中正式上市。 ➢焕新极氪009上市，限时售价41.38-44.38万元。5月19日，焕新极氪009正式上市，新车共推出3款车型，限时售价区间为41.38-44.38万元。作为改款车型，新车将搭载全栈900V高压架构，配备闭式双腔空气悬架与双阀CCD电磁减振器，同时，配备英伟达Thor-U芯片（700TOPS）和Naim音响系统，以及新增二排双零重力座椅等功能。 2.6、汽车行业新闻 ➢禾赛科技成为奔驰L3激光雷达合作伙伴。5月19日