玉米类市场周报

替代谷物持续牵制玉米市场继续偏弱 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货震荡收低。主力2607合约收盘价为2331元/吨，较上周-24元/吨。 Ø行情展望：美伊局势反复，霍尔木兹海峡仍基本处于关闭状态，地缘局势仍旧不稳。不过，中国商务部表示，中美两国已同意通过降低关税扩大农产品贸易，并解决非关税壁垒和市场准入问题。进口端潜在压力增加。国内方面，东北产区基层种植户忙于春耕，出粮积极性不高且数量偏少，库存成本高位压力下，持粮主体还有看涨心理，部分持粮主体仍在观望，加工企业库存相对安全，采购维持滚动补库操作，玉米购销表现一般，现货价格维持高位个别企业收购价格小跌。生猪产能调减对远期饲料需求会产生有一定的影响，饲用玉米消费量或下滑。且近日来部分麦区面临倒伏和连阴雨的风险，新麦有零星收获上市，但受持续降水影响，芽麦出现的概率增加，小麦饲用替代预期增强，将挤占玉米在饲料领域的份额。盘面来看，在新麦上市以及饲用稻谷拍卖消息持续影响下，本周玉米期价维持偏弱调整，短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米淀粉： Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡走跌，主力2607合约收盘价为2661元/吨，较上周-26元/吨。 Ø行情展望：随着前期部分检修企业陆续复工复产，玉米淀粉行业开机率环比升高。不过，企业主要执行前期订单为主，近期集中给下游发货，供需结构向好调节，本周库存继续回降。截至5月20日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136.8万吨，较上周下降0.60万吨，周降幅0.44%，月增幅3.95%；年同比降幅4.27%。盘面来看，在玉米偏弱影响下，本周淀粉期价同步偏弱调整，短线参与为主。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货7月合约震荡收低，总持仓量1185801手，较上周-2974手。 Ø本周玉米淀粉期货7月合约继续收跌，总持仓量323998手，较上周+13138手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 来源：大商所 来源：大商所 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为+43771，上周净持仓为+6736，净多持仓增加。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为+13861，上周净持仓为+11544，净多持仓小幅增加。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：大商所 来源：大商所 Ø黄玉米注册仓单量为82797张。Ø玉米淀粉注册仓单量为7199张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind Ø截至2026-05-21,现货价:玉米:地区均价报2434.9元/吨。 Ø玉米活跃合约7月期价和现货均价基差报+101元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind Ø玉米淀粉吉林长春报2830元/吨，本周现货价格基本持稳。 Ø玉米淀粉7月合约期价和吉林长春现货基差报+169元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米7-9价差报-16元/吨。处于同期中等水平。 Ø淀粉7-9价差报-25元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2026年5月15日，广东港内贸玉米库存共计42.9万吨，较上周减少3.90万吨；外贸库存3.4万吨，较上周减少0.40万吨。北方四港玉米库存共计332.6万吨，周环比减少1.9万吨；当周北方四港下海量共计39.9万吨，周环比增加7.60万吨。11 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米7月合约价差报330元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为470元/吨，环比上周持平。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：ifind 来源：我的农产品网 Ø截至2026-05-21,小麦-玉米价差报108.16元/吨。 Ø2026年第20周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在1200元/吨，环比上周走扩48元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：国产玉米生长监测 图18、春玉米生长发育监测 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2026年4月玉米进口总量为48848.43吨，较上年同期182585.75吨减少133737.32吨，同比减少73.25%，较上月同期224619.82吨环比减少175771.39吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月21日，全国饲料企业平均库存27.77天，较上周减少0.47天，环比下跌1.66%，同比下跌21.11%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：统计局瑞达研究院 来源：统计局瑞达研究院 Ø统计局数据显示，一季度末，全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%。能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 截至2026-05-15,养殖利润:外购仔猪报-213.54元/头,养殖利润:自繁自养生猪报-343.24元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2026-05-21,玉米淀粉加工利润:吉林报-71元/吨。Ø截至2026-05-21,玉米酒精加工利润：河南报-760元/吨,吉林报-494元/吨,黑龙江报-330元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2026年5月20日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量433.2万吨，降幅3.73%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2026年5月14日-5月20日）全国玉米加工总量为65.25万吨，较上周升高3万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.22万吨，较上周产量升高2.01万吨；周度开机率为62.55%，较上周升高3.67%。 Ø截至5月20日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136.8万吨，较上周下降0.60万吨，周降幅0.44%，月增幅3.95%；年同比降幅4.27%。 「期权市场分析」 波动率小幅回升 图29、隐含波动率变化 截至5月22日，玉米主力2607合约震荡收低，对应期权隐含波动率为10.8%，较上周9.59%回升1.21%，本周隐含波动率震荡回升，处于20日、40日、60日历史波动率略偏高水平。22 「代表性企业」 北大荒 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。