北交所策略专题报告：北交所打新黄金配置期持续，2026年前五月首日涨幅均值201%+中签率企稳

2026年05月24日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 2026年至今打新累计收益率1.79%，预计全年收益率货位于3.30%-4.13% 从新股发行节奏上来看，2024年全年发行新股23家，2025年北交所上市企业26家，截至2026年5月22日2026年北交所上市企业28家。从北交所上会节奏上来看，2025年末从发行审核会议的召开频率看有所提升，其中截至2026年5月22日，2026年合计过会48家，平均每月过会约10家企业。从冻结资金和申购户数来看，2025年三季度至今，北交所网上发行有效申购户数+冻结资金中枢整体稳定在均值54.17万户和8192.42亿元左右。截至2026年5月22日，2026年1-5月北交所网上发行有效申购户数均值达52.43万户，网上冻结资金均值达8617.65亿元。从2026年北交所新股申购中签率来看，2026年上市企业中签率整体处于0.03%，2025年三季度后中签率并未进一步下滑。从北交所100股资金申购门槛来看，截至2026年5月22日，2025年至今北交所100股资金申购门槛均值为478.83万元，其中2026年至今100股资金申购门槛均值为563.45万元。从2026年新股首日涨幅来看，截至2026年5月22日，2026年新股首日涨幅均值达201.53%，此外随着近期市场对新股关注度增加，新股首日涨幅实现增长，其中近期上市的朗信电气、嘉晨智能、锐翔智能、振宏股份、中科仪首日涨幅均值达451.63%。最大申购资金上限实际收益率来看，2025年北交所打新累计收益率为2.98%，截至2026年5月22日，2026年北交所打新累计收益率达1.79%。2026年预计1500万现金（单只申购上限为5%）新股申购收益率或位于3.30%-4.13%区域。 相关研究报告 《新睿电子（920211.BJ）：工业机器人“小巨人”，软硬协同的国产替代先锋—北交所新股申购报告》-2026.5.23 《聚焦机器人、新能源汽车、航空航天高价值赛道，2026Q1营收同比+3%—北交所信息更新》-2026.5.20 观点：北证估值优势凸显，关注北证50成分调整、硬科技龙头、未涨次新北证50和北证专精特新指数报1,327.26点和2,238.95点，周涨跌-3.70%和-1.99%。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为35.45X、68.65X、43.05X、37.26X、29.47X。展望后市，近期北证走势弱于双创，市场热点也多为映射类。但我们认为两情绪指标边际改善加上估值优势凸显，北交所仍然值得关注。我们建议重点关注三大方向，1）布局6月指数成分调入公司；2）高景气硬科技赛道的北交所细分龙头。3）估值合理且位于“六大新兴支柱、六大未来产业链”且业绩成长性明确的未涨次新股。我们的股票池包括（信息技术产业链：万源通、奥迪威；化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术；高端装备产业链：同力股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯、宏远股份，三协电机、开发科技、苏轴股份；医药生物产业链：锦波生物、海昇药业、梓橦宫、普昂医疗。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技。） 《 柬 埔 寨 子 公 司 产 能 利 用 率稳 步 提升，主粮毛利率提升—北交所信息更新》-2026.5.19 审核更新信息：吉和昌已注册；恒兴股份、长鹰硬科提交注册；珈凯生物已过会；贝尔生物、腾信精密、菊乐股份分别定于2026年5月28日和29日上会。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 目录 1、北交所新股关注度提高，Q2新股首日涨幅有所回升...........................................................................................................42、北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率42.62X.........................................................................................93、新股上市：嘉晨智能和朗信电气首日涨幅676.23%和390.63%........................................................................................164、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善...........................................................................................................195、北交所IPO审核一览：本周1家企业过会，3家企业待过会...........................................................................................256、北交所监管动态一览：对16起证券异常交易监管措施.....................................................................................................287、风险提示..................................................................................................................................................................................31 图表目录 图1：目前2026年北交所上市企业28家，2025年全年发行新股26家（家）.....................................................................4图2：北交所上会节奏，2026年合计过会48家.........................................................................................................................4图3：2026年1-5月北交所网上发行有效申购户数均值达52.43万户.....................................................................................5图4：2026年1-5月北交所网上冻结资金均值达8617.65亿元................................................................................................5图5：2026年北交所上市企业中签率整体处于0.03%左右，2025年三季度后中签率并未进一步下滑...............................6图6：2026年至今100股资金申购门槛均值为563.45万元......................................................................................................6图7：本周北证A股整体PE估值下跌到42.62X.......................................................................................................................9图8：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇........................................................................9图9：北交所与科创板、创业板PE估值折价进一步拉大（X）............................................................................................10图10：北证A股本周日均成交额233.68亿元，较上周下滑10.70%，日均换手率达4.34%较上周减少0.55pcts（亿元）..........................................................................................................................................................................................................10图11：北证50和北证专精特新指数本周日均换手率分别为2.17%和3.23%.......................................................................11图12：2026年北交所日均成交额均值为214.27亿元（亿元）..............................................................................................11图13：2026年北交所日均换手率均值为4.35%.......................................................................................................................11图14：北证50指数报1,327.26点，PETTM54.87X.................................................................................................................12图15：北证专精特新指数报2,238.95点，PETTM74.10X.......................................................................................................12图16：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）..............................................................................................................13图17：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家）...............................................................14图18：开源北交所股票池组合表现...........................................................................................................................................16图19：2025年初至今上市企业的发行市盈率均值为