汽车行业周报：Optimus下一代执行器即将发布，自主车企3月销量表现亮眼

2025年04月06日 Optimus下一代执行器即将发布，自主车企3月销量表现亮眼 —汽车行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌下一代执行器即将发布，重点关注T链机器人标的 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 事件：马斯克发推展示Optimus行走视频，并配文“精确的执行器加速自动化”。 Optimus强化学习效果显著，行走步态更为精细。Optimus在视频行走过程中膝盖笔直，脚跟到脚尖的步态更流畅，手臂自然摆动。行走动作完全通过强化学习（RL）在仿真环境中训练而成，验证了特斯拉强化学习框架在复杂运动控制任务中的巨大潜力。 特斯拉下一代执行器即将登场，推测可能和Gen3一起发布。精确的执行器能够使得Optimus实现更为精细的运动控制，从而实现动作流畅性提升。更好的执行器对硬件要求更高，推测Gen3将会搭载最新一代的执行器，改动可能超预期。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 Optimus量产进度可期，关注T链投资机会。马斯克宣称“今年将会出现一大批擎天机器人”，今年零部件订单可生产1万台机器人，未来将继续10倍的爬坡速度，马斯克对机器人一直寄予厚望，Optimus后续进展有望加速。 相关研究 1、《汽车行业周报：丝杠产能紧缺之 际 ， 强 调 磨 床 设 备 投 资 机 会 》2025-03-302、《汽车行业周报：Tesla机器人生产节奏进一步明确，多家车企密集宣布L3级自动驾驶量产计划》2025-03-233、《汽车行业周报：智元灵犀X2与GO-1大模型亮相，FigureBotQ推动机器人商业落地》2025-03-16 投资建议：重点关注T链核心标的，双林股份、浙江荣泰、贝斯特。 ▌多家车企公布3月销量数据，看好自主车企份额持续突破 3月全国乘用车零售188.9万辆。乘联分会初步统计，3月全国乘用车市场零售188.9万辆，同比+12%，环比+36%，今年以来累计零售506.4万辆，同比+5%；3月1-31日，全国乘用车厂商批发241万辆，同比+10%，环比+37%，今年以来累计批发627.5万辆，同比+12%。 多家车企销量销量公布，自主车企表现亮眼。以比亚迪为首的自主车企销量同比均大幅增长，看好自主车企份额持续突破，其中比亚迪3月销售37.7万辆，同比+25%，持续领跑；吉利销售23.2万辆，同比+54%；奇瑞销售21.5万辆， 同比+18%；长安销售突破8万辆，同比+49%。 投资建议：3月全国乘用车市场零售和批发量双双增长，中国车市在持续复苏中显现强劲增长动力。自主车企的突出表现，尤其是比亚迪等企业的稳步领跑，自主品牌份额有望持续提升。随着技术创新和消费升级的推动，特别是在新能源汽车和智能网联技术的推动下，中国车市的增长趋势有望保持，预计将继续稳步增长，且竞争将进一步加剧。市场将迎来更多基于新技术的高端产品和车型，同时消费需求的多样化也将为车企提供更广阔的发展空间，推荐关注相关整车厂上市公司。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 正文目录 1、市场表现及估值水平.....................................................................51.1、A股市场汽车板块本周表现.........................................................51.2、海外上市车企本周表现............................................................61.3、汽车板块估值水平................................................................72、北交所汽车板块表现.....................................................................82.1、北交所行情跟踪..................................................................82.2、北交所汽车板块表现..............................................................83、行业数据跟踪与点评.....................................................................103.1、周度数据........................................................................103.2、成本跟踪........................................................................114、行业评级...............................................................................135、公司公告、行业新闻和新车上市...........................................................145.1、公司公告........................................................................145.2、行业新闻........................................................................155.3、新车上市........................................................................166、风险提示...............................................................................16 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（3月31日-4月3日）....................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅.....................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势.................................................5图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位....................................................6图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位....................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅...................................................6图表7：中信汽车指数PE走势............................................................7图表8：中信汽车指数PB走势............................................................7图表9：近一周主要指数涨跌幅...........................................................8图表10：近一年主要指数走势............................................................8图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅................................................9图表12：乘联会主要厂商3月周度零售数据（万辆）........................................11图表13：乘联会主要厂商3月周度批发数据（万辆）........................................11图表14：主要原材料价格走势............................................................12图表15：重点关注公司及盈利预测........................................................13图表16：本周新车......................................................................16 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数跌3.5%，落后大盘2.2个百分点。本周沪深300跌1.4%。中信30个行业中，涨幅最大的为电力及公用事业(2.5%)，跌幅最大的为汽车(-3.5%)；中信汽车指数跌3.5%，落后大盘2.2个百分点，位列30个行业中第30位。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车跌3.7%，商用车跌2.3%，汽车零部件跌3.9%，汽车销售及服务跌1.1%，摩托车及其他跌1.7%。概念板块中，新能源车指数跌3.3%，智能汽车指数跌3.9%，人形机器人指数跌9.9%。近一年以来（截至2025年4月3日），沪深300涨8.2%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为27.9%、6.6%、24.4%，相对大盘的收益率分别为+19.6pct、-1.6pct、+16.2pct。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，久祺股份（10.3%）、圣龙股份（9.7%）、迪生力（8.5%）等涨幅居前，钧达股份（-19.9%）、雪龙集团（-19.8%）、南方轴承（-16.1%）等位居跌幅榜前列。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 1.2、海外上市车企本周表现 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-6.0%，中位数为-8.0%。吉利汽车（1.7%)、现代汽车（0.0%)、小鹏汽车（-1.4%)等表现居前，丰田汽车（-11.4%)、宝马集团（-10.5%)、RIVIAN（-9.7%)等表现靠后。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.3、汽车板块估值水平 截至2025年4月3日,汽车行业PE（TTM）为30.7，位于近4年以来25.0%分位；汽车行业PB为2.7，位于近4年以来87.8%分位。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFi