汽车行业周报：Optimus实用性及可靠性不断提升，乘用车以旧换新政策效果持续显现

Optimus实用性及可靠性不断提升，乘用车以旧换新政策效果持续显现 —汽车行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌Optimus在崎岖路面滑倒后仍能保持平衡，实用性和可靠性不断完善 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 事件：特斯拉发布Optimus直接利用神经网络控制电动肢体在高度多变的地面上行走视频，在下坡打滑后迅速调整恢复姿态。 Optimus神经网络在实际运用中赋予机器人快速反应能力。Optimus在崎岖地面上行走时，感知侧的信息来自于传感器而非视觉，通过嵌入式计算机上的神经网络计算，花费大约2-3ms的 时 间 运 行 ， 相 较 于 人 类 反 应 时 间 在200ms，Optimus反应速度远超人类。 本次更新主要展现不同地形场景Optimus运动能力，整体实用性、可靠性增加带动机器人量产信心。后续主要工作：1）增加视觉功能，更好地提前规划；2）让步态在崎岖的地形上看起来更自然；3）让它对速度/方向指令反应更灵敏；4）学习如何摔倒，以在不可避免的情况下将伤害降到最低（并重新站起来）。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：英伟达接力机器 人 浪 潮 ， 多 款 重 磅 车 型 登 场 》2024-12-092、《汽车行业周报：Optimus硬件协调表现超预期，华为车业务合作伙伴扩容》2024-12-013、《汽车行业周报：以旧换新接续政策有望延续，Figure实训效率快速提升》2024-11-27 投资建议：1）丝杠是使得执行侧具备高速快速响应、高精确度、强大的抗冲击性以应对摔倒的关键：双林股份（强大量产能力）、贝斯特、北特、五洲；2）IMU惯导帮助机器人控制运动姿态：芯动联科，苏州固锝；3）六维力传感器收集不同方向力&力矩信息：开特股份（T链传感器公司，重点布局机器人赛道）、东华测试、柯力传感。 ▌11月乘用车零售维持高景气度，以旧换新政策效果持续显现 以旧换新政策效果持续释放，稳定拉动车市。11月全国乘用车市场零售242.3万辆，同比+16.5%，环比+7.1%。今年以来累计零售2,025.7万辆，同比+4.7%。其中11月常规燃油车零售115.5万辆，同比-7%，环比+8%；1-11月常规燃油车零售1,066.3万辆，同比-15%。11月新能源乘用车市场零售126.8万辆，同比+50.5%，环比+5.9%。2024年1-11月零售959.4万辆，同比+41.2%。11月国内新能源车零售渗透率52.3%。截至12月9日，全国汽车以旧换新合计突破500万辆，其中，报废更新超244万辆，置换更新超259万辆。 ▌尊界S800、小米YU7等多款高关注度新车申报 鸿蒙智行尊界S800、小米YU7等新车申报。工信部第390批新车申报目录公示，包括鸿蒙执行尊界S800、小米YU7等高关注度较高车型。尊界S800预售价为100-150万元，长宽高为5480/2000/1536mm，轴距3370mm，定位超旗舰行政轿车。S800提供纯电及增程版本，均为四驱车型，其中电机提供160/230kW双电机和160/237.5/237.5kW三电机构型，增程版本匹配来自东安动力的1.5T增程器，全系搭载宁德时代的镍钴锰酸锂电池，其中增程版电池容量63.26kWh，纯电续航分别为331km和272km。 小 米 首 款SUV定 名YU7， 长 宽 高 为4999/1996/1600mm，轴距3000mm，外观设计语言与小米SU7保持一致，将于2025年6-7月期间上市。此次申报还包括改款小鹏G6/G9、改款上汽智己L6、新款阿维塔06等。此外，比亚迪为旗下多款新车增补备案了三目视觉硬件方案。 投资建议：以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，看好年末汽车高景气延续。随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特、雷迪克；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 正文目录 1、市场表现及估值水平.....................................................................51.1、子标题一A股市场汽车板块本周表现................................................51.2、海外上市车企本周表现............................................................61.3、汽车板块估值水平................................................................72、北交所汽车板块表现.....................................................................82.1、北交所行情跟踪..................................................................82.2、北交所汽车板块表现..............................................................83、行业数据跟踪与点评.....................................................................103.1、周度数据........................................................................103.2、成本跟踪........................................................................114、行业评级...............................................................................125、公司公告、行业新闻和新车上市...........................................................135.1、公司公告........................................................................135.2、行业新闻........................................................................135.3、新车上市........................................................................146、风险提示...............................................................................15 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（12月9日-12月13日）..................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅.....................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势.................................................5图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位....................................................6图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位....................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅...................................................6图表7：中信汽车指数PE走势............................................................7图表8：中信汽车指数PB走势............................................................7图表9：近一周主要指数涨跌幅...........................................................8图表10：近一年主要指数走势............................................................8图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅................................................9图表12：乘联会主要厂商11月周度零售数据（万辆）.......................................10图表13：乘联会主要厂商11月周度批发数据（万辆）.......................................10图表14：主要原材料价格走势............................................................11图表15：重点关注公司及盈利预测........................................................12图表16：本周新车......................................................................14 1、市场表现及估值水平 1.1、子标题一A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数上涨0.5%，跑赢大盘1.5个百分点。本周沪深300跌1.0%。中信30个行业中，涨幅最大的为商贸零售(6.8%)，跌幅最大的为非银行金融(-2.2%)；中信汽车指数涨0.5%，跑赢大盘1.5个百分点，位列30个行业中第12位。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨0.0%，商用车涨0.6%，汽车零部件涨0.8%，汽车销售及服务涨0.3%，摩托车及其他涨2.8%。概念板块中，新能源车指数跌2.3%，智能汽车指数涨0.8%，人形机器人指数涨4.4%。近一年以来（截至2024年12月13日），沪深300涨14.8%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为17.3%、4.6%、6.8%，相对大盘的收益率分别为+2.5pct、-10.1pct、-8.0pct。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind